心理學家研究指出，快樂的感覺由多種原因造成，而基因的決作用比金錢大得
多；俗語說，金 錢買不到快樂，但現實境卻迫使人們無時無刻都要追求金錢。
投資者在跌市時導致虧損固然不快樂，但最近的升市亦令不少投資者因沒有參與
或太早看淡沽貨而不快 樂。怎樣才能成為一個快樂的投資者？
1937年，哈佛大學在Arlie Bock醫生倡議、百貨業巨子W.T. Grant 贊助成立名為
Grant Study（又名Harvard Study of Adult Development）的部門，從藥物、生理、
心理、精神及社會學多角度研究如何建造一個美好人生，Bock挑選了二百六十
八名經過嚴格體檢在哈佛肄業 的二年級學生，為每個學生開設獨立檔案，詳細
記錄各人在大學以至畢業後婚姻及事業生活狀況，他們並需要定期接受健康檢驗
和心理測驗，回答問卷以至與 Grant Study主管會面，七十二年累積下來，每人
的檔案都厚厚的仿如一本全版字典。
科學記者Joshua Wolf Shenk去年秋天造訪哈佛的Grant Study，希望用一個月時間
找出美好生活的秘密。Shenk在今年最新一期Atlantic 報道，Grant Study名單的二
百六十八人經過第二次世界大戰的洗禮成長，他們在1960年代正值40歲左右的
壯年，很多人在事業上都取得卓越成就，其中四人晉身國會 議員，而甘迺迪更
榮膺總統。不過，在少數成功者的背後更多的是令人唏噓的故事，不少人婚姻失
敗，在1948年，Grant Study團隊中有20名成員出現嚴重精神病；而差不多三分
之一的五十歲成員經Vaillant診斷心理上有毛病。這群精英分子也如此不快樂，
究者快樂是 什麼一回事？
基因遺傳因素佔50%
Sheldon et al （2003）的文件指出，基因決定了我們覺得某個定點（set point，或
者更正確的是某個範圍）會感到快樂，即是說，父母的性格遺傳影響了下一代，
這個定點反映了處理人際關係的表現，個人的氣質和性格特徵，例如 外向和情
緒化等，而這些遺傳的性格深植在神經系統，一生人也幾乎不會改變。但據估計，
這個定點對我們感到快樂的程度只有百分之五十的作用，因此，我們需要 有其
他方法才可以提高對快樂的感受。
除了不會改變的遺傳基因，人生其他客觀因素也會影響我們對快樂的感受，包括
人 口、年齡、性別、種族及地理環境因素，另外加上個人的經歷和生活狀況，
尤其是生活狀況的影響最為關鍵。研究報告都把快樂與婚姻狀況、職業、入息、
健康及信 仰連繫起來，事實上，已婚人士、高薪、健康及有宗教信仰者大多數
認為他們的生活比其他人較快樂，而視金錢財富等同於快樂已成為普遍社會現
象。
然而，心理學家重複研究證實金錢並不等於快樂。Loewenstein（1996年）在匹兹
堡國際機場對旅客做了一次調查，他要求受訪者用1（最重要）至5衡量「令人
快樂的事物」，結果顯示，受訪者認為高收入與快樂的關係最不重要【表】。
Diener 和Oishi 在2000年的調查也得出類似的結論，41個國家約7167個學生回
應認為愛情比金錢對快樂人生更重要【圖一】。不過，金錢、職位保障、婚姻狀
況等變數只佔快樂生活很小比例，Sheldon認為佔人們對整體快樂感受甚至只得
10%。
「只顧當下」法
生 活環境改善只會短暫增加我們的快樂人生感受。簡單說，我們會很快適應提
高了的生活質素，從而覺得這個提升了的生活質素是理所當然的，這也解釋了為
什麼美國 人由1950年代以來雖然個人收入大幅增加，但人們感到快樂的比例曲
線並沒有很大變化【圖二】。快樂適應（hedonic adaptation）嚴重壓抑了我們因
為生活改善而感受快樂的程度，生活環境和上述的定點都不能帶給我們持續的快
樂感，因此，要追求長遠的快樂，第三個 途徑就是我們要主動訂定目標（intentional
activity），Sheldon認為人們的主動選擇行為和活動佔快樂感多達40%。
Grant Study及心理學家的研究證明金錢並不等於快樂，但現實的吊詭是要追求美
好甚至基本的生活，金錢卻是必需的，也因此大部分人都夜以繼日在投資市場營
營役役打轉。
俗 語說，人生充滿喜怒哀樂，又說「只顧當下」，佛陀也教誨我們，目前的因
是未來的果，但如果我們現在不去種下快樂的因，將來如何會有快樂的收成？同
一原理也 可以應用在財經市場，投資者只需因應目前市況調節投資組合做好當
下的部署，根本不用預測未來走勢，因底和頂都是不可能預測的，但投資者要有
能力判斷大市或 某項投資現價是否值__________得買入（buy undervalue or early strength）或
應該沽出（sell overvalue and early weakness）。但有關投資決定必須根據客觀紀律
及現實環境，而不是憑個人直覺或預感決定。
一旦憑 預感決定投資，便會失去對事實的客觀判斷，只會專注期待什麼事即將
發生，而忽略了現正發生的事情，例如某隻股票突然急跌，持有該股的投資者會
先行拋售避 險，但假若同一個投資者並不持有該股，他反而會認為這是買平貨
的機會。可見同樣是跌市，同一個人的投資決定可以截然不一樣，也就是客觀因
素並沒有影響投資 決定。
然而，市場不會理會你是否持倉，除了風險管理和分散投資（持倉量），你應該
把握每一個投資機會而不是考慮是否 有貨在手，如果在買入或賣出機會來臨也
即是市況出現變動時卻去預測大市下一步的變化，已經不是遵循投資紀律。況
且，憑直覺入市成功可能只得50%，而每次 錯誤判斷的失敗感覺對下一次投資
決定必會造成一定程度的影響。 策劃 信報研究部
撰文 徐天任__
