2013-06-24
* 企業獲利展望疲弱，股市可能難以重振雄風
* 美聯儲會議過後的環境很可能帶來更大的日內走勢波動
* 資產管理公司重新評估投資組合和風險
路透紐約6月21日 - 想逢低買入的人要小心了！美國股市本周下跌2%，看上去像是個買入機會，但實際或許並不是。
美國股市在6月最後一周之初，依然會為美聯儲縮減量化寬鬆(QE)的計畫而感到不安。
下周盤中走勢可能出現更大的搖擺和波動，因為各大資產管理公司在重新評估投資組合，以適應美聯儲減少經濟支撐措施的新形勢。
芝加哥期權交易所(CBOE)波動率指數本周上漲10.2%，週五收報19。自美聯儲主席伯南克首次提及將退出刺激措施以來，該指數在過去五周內有四周實現上漲。
“對美聯儲政策的不安將促使人們重新評估價格。對沖基金就會這樣做。但我想他們不是唯一一個拋售股票的群體，”O’Neil Securities的紐約證交所場內交易主管Ken Polcari說。
“對沖基金都很靈活，所以他們能夠四處轉移資金。VIX指數位於20，大家心裡都覺得恐慌，誰都想套現。”
Polcari稱，大型資產管理公司也很有可能轉移資金。
**警訊**
美聯儲向市場暗示，它有可能在不久後開始縮減量化寬鬆(QE)措施，投資者將會考量宏觀形勢，而目前宏觀經濟出現了很多警訊。比如，經濟增長依然時好時壞，中國信貸市場出現壓力，銀行間同業拆借利率飆升。
股市投資者該感到擔心的一個理由是，發佈第二季獲利預警的企業比發佈樂觀財測的企業要多，比率為6.5:1，據湯森路透資料，此為2001年第一季以來最為負面的比率。
投資者稱，美國政府自動削減支出帶來的影響是導致企業發佈獲利預警的原因之一。
減支已經影響到科技企業，而今年初美國稅率上調則已衝擊消費類企業。
湯森路透資料顯示，對第二季獲利前景最為悲觀的行業中，非必需消費品企業排第一，有21家企業發佈獲利預警，只有兩家公司給出樂觀財測。其次是科技業，有27家公司發佈獲利預警，6家公司發佈樂觀財測。
“本季將遇到減支措施最為負面的衝擊，”Calvert投資管理公司的股票業務投資長Natalie Trunow說。該公司管理著大約130億美元資產。
“外加央行將縮減量化寬鬆措施，這將進一步打壓市場信心，所以股市未來幾個月可能會進一步小幅趨疲。”
已經發佈季度財報的10家公司中，有幾家的狀況讓人擔憂。甲骨文(ORCL.O: 行情)公佈軟體業務營收讓人失望，該公司將此歸咎于亞洲和拉美市場的營收遜於預期。甲骨文股價週五收低9.26%，報30.135美元。
聯邦快遞(FedEx)(FDX.N: 行情)的季度獲利優於預期，但卻在展開裁員，並表示將淘汰一些陳舊，效率較低的飛機。
**企業獲利料下滑**
分析師對標準普爾500企業第二季獲利的預估大幅下降，4月1日預估為增長6.1%，而本周的預估增幅降至3.2%。
如果第二季企業獲利情況最終符合預期，增幅將低於第一季的5.4%。不過，獲利預估剛開始會比較高，隨著財報季臨近，會逐漸下調。之後企業公佈的實際獲利通常會超過調降過的獲利預估。
“好幾個季度都是這種情況，我們可能再次看到這種情況出現，”Trunow說。
對利率變動很敏感的銀行將是最早公佈業績的行業之一。由於市場擔心美聯儲縮減每月購債規模，美國公債收益率已升至22個月最高位。雖然縮減刺激措施有可能通過提振淨息差(淨利差，NIM)扶助銀行獲利，但交易虧損恐怕會衝擊一些最大的銀行。
據湯森路透資料，對今年餘下時間企業獲利的預估則要樂觀一些，第三季和第四季的企業獲利增幅預估分別為8.7%和13.1%。
如果美聯儲的預期準確，且經濟資料良好，將成為扶助股市的正面因素。
“要記住，(美聯儲)縮減刺激措施是對市場投出的信心票，這應該是個利好消息，”Ameriprise Financial的首席市場策略師David Joy說。
儘管本周美股下跌了2.1%，但標普500指數今年迄今上漲了11.7%，而且沒有出現過一次大幅調整。
資料來源：路透社
