2014-09-22
路透布魯塞爾9月21日 - 蘇格蘭公投不支持獨立，以及美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)上周會議欠缺火花，已經讓投資人冷靜到足以把關注焦點轉向一些人所說的“大停滯”(Great Stagnation)，及該如何加以避免。
在週末舉行會議的20國(G20)集團表示，他們非常有希望讓全球經濟規模再增加2萬億美元，並創造數以百萬計的新工作崗位。
但歐洲持續停滯是一大絆腳石，且一些大型新興國家同樣衰弱無力。
三周後將舉行總統大選的巴西料將調降經濟成長率，俄羅斯則因烏克蘭問題而深陷經濟制裁，中國疲弱資料則部分與布蘭特原油期貨7月初以來下跌15%相呼應。
投資人將關注石油輸出國組織(OPEC)願意接受油價低於每桶100美元的時間有多久。
G20共同擔心的問題是，歐洲經濟窘境可能對其他地區造成拖累。美國財長傑克盧指出，與歐洲一些同僚存在理念分歧，尤其是在出臺短期刺激措施的必要性方面。
然而，“市場避免了一次重大的政治和經濟不確定性，”德國商業銀行首席分析師Jorg Kramer稱，他指的是蘇格蘭在上周公投中反對獨立。
受公投結果影響，英鎊兌美元觸及兩周高點，兌歐元升至兩年高位。全球股市受到蘇格蘭消息的提振，並且美聯儲上周宣佈利率將在相當長一段時間內維持在近零水準，也支撐股市。
美聯儲主席葉倫暗示，儘管下個月結束購債操作，但寬鬆貨幣政策時期並未結束。不過她也指出，當升息時機來臨，美聯儲將可能比預期更快地加息。
美國經濟成長的潛在趨勢不斷增強，而本周即將出爐的歐元區資料不大可能表明經濟明顯回升。
**“大停滯”**
歐元區經濟復蘇勢頭在4-6月停滯，義大利自2008年以來第三次陷入衰退，凸顯歐洲從金融危機中復蘇的艱難境況。
儘管美國經濟成長加速，但許多歐洲經濟體目前正面臨高盛等投資銀行所謂的“大停滯”風險。
此次G20會議週末在凱恩斯召開，會議主辦國澳洲把步履蹣跚的全球經濟成長作為這次財經首腦會議重點。
“回首2011年，我們當時確認五個國家陷入停滯，”分析師Jose Ursua說，他們是加拿大、法國、義大利、紐西蘭和葡萄牙。“轉眼到今天，這些國家大多仍處於停滯狀態。”
鑒於歐元區的疲態，9月德國採購經理人指數(PMI)資料和Ifo企業景氣判斷指數將顯示德國信心是否企穩的跡象。
德國8月企業信心連續第四個月下滑，烏克蘭危機以及美歐對俄羅斯的制裁，削弱了德國企業高層的信心。
法國及歐元區也將有PMI資料公佈。
本周關於歐元區的經濟資料將可有較完整的經濟全貌，以研判歐洲央行及各國政府需要做到甚麼程度才能重振經濟並擺脫通縮。
上周歐洲央行四年期低成本資金的第一回合申請狀況並不熱絡，讓人更加懷疑歐洲央行刺激舉措的效用，央行可能被迫得採取更多大膽的措施，不過德國仍然堅決反對實施美國式的印鈔計畫。
歐洲央行總裁德拉吉週一將在歐洲議會出席聽證會，週四訪問立陶宛。
**巴西衰退**
中國8月製造業降溫至三個月低點。本周將公佈的9月滙豐(HSBC)中國製造業PMI初值將考驗部分投資人對於最近放緩態勢將成為過去的看法。
本周，其他主要新興市場國家的央行將召開貨幣政策會議，並發佈關鍵資料。
土耳其央行將在週四開會，其已經面臨下調隔夜利率的政治壓力，但降息可能推升已處於高位的通脹率。
匈牙利上月結束了持續兩年的每月降息週期，決定維持利率在紀錄低位元不變。該國央行表示，將維持按兵不動直至明年底，除非通脹率大幅升高。匈牙利央行將在週二舉行會議。
巴西央行本周將公佈9月通脹報告，料下調經濟成長率預估至接近0.5%。巴西是全球第七大經濟體。
巴西經濟今年上半年陷入衰退，因投資急劇減少，並且主辦足球世界盃抑制了經濟活動，使得總統迪爾瑪·羅塞夫(Dilma Rousseff)已然渺茫的連任希望遭受重擊。
一些投資者寄望，10月5日的大選將結束執政黨勞工党的干預主義政策，他們指責這些政策損害經濟成長。
資料來源：路透社
