2016-09-30
1.市場繼續關注歐佩克限產
2. 分析師仍然質疑歐佩克限產的可能性
3. 歐佩克限產可能給葉岩油生產帶來機會
儘管許多分析師質疑歐佩克限產的可行性和可能性，但是交易商仍然趁勢繼續推漲油價。週四(9月29日)WTI原油11月期貨結算價每桶47.83美元，比前一交易日上漲0.78美元，漲幅1.7%，交易區間46.6-48.32美元；布倫特原油11月期貨結算價每桶49.24美元，比前一交易日上漲0.55美元，漲幅1.1%，交易區間47.99-49.81美元。
今年1月份歐美原油期貨跌破每桶30美元，引發石油輸出國恐慌。經過協商，2月16日主要石油輸出國沙特、俄羅斯、委內瑞拉和卡達同意把原油產量凍結在1月份的產量水準，隨後俄羅斯也參與凍結產量的會談，這樣形成了關鍵的歐佩克和非歐佩克產油國共同限制產量的意向。這一意向在短短的兩個月不到就將國際油價推高到每桶40美元上方，國際油價上漲了70%。但是由於沙烏地阿拉伯要求伊朗必須參與限制產量，而伊朗原油出口剛剛從被西方制裁後逐步恢復，因而拒絕了這一要求。4月份歐佩克和非歐佩克共同限制產量的協商失敗。
儘管第一輪凍結產量的協商失敗，但是產油國和分析師鼓吹石油市場將在下半年重新趨於平衡並有可能出現供應短缺，因為低價格導致石油生產商關閉生產平臺。在市場將重新平衡的預期下，6月份歐美原油期貨突破每桶50美元，比1月份的低點上漲了近一倍。
隨著油價反彈，美國葉岩油已經閒置的生產平臺開始逐步恢復，沙烏地阿拉伯和俄羅斯原油日產量也達到歷史最高水準，充裕的供應量打破了市場將重新平衡的預期，8月份WTI一度跌破每桶40美元，在這樣的背景中，凍結產量的議題再次出籠，歐佩克在本周利用參加阿爾及爾國際論壇的機會聚集商談限制產量，並一致同意11月份將產量限制在日均3250-3300萬桶的水準。
花旗銀行研究部門認為，儘管歐佩克成員國就產量削減達成了共識，但新政策的細節需要等到11月30日的歐佩克下次會議上才能敲定，這可能是在內部引發重要分歧的一個原因。該機構稱，伊朗、利比亞和奈及利亞可能免於削減產量，而沙烏地阿拉伯將不得不大幅減產。該機構表示，無論如何，這仍只是將問題推遲至11月30日的歐佩克正式會議，屆時可能決定各國的配額。
投資銀行高盛認為，歐佩克成員國週三意外達成的產量削減協議長期來看將沒有效果，因為美國葉岩油生產商造成的原油成本曲線趨平將導致低成本生產商失去定價權，從而令他們只能依靠增加產量來維持財政收入。高盛警告稱，因此，如果本次削減產量的提議被嚴格執行並為油價提供支撐，預計在中期內將被證明是弄巧成拙之舉，因為全球將開始大規模生產原油。高盛表示，歐佩克成員國意外就產量削減達成協議將為油價提供短期支撐，除非協議得到批准，否則未來幾個月的不確定性料將保持高企，尤其是該協議與沙烏地阿拉伯減產及伊朗限產相關。可能出現的供應上升的風險或將為市場帶來進一步的衝擊。高盛稱，考慮到本次協議在11月底前不會獲批，該協議對目前的產量不會有任何影響。此外，利比亞和伊拉克目前的日產量比高盛的預期高出18萬桶。
法國興業銀行高級分析師Michael Wittner表示，歐佩克達成產量削減協定後，油價將在接下來兩個月的時間裡起伏不定，直到歐佩克能夠給出更具體的細節。他還稱，歐佩克週三協議的真正意義不在於所提及的或實際的產量削減規模，而在於沙特和歐佩克重新開始積極管理市場的事實。協議還將讓市場參與者變得不太願意維持或建立顯著油價空頭頭寸。法國興業銀行預計布倫特原油在第四季度將達到每桶50美元，明年第四季度達到每桶60美元。
資料來源：卓創資訊
