2017-03-28
1.減產協議是否延期尚不確定
2.原油期貨遠期升水強勁
交易商不確定歐佩克主導的減產協議是否會在6月份後延期，歐美原油期貨恢復跌勢。週一(3月27日)WTI原油5月期貨結算價每桶47.73美元，比前一交易日下跌0.24美元，跌幅0.5%，交易區間47.08-48.28美元；布倫特原油5月期貨結算價每桶50.75美元，比前一交易日下跌0.05美元，跌幅0.1%，交易區間50.03-51.10美元。
周日歐佩克和非歐佩克產油國聯合部長委員會在一份聲明中說，已經同意審議是否將全球性限產延長6個月。在這一聲明的早些時候提供的方案說，該委員會高度一致推薦延長6個月減產協議。但是最終版本只表示委員會要求一個技術小組和歐佩克秘書處審議石油市場形勢，並在2017年4月份再次就有關產量調整自願延期開會決定。
石油業分析師認為，歐佩克和非歐佩克產油國不是立即決定延長減產協議可能會打壓油價。法國巴黎銀行商品策略主管哈裡·蒂奇林吉安說，“放棄技術委員會推薦減產協議延期的建議，可能會帶來市場很多的失望，基金管理者可能會進一步清理多頭部位，而導致油價下跌。”
渣打銀行商品研究主管保羅·霍斯內爾認為，投資者需要等待歐佩克削減供應量產生效果，讓全球庫存下降。他說，歐佩克2008-09年削減產量時庫存水準沒有今天這樣重要。庫存下降的時間可能會被推遲。我們還不能說供應在減少，這種時間是滯後的。
分析師認為，這次歐佩克減產效果遠不及2008-09年該組織減產效果。在歐佩克履行減產協議的79天內，全球石油供應量減少了近1%，油價上漲了9%。然而2008年歐佩克進行了三次減產，原油日產量減少了400萬桶以上，儘管遭遇全球金融危機，但是油價在79天內上漲了21%。
美林銀行表示，對全球原油市場供過於求擔憂的重點在於美國葉岩油產量，但近幾個月來美國產量的增長完全來自於墨西哥灣海上油田。去年9月至12月，美國海灣地區原油日均產量增加22萬桶，而葉岩產量還停留在去年10月份範圍。
研究機構BMI Research稱，全球原油庫存預計從第二季度開始下降，這將幫助提振布倫特原油價格。該機構預計，美國煉油廠將在夏季駕車高峰季之前提高產量，也將推動原油價格進一步反彈。不過BMI還稱，油價反彈也在很大程度上取決於參與歐佩克減產計畫的產油國是否依然遵守各自的承諾。
石油期貨遠期升水強勁是石油生產商獲利擴大再生產的重要途徑，當前一年以後到期的原油期貨比首月期貨高2美元以上。市場研究公司SEB Markets首席商品分析師Bjarne Schieldrop表示，有根據顯示，下半年美國原油產量恢復過於強勁。美國葉岩油生產者通過在1-2年到期的視窗銷售石油期貨來銷售石油鎖定利潤。從石油期貨合同得到的資金更多地投入到葉岩油的擴大生產。去掉這種免費午餐的唯一方法就是讓遠期曲線持平。
美國原油庫存增長快於預期，抵消了歐佩克和其他產油國減產帶來的影響，投機商清理原油期貨中達到歷史高點的多頭部位，3月中旬國際油價開始下跌。上週二原油期貨中的多頭部位降至去年12月份以來的最低水準。
管理基金在布倫特原油期貨和期權中持有的淨多頭減少1.06%。據洲際交易所週一提供的資料分析，截止3月21日當周，布倫特原油期貨和期權持倉量2982617手，比前一周增加了95629手；管理基金在布倫特原油期貨和期權中持有淨多頭401698手，比前周減少4288手。其中持有多頭增加2366手，空頭增加6654手。
管理基金在布倫特原油期貨中持有的淨多頭減少2.03%。據洲際交易所週一提供的資料分析，截止3月21日當周，布倫特原油期貨持倉量2476007手，比前一周增加了92574手；管理基金在布倫特原油期貨中持有淨多頭397741手，比前周減少8229手。其中持有多頭減少1060手，空頭增加7169手。
資料來源：卓創資訊
