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3月PPI或迎來近期首次負增長
2012-04-09
按照國家統計局的排程，統計局將在今天公佈2012年3月份的CPI和PPI，市場預期CPI資料將有小幅反彈，但PPI將迎來2009年12月以來的首次負增長。鑒於工業整體還處於需求不旺的庫存調整期，商務部對生產資料價格的監測情況顯示，2 月下旬及3 月中上旬，除黑色金屬、化工產品、農資的價格持續上漲外，其餘主要生產資料價格周度間均有漲有跌，穩定回升趨勢尚未形成。雖然中國在3月20日上調了成品 油價格，但預計難以改變目前工業物價整體回落的態勢。興業銀行首席經濟學家魯政委認為，預計成品油價格上調將直接推動PPI 環比較不調整時上行0.13 個百分點，但考慮節後進入消費淡 季，生活資料漲幅趨緩，並考慮上游基礎原材料價格變動在下游加工工業品價格中反映存在時滯的因素，3 月PPI 環比將繼續反彈，升至0.3~0.5%的區間內，預測中值0.4%。但因去年基數較高，PPI同比將繼續下行落入-0.4~0區間，預測中值-0.2%， 較上月回落0.2 個百分點。野村證券所發佈的報告也認為，PPI同比增速會進一步下滑，收於-0.3%左右。負增長的PPI也預示中國工業仍處於深度調整中，難以在短期內形成明顯反彈趨勢。如果沒有投資的明顯好轉和國際油價的迅猛上漲，未來中國的PPI可能還將面臨繼續負向調整的壓力。按照歷史規律，3月份的工業指數一 般會高於1~2月份，季節性回暖的因素已經促使鋼鐵價格在近期出現小幅反彈，鋼材庫存也已經見頂回落。4月剛公佈的PMI資料也顯示中國需求回升，且主要 源於內需回暖。特別是非金屬礦物製品業、汽車行業的回升勢頭顯示天氣轉暖後基礎設施投資趨於加快，企業生產轉旺，但短期難以扭轉利潤下滑的窘境。由於工業 回升可能較為緩慢，PPI負增長的情況可能在未來數個月內維持。至於CPI，市場預計可能會在3月份出現持平或略有微幅反彈，主要原因是食品價格保持平穩，部分品種漲跌互現。農業部發佈的3月份農產品批發價格總指數和“菜籃子”產品批發價格指數顯示，兩個指數同比漲幅均較2月份繼續擴大。申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為，CPI預計為3.2%，食品價格預計上漲6.4%，蔬菜價格是帶動食品價格漲幅擴大的主要原因。野村證券則預測，3月份的CPI可能反彈到3.4%左右。市場也注意到國家發改委副主任張曉強此前在博鼇論壇上所透露的情況。當時張曉強表示，根據我國“有關研究機構”的初步資料，CPI漲幅約為3.5%。這基本驗證了市場關於通脹水準平穩回落的判斷。張曉強當時引述“有關研究機構”的初步資料說，一季度我國GDP增長約8.4%，這也意味著曾經最為擔心的一季度經濟“遇冷”的狀況並不嚴重，中國的經濟未來實現“軟著陸”可期。國家發改委也在近期召開了全國經濟運行工作會議，警示經濟運行調節中可能遇到的風險，發改委副主任、國家能源局局長劉鐵男強調，今年以來，國民經濟繼續朝 著宏觀調控預期方向發展，經濟運行總體情況是好的。當前煤電油氣運供需總體平衡，但影響穩定供應的因素依然較多，局部地區、高峰時段還有可能出現供應偏緊 的情況。資料來源：第一財經日報
