2013-03-11
* 強勁的美國就業資料不太可能改變美聯儲的政策思路
* 工業產出表現遲滯，凸顯了歐元區和英國所面臨的困難
路透倫敦3月10日 - 金融市場相信，全球主要央行不會即將撤走刺激政策。雖然全球各地的經濟方面消息正在改善，但本周即將出爐的一系列資料不太可能會動搖金融市場的這一信念。
如果說會有什麼變化的話，那就是央行甚至可能在醞釀更多的貨幣寬鬆政策。
英國央行一小部分政策制定者想要擴大債券購買規模。日本央行總裁提名人承諾要進行大刀闊斧的改革，以根除通縮。
甚至連保守的歐洲央行(ECB)上周都在考慮進一步降息，而在這之前該央行的專家預計，歐元區經濟不僅會在2013年連續第二年衰退，而且萎縮程度將甚於之前所預想的情況。
全球各國超寬鬆貨幣政策充分說明危機後全球經濟中閒置產能的規模，儘管週五美國公佈的非農就業資料意外強勁。
“我認為很可能所有主要國家的產能缺口都足夠大，可以促使其央行在必要時繼續實施刺激舉措，”倫敦投資管理機構Ashburton宏觀分析師Derry Pickford表示。
**多個遲滯跡象**
據路透對分析師調查顯示，美國2月零售銷售可能上升0.5%。
表面看這一資料並不算糟糕，但若對消費者物價指數(CPI)上漲0.5%的預估準確，就意味著實質零售銷售持平。銷售資料和CPI資料可能都受到汽油價格上漲提振。
預估產出缺口精確性很低。但即便美國經濟比預期更加接近通脹極限，Pickford說，2014年有可能撤出刺激舉措，但今年下半年不存在這種風險。
在最近的一次講話中，美聯儲副總裁葉倫堅決否認了提早撤出刺激舉措的傳聞。
然而實際上，政府報告顯示2月美國失業率跌至7.7%的四年低點後，短期美國利率期貨交易商仍押注美聯儲在2015年初加息的可能性要高於2014年末。
此外，路透在就業報告出爐後訪問了華爾街分析師，他們預期美聯儲今年全年都將繼續購買公債。
摩根大通(JPM.N: 行情)分析師Bruce Kasman表示，他無法肯定失業率在2013年能否降至遠低於7.5%的水準。
華盛頓政界人士未能達成長期預算協定，消費者將不得不咽下薪資稅上調和聯邦預算全面削減引發裁員的苦果。
因此，非農就業崗位增幅可能會從過去三個月平均19.1萬個的水準，下降到15萬個左右。2月數據為23.6萬個。簡言之，美國經濟還不太可能展現出美聯儲希望看到的持續好轉，也就無法令美聯儲開始撤回超寬鬆的立場。
“未來幾個月的數字將受到一點增稅的拖累，這多少會拖慢勞工市場，會繼續令美聯儲認為經濟還需要一段時間才能撤走支援，”Kasman在一場電話會議上表示。
**景氣不振**
在大西洋對岸，1月歐元區工業生產料下降0.1%，同期英國工業生產料上升0.1%。
“在我們看來，儘管各國央行資產負債表已經達到相當大的規模，政策利率也處於低水準，但它們還能做更多工作，這一點是毋庸置疑的，”加拿大皇家銀行首席歐洲分析師Jens Larsen在一份報告中說道。
上周維持政策利率不變的歐洲央行更是如此。“如果到了最後緊要關頭，歐洲央行就可能實施直接購買計畫，跟英國央行實施的一樣，”Larsen說。
他表示，歐洲央行也有一些下調主要短期利率的空間。國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德上週五就稱歐洲央行應該進一步降息。
從根本上看，各國央行將堅持寬鬆政策，因為全球產能過剩、政府與民間部門削減債務正在拖累經濟成長。Larsen說這個去杠杆化過程不會很快結束。
McKinsey Global Institute的Fraser Thompson表示，消費者去杠杆化的過程可能會維持數年之久。
他說，至少在歐洲，解決方法是各國政府齊心協力清除阻礙企業資本支出的各類障礙。
“如果經濟要真正反彈，民間投資可能必須扮演重要角色，”Thompson表示。
資料來源：路透社
