Economic News
希臘政府無序違約陰雲罩頂
2012-03-07
* IIF稱,若希臘違約,義大利和西班牙恐將需要外部支援* 若無法達成互換協定,歐洲央行面臨重大損失,銀行需資本重整* 希臘稱,準備迫使所有債券持有人承擔損失* 希臘銀行業全都參與,提升參與率至30%* 但希臘部分養老基金和其他機構猶豫不決路透倫敦/雅典3月6日電---希臘政府週二向其債權人施壓,尋求達成旨在削減其巨額債務的債券互換協定,與此同時主要債權人組織警告稱,希臘債務無序違約恐將導致歐元區蒙受超過1萬億歐元的損失.希臘民間債權人必須在週四晚間之前決定是否參與債券互換,此為希臘救助計畫的關鍵組成部份,該救助計畫將扶助希臘財政及在3月20日償還債務.許多最大的債券持有人正在簽約,但一些希臘養老基金和部分外國投資者依然拒絕參與.債券互換將導致投資者所持債券價值損失大約四分之三,而希臘債務則削減約1,000億歐元.雅典加緊施壓,發出了迄今為止最為嚴厲的信號,威脅將強制未自願減記的投資者承擔損失.希臘債務管理機構PDMA表示,若獲得足夠支援,其將強制所有債券持有者接受損失,並稱此方案是他們所能得到的最佳協議,呼應了希臘財政部長韋尼澤洛斯週一對路透發表的言論.分析師稱,一份標有"IIF報告:機密"字樣的國際金融協會(IIF)檔估算了無序違約的嚴重後果,似乎有意威嚇投資者參與債務互換.路透得到的這份國際金融協會2月18日檔顯示,"很難準確計算這些或有債務,但這些債務很可能超過1萬億歐元."在與希臘政府之間長達數月的債務談判過程中,IIF代表民間債權人.如果無法達成協議,導致希臘無法在3月20日償付債務,這將被視作無序違約,並有可能被視為政治家們失去對歐元控制的跡象.屆時投資者可能會將攻擊目標轉向其他較弱的歐元區國家.國際金融協會表示,西班牙和義大利或需要3,500億歐元外部援助以遏制危機蔓延,而愛爾蘭和葡萄牙五年內可能總計需要3,800億歐元的援助.該協會稱,"加上希臘無序違約很可能導致其匆忙退出歐元區,歐洲央行所面臨的這種金融衝擊會對歐元區的穩定構成重大威脅."該協會亦表示,若不能就互換達成一致,那麽銀行的資本重整成本很容易就能達到1,600億歐元."顯然這份報告是基於最壞的情況,試圖鼓勵債權人參與互換."Swordfish Research分析師Gary Jenkins說道.**部分基金猶豫不決**希臘的經濟衰退已經進入了第五個年頭,希望債券互換能成為其轉捩點,但並不是所有的債權人都願意接受互換,希臘可能通過法律手段迫使其接受,這可能是一個複雜的過程.銀行業消息人士稱,希臘銀行業,總計持有400-450億歐元主權債,將全部參加互換.希臘當局在稍後證實,本國六家最大的銀行將參與互換,義大利以資產計最大的銀行--義大利裕信銀行(UniCredit)稱也將參與其中.九家主要的希臘債權人週一亦表示,他們將支持債券互換計畫.這些債權人都是説明起草互換協議的IIF指導委員會的成員.這些希臘銀行和IIF指導委員會中其他成員持有的債券占到2,060億歐元流通債券的30%左右.一希臘官員表示,多數希臘退休基金也將參加互換,不過有四家基金已表示拒絕,這四家持有約20億歐元債券.這些基金面臨來自工會的巨大壓力,工會擔心減計希臘債券將損及這些基金的生存能力.有投資者已結成同盟挑戰希臘的債券互換條款,突顯可能要面臨一波法律訴訟.這些投資者持有的是受瑞士法律管轄的希臘政府公債.希臘希望參與率達到90%或更高,若低於這個水準但超過75%,其料將動用集體行動條款(CAC)來強迫所有債權人參與換債計畫.若獲得三分之二的債權人接受,則可能會對希臘法律管轄的債券啟動CAC,這類債券約有1,770億歐元.如果參與率低於75%,該協議可能失敗,或會將歐元區再度拖入危機.希臘財政部對於計畫延後換債最後期限的臆測予以否認,凸顯出距離最後決定只剩下兩日之時的不安情緒.分析師Jenkins稱,"最可能出現的結果很可能是,希臘換債計畫的參與率超過75%的目標,隨後啟動CAC迫使其他債權人參與進來."希臘需要讓參與率達到這個目標,以確保實現1,300億歐元救助協議所規定的撙節要求.使用CAC可能會觸發信用違約互換(CDS)支付,也將提高對沖基金或其他債權人採取法律行動的機率.實際上大多數債券由希臘法律管轄,而其他債券則由英國法管轄,這讓換債變得更加複雜.參與換債計畫的截止期限是週四2000GMT,不過受外國法律管轄的債權人必須在3月27-29日召開批准會議,因而他們將於稍晚決定是否參與.資料來源：卓創資訊
