2017-03-17
1.美國庫欣地區原油庫存激增
2.美元匯率下跌對油價提供了支撐
3.若不延長減產協定，油價可能跌破30美元
美國庫欣地區原油庫存激增，國際油價回跌，然而美元匯率下跌抑制了油價跌幅。週四(3月16日)WTI原油4月期貨結算價每桶48.75美元，比前一交易日下跌0.11美元，跌幅0.2%，交易區間48.45-49.62美元；布倫特原油5月期貨結算價每桶51.74美元，比前一交易日下跌0.07美元，跌幅0.1%，交易區間51.50-52.65美元。
儘管上周美國原油庫存小幅下降，但是仍然接近歷史最高水準。諮詢機構Genscape最新資料顯示，截止3月14日的一周，美國庫欣地區原油庫存增加了200萬桶。庫欣地區是美國原油期貨的交貨地。美國能源資訊署資料顯示，截止3月10日當周，該地原油庫存6653.2萬桶，已經接近最高有效庫存容量。
美元匯率下跌對油價提供了支撐。週四美元全面走低，延續今年以來的跌勢，之前美聯儲暗示加息速度將比部分投資者之前預計的更慢，美元指數跌至2月初以來的最低水準。今年以來美元指數累計下跌了2.3%，儘管美聯儲週三將聯邦基金利率調高至0.75%-1%。週四華爾街日報美元指數跌至90.64；歐元兌美元升至五周高點1.0772美元。
華爾街日報援引新加坡一位元交易商的話說，如果歐佩克在6月份減產協議到期後不再續簽，如果美國庫存和轉塔數量持續增長， 美國原油價格可能跌破每桶30美元的範圍。他說，歐佩克沒有提高油價的能力，特別是美國石油生產商能夠增產壓價。由於技術改善，現在美國一些大型綜合石油公司的盈虧平衡點已經低至每桶35美元。
國際能源署署認為，歐佩克/非歐佩克去年12月中旬簽訂減產協定以來，國際油價在較窄的範圍波動。有種觀點認為，油價的底線為每桶50美元，因而產油國可能滿意布倫特原油在每桶55美元上下不會有多大的波動。然而3月7日油價突然下跌至去年11月30日的價位，幾乎與歐佩克簽訂減產協議時間相近，當時布倫特原油僅僅低於每桶52美元。油價暴跌的主要原因以美國為中心，當時美國能源資訊署公佈的原油庫存再次增長。然而那次庫存增長並不出乎市場意外。歐佩克在維也納簽訂減產協定之前，該組織成員國產量不斷增加。從去年9月份到簽訂協定的11月份，歐佩克原油日產量增加了58萬桶。出口量仍然出現在世界各地的庫存之中，美國庫存在增加。此前美國原油庫存增加來自三個方面，原油進口增加(出口也增加)，國內產量增長以及煉油廠開工率下降。今年至今為止美國原油日均進口量比去年同期多近40萬桶。美國原油日產量自去年9月份以來增加了40萬桶，3月初煉油廠原油加工量日均僅為1550萬桶，比年初減少1700萬桶。因此，美國有大量的原油庫存積壓，這並不奇怪。
去年8月份經合組織庫存從歷史高點回落，到去年12月底下降了1.2億桶，平均每日下降80萬桶。但是1月份經合組織石油庫存突然增長4800萬桶，相當於每日增加150萬桶。初步資料顯示，2月份經合組織庫存僅僅小幅下降。
因此，市場仍然在處理過去積壓的大量庫存，這需要時間來完成。同時，在國際能源署連續三個月上調石油需求增長預測後，石油需求增長沒有進一步的動力。2017年國際能源署年度報告仍然認為今年全球石油日均需求增長140萬桶。儘管將2017年第一季度石油需求日均增長預測下調了30萬桶，但是將第四季度石油日均需求預測也上調了30萬桶。
除了對供應過剩的擔憂，市場也對一些非歐佩克增產表示擔憂。2月份歐佩克減產協議履行率維持在1月初的踏實水準。這兩個月歐佩克減產履行率平均達到98%，儘管資料受到了沙烏地阿拉伯的影響，該國減產履行率達到了135%。非歐佩克11個成員國承諾每日減產55.8萬桶，但是至今為止履行率遠低於此。俄羅斯承諾減產占非歐佩克承諾的一半，該國一直表示要逐步減產，非歐佩克其他成員國也如此。國際能源署估計非歐佩克減產履行率在1-2月份只達到37%。
國際能源署說，市場需要時間來感受減產協定對供應緩解的全面影響。如果6月份協議期滿時維持當前產量水準，在供應和需求預測沒有變化的情況下，2017年上半年市場日均供應可能短缺50萬桶。對於市場重新平衡，要有耐心和保持警覺。同時，上周市場突發的振盪可能會再次出現。
資料來源：卓創資訊
