2017-03-17
1.美国库欣地区原油库存激增
2.美元汇率下跌对油价提供了支撑
3.若不延长减产协定，油价可能跌破30美元
美国库欣地区原油库存激增，国际油价回跌，然而美元汇率下跌抑制了油价跌幅。周四(3月16日)WTI原油4月期货结算价每桶48.75美元，比前一交易日下跌0.11美元，跌幅0.2%，交易区间48.45-49.62美元；布伦特原油5月期货结算价每桶51.74美元，比前一交易日下跌0.07美元，跌幅0.1%，交易区间51.50-52.65美元。
尽管上周美国原油库存小幅下降，但是仍然接近历史最高水准。谘询机构Genscape最新资料显示，截止3月14日的一周，美国库欣地区原油库存增加了200万桶。库欣地区是美国原油期货的交货地。美国能源资讯署资料显示，截止3月10日当周，该地原油库存6653.2万桶，已经接近最高有效库存容量。
美元汇率下跌对油价提供了支撑。周四美元全面走低，延续今年以来的跌势，之前美联储暗示加息速度将比部分投资者之前预计的更慢，美元指数跌至2月初以来的最低水准。今年以来美元指数累计下跌了2.3%，尽管美联储周三将联邦基金利率调高至0.75%-1%。周四华尔街日报美元指数跌至90.64；欧元兑美元升至五周高点1.0772美元。
华尔街日报援引新加坡一位元交易商的话说，如果欧佩克在6月份减产协议到期後不再续签，如果美国库存和转塔数量持续增长， 美国原油价格可能跌破每桶30美元的范围。他说，欧佩克没有提高油价的能力，特别是美国石油生产商能够增产压价。由於技术改善，现在美国一些大型综合石油公司的盈亏平衡点已经低至每桶35美元。
国际能源署署认为，欧佩克/非欧佩克去年12月中旬签订减产协定以来，国际油价在较窄的范围波动。有种观点认为，油价的底线为每桶50美元，因而产油国可能满意布伦特原油在每桶55美元上下不会有多大的波动。然而3月7日油价突然下跌至去年11月30日的价位，几乎与欧佩克签订减产协议时间相近，当时布伦特原油仅仅低於每桶52美元。油价暴跌的主要原因以美国为中心，当时美国能源资讯署公布的原油库存再次增长。然而那次库存增长并不出乎市场意外。欧佩克在维也纳签订减产协定之前，该组织成员国产量不断增加。从去年9月份到签订协定的11月份，欧佩克原油日产量增加了58万桶。出口量仍然出现在世界各地的库存之中，美国库存在增加。此前美国原油库存增加来自三个方面，原油进口增加(出口也增加)，国内产量增长以及炼油厂开工率下降。今年至今为止美国原油日均进口量比去年同期多近40万桶。美国原油日产量自去年9月份以来增加了40万桶，3月初炼油厂原油加工量日均仅为1550万桶，比年初减少1700万桶。因此，美国有大量的原油库存积压，这并不奇怪。
去年8月份经合组织库存从历史高点回落，到去年12月底下降了1.2亿桶，平均每日下降80万桶。但是1月份经合组织石油库存突然增长4800万桶，相当於每日增加150万桶。初步资料显示，2月份经合组织库存仅仅小幅下降。
因此，市场仍然在处理过去积压的大量库存，这需要时间来完成。同时，在国际能源署连续三个月上调石油需求增长预测後，石油需求增长没有进一步的动力。2017年国际能源署年度报告仍然认为今年全球石油日均需求增长140万桶。尽管将2017年第一季度石油需求日均增长预测下调了30万桶，但是将第四季度石油日均需求预测也上调了30万桶。
除了对供应过剩的担忧，市场也对一些非欧佩克增产表示担忧。2月份欧佩克减产协议履行率维持在1月初的踏实水准。这两个月欧佩克减产履行率平均达到98%，尽管资料受到了沙乌地阿拉伯的影响，该国减产履行率达到了135%。非欧佩克11个成员国承诺每日减产55.8万桶，但是至今为止履行率远低於此。俄罗斯承诺减产占非欧佩克承诺的一半，该国一直表示要逐步减产，非欧佩克其他成员国也如此。国际能源署估计非欧佩克减产履行率在1-2月份只达到37%。
国际能源署说，市场需要时间来感受减产协定对供应缓解的全面影响。如果6月份协议期满时维持当前产量水准，在供应和需求预测没有变化的情况下，2017年上半年市场日均供应可能短缺50万桶。对於市场重新平衡，要有耐心和保持警觉。同时，上周市场突发的振荡可能会再次出现。
资料来源∶卓创资讯
