2010-09-13
中國CPI創新高但不足懼 工業快速回升彰顯經濟活力
* CPI再創新高至3.5%,但不足懼
* 工業回升最為亮眼,彰顯經濟仍具活力
* 未來料延續偏緊政策基調,加息暫無必要
路透北京9月11日電---中國8月經濟資料並未給市場太多意外,繼續沖高的居民消費價格指數(CPI)因在意料中,尚不足引發市場對通脹的太多擔憂.而優於預期的工業增加值和外貿等資料,則彰顯中國經濟仍具活力,亦幫助緩解對下半年經濟過快下滑的憂慮.
市場人士普遍認為,受中國偏緊的宏觀調控等政策影響,四季度中國經濟增速會繼續平穩放緩態勢,但加息等貨幣政策的調整短期內暫無必要.
"物價和工業的資料基本與我們的預期一致,下半年的經濟形勢並不悲觀,說明中國經濟增速會回落,但是不會快速下滑,"交通銀行研究部高級宏觀分析師唐建偉指出,"現在很難說底部已經過去,但是這個底不會很深."
他並稱,"總體來看,中國經濟活力還是不錯的,不像其他國家那樣一潭死水...未來宏觀政策只需維持穩定,適度微調即可,年內不必加息."
中國國際經濟交流中心研究員張永軍和王軍亦表示,"雖然CPI在8月繼續沖高,但主要受季節性因素及前期天氣影響,糧價上漲等因素,隨著中國秋糧即將收穫,季節性因素的消退,物價上漲的壓力會有所減弱,預計四季度CPI漲幅會回落."
在政策選擇上,王軍認可唐建偉的看法,認為四季度中國仍應保持現有的政策基調,在現在的政策基調總體偏緊的前提下,目前看不出加息的必要.
國家統計局稍早公佈,8月CPI同比上漲3.5%,再創年內新高,亦並創下2008年10月(當時漲幅為4.0%)以來的高點;工業品出廠價格指數(PPI)同比上漲4.3%;當月規模以上工業增加值同比增長13.9%;社會消費品零售總額同比增長18.4%;1-8月城鎮固定資產投資同比增長24.8%.
**沖高的CPI短期不會引爆通脹憂慮**
中國7月CPI已達3.3%,8月繼續沖高至3.5%的年內新高,儘管遠高於中國政府年初預定的3%調控目標,但主要是受季節性因素和前期不利天氣因素所致.市場此前已經普遍預計7,8月中國的CPI會達到高點,因此這一資料並不令人意外.
中國國家統計局新聞發言人盛來運在發佈會上表示,8月翹尾因素對居民消費價格指數(CPI)的影響為1.7個百分點.而隨著翹尾因素的回落,以及工業品供大於求的現狀,中國今年全年實現原定3%的通脹目標是有基礎的.
宏源證券的報告此前就預計,從對未來CPI指標的預測來看,秋糧尚未上市,中國8月份CPI可能創出年內新高,並在本年度剩下的幾個月將延續下行走勢.
"CPI三季度的年度高點已經逐步確認,四季度料逐月回落,全年CPI仍能控制在3%以內."唐建偉也如是說.
不過,對後續通脹的擔憂也並未完全消散.宏源證券報告就指出,隨著勞動力成本的提高等基本生產條件的變化,中國明年及之後的CPI不容樂觀,可能超過今年水準,達到3.2-3.5%.
中信證券報告稱,三季度CPI高點如期而至,預計四季度開始CPI將逐步回落.2010年全年CPI為3%.預計2011年CPI走勢平穩,上半年略高於下半年,全年為2.5%.
**工業回升超預期,強化中國經濟獨好信心**
8月宏觀資料中,工業回升速度最為亮眼,消費和投資也略超越預期.分析人士認為,這表明二季度經濟過快下滑的底部已經過去,未來雖繼續高增長有難度,但中國經濟活力逐步回復的趨勢已經明朗.
其他生產資料中,8月發電量為3,903億千瓦時,同比增長12.6%,增幅高於7月的11.5%;當月原油進口量也高達2,090萬噸,較上月增長10%,也增添工業生產逐步恢復的跡象.
張永軍指出,8月工業增加值增長13.9%,應該說比預期的略好,至少減弱了市場此前擔心中國經濟下半年減速過快以及硬著陸的風險.
此外,昨日海關資料顯示8月進口意外大增,暗示內需在好轉;當月M2增速也超越預期等等,均昭示前高後低的中國經濟放緩步伐平穩,符合政府調控目標,預計四季度的政策取向會依舊趨穩.
"在整個公佈的8月經濟金融資料中,廣義貨幣供應量(M2)及工業增加值的同比增速最超出市場的預期,"中國農業銀行金融市場部研究主管李剛如是說,"再結合此前公佈的8月中國進出口資料,顯示出中國內需增長比較強勁,而外需下降程度也好於預期,整體經濟形勢並沒有市場預期的那麽差."
他並指出,儘管8月份已經顯示出中國經濟已經有一定觸及反彈的跡象,但還仍需進一步觀察,中國央行的貨幣政策也應該以穩定為主,暫時不應該貿然改變.
Source:卓創資訊
