2014-04-10
* 會議記錄公佈後，美股上揚但美元疲軟
* 交易員目前預期美聯儲首次加息在2015年7月
* 會議記錄顯示，上次會議未討論“在相當長時間內”保持近零利率的問題
路透華盛頓/三藩市4月9日 -美國聯邦儲備委員會(美聯儲，FED)官員上月召開會議時擔心，投資者會對決策層新的利率預測反應過度。新的利率預測描繪出的加息週期似乎比實際預期更激進。
已公佈的美聯儲當前16位決策官員的利率預估，即“點陣圖”(dotchart)表明，2016年底時聯邦基金利率將達到2.25%，比美聯儲官員12月時的預期高0.5個百分點。美聯儲3月18-19日會議結束並公佈點陣圖結果後公債下跌，因投資者預期加息幅度會略大些。
但週三公佈的會議記錄顯示，幾位元與會者稱，點陣圖“誇大了預期的轉變，”表明美聯儲收緊政策的意願沒有點陣圖所暗示的那樣強烈。
會議記錄公佈後美股上揚，三大股指均收漲逾1%，美元則疲軟。利率期貨交易顯示，交易員將美聯儲首次加息時間的預期推遲約六個月至2015年7月。
會議記錄“緩解了市場人士關於美聯儲在經濟未做好準備的情況下就開始撤出政策的擔憂，”Federated Investors首席股票市場策略師Phil Orlando說。
雖然最新點陣圖顯示對於2016年底利率水準的預估中值有所上升，但部分美聯儲官員認為這種變化可能會令人誤解。
該圖表可能歪曲美聯儲政策意圖的一個理由是，每一個點都代表16位美聯儲官員其中一位的利率預估，但這些官員中只有九位有投票權。
會議記錄還顯示，官員希望強調的是，對可能的利率走勢給出更好指示的是官方政策聲明，而非點陣圖。
美國芝加哥聯邦儲備銀行總裁埃文斯週三在華盛頓的講話中強調了這一點，稱點陣圖存在“一些嚴重的缺陷”，因為每位美聯儲官員都有著十分不同的政策假設。
他說，“在點陣圖中，我們各自觀點的許多不同之處被完全顯示出來。”
流覽量化寬鬆的相關交互圖表，請點選：link.reuters.com/tan23v
流覽美聯儲鴿派-鷹派官員分佈圖表，請點選：link.reuters.com/ryq66v
關於美聯儲結束購債計畫後何種因素可能促使其最終收緊政策，會議記錄並未提供新線索。多數決策者認為2014年下半年會徹底結束購債。
美聯儲在3月會議後發表聲明稱，在結束購債計畫後，可能要等待“相當一段時間”才會加息。
美聯儲主席葉倫在會後記者會上淡化聯儲官員利率預估的“向上偏移”，稱“隻言片語”不是聯儲與外界溝通政策的主要方式。
但是，最吸引金融市場注意的是，葉倫把“相當一段時間”定義為根據經濟狀況“大約六個月”。
這一言論，加上預估暗示利率可能要比聯儲官員此前預計更快升高，打壓美國股市及債市當天重挫。
三周之後公佈的會議記錄，並未有聯儲官員對於“相當一段”時間框架的討論紀錄。
這確實表明聯儲官員都希望放棄原先一直使用的政策緊縮量化門檻。
“幾乎所有成員都認為，新的政策指引應當是定性的標準，還應該顯示出，在決定將在多長時間內維持低利率時，委員會將會評估在達成充分就業和2%通脹率目標方面的現實中與預期中的進展。”
幾位有投票權的委員希望能承諾，如果通脹率總是低於聯儲2%的目標，就將維持低利率。
會議記錄沒有說明，哪些特定的經濟條件可能促使美聯儲調升指標利率。不過記錄顯示，聯儲官員圍繞如何更好地調整利率指引進行了熱烈討論。
“我們此前沒有指望(指引)會有重大改變，事實也的確如此，”Landcolt Capital合夥人Todd Schoenberger表示。“隨著經濟復蘇，聯儲將繼續完成需要做的事情。”
資料來源：路透社
