2014-06-10
路透北京6月9日 (采寫/北京/上海中文部；/撰寫沈燕) - 為支持三農和解決小微企業融資難及融資貴難題，中國央行在不到兩個月的時間內再次宣佈下調符合條件的商業銀行存准，財務公司等也一併下調0.5個百分點。
這一意料中的定向降准舉措火力點在瞄準三農和小微企業外，又增加了刺激消費的內容。顯示在中國經濟下行壓力仍大的背景下，央行借助貨幣政策工具釋出結構性“放水”的良苦用心。
“應該說央行定向放鬆的意圖很明顯，就是為了引導資金流入三農和小微企業，但並不是全面放鬆，大銀行的存准率並沒有降。”中國國際經濟交流中心研究員張永軍稱，這也是落實國務院的政策，在意料之中。
中國央行週一宣佈，從下週一(16日)起，對符合審慎經營要求且“三農”和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行（不含2014年4月25日已下調過準備金率的機構）下調人民幣存款準備金率0.5個百分點。
此外，為鼓勵財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司發揮好提高企業資金運用效率及擴大消費等作用，下調其人民幣存款準備金率0.5個百分點。
央行並稱，當前流動性總體適度充裕，貨幣政策的基本取向沒有改變。中國人民銀行將繼續實施穩健的貨幣政策，保持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理適度增長，促進經濟健康平穩運行。
中國銀監會副主席王兆星上週五已提到，要對小微企業和三農貸款支援力度達到一定標準的銀行業金融機構適當降低準備金率。
根據中金固定收益研究團隊初步測算，本次定向降准釋放了700到800億元人民幣資金，與上次定向投放規模接近，未超市場預期。該團隊認為債市利好前期已經兌現過，預計明天市場反應有限。
不過，中國銀行間人民幣利率互換(IRS，回購定盤利率基準)已有反應。截止北京時間19:45，一年和五年期夜盤報價中值較收盤價已下跌5個基點(bp)以上。
中國人民銀行在4月25日起下調縣域農村商業銀行人民幣存款準備金率2個百分點，下調縣域農村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，兩者分別執行16%和14%的準備金率。
**央行定向“放水”目標明確**
眼下中國經濟下行壓力雖大，中國高層則明確多次表態不會採取大規模的刺激政策，不過定向發力的微刺激政策卻未間斷，包括加大鐵路投資、進一步簡政放權、以及對小微企業等領域的定向扶持。
此次在不到兩個月的時間內再次定向降准，顯然也是央行繼續落實穩增長政策的後續。旨在進一步有針對性地加強對“三農”和小微企業的支援，增強金融服務實體經濟能力。
上海證券首席宏觀分析師胡月曉認為，這次的功效跟再貸款是一樣的，主要是結構性調整，不屬於總量流動性管理手段。
他認為，此次定向寬鬆，兼顧了總量和結構調整的需要，對市場情緒的影響卻是直接的。對於股市來說，只要是放水，就可以說是利好，對債券而言，此次定向舉措有助於中小企業信貸環境改善，有利於中小企業私募債的風險溢價降低。
國開證券宏觀經濟分析師杜征征則認為，此次定向降准覆蓋大約多一半的城商行等等，這個力度還是超出市場預期的，目的很明確就是加強金融服務實體經濟。
“展望未來，我們認為目前看短期全面降准的可能性還不大，且即使國內經濟增速跌破7%，可能都難有全面降准，更多或是祭出更趨寬鬆的貨幣政策。”杜征征稱。
中國國務院常務會議於5月30日指出要保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長，並加大“定向降准”措施力度，對符合結構調整、滿足市場需求的實體經濟貸款達到一定比例的銀行適當降低準備金率，同時擴大支援小微企業的再貸款和專項金融債規模。
資料來源：路透社
