2014-10-22
路透北京10月22日 - 參與內部政策討論的多位元政府消息人士表示，儘管中國經濟增長放慢至25年來低點，但央行可能堅持不降息的立場，改革方面的政治考量影響到貨幣政策的實施。
這些消息人士與中央領導層比較接近並供職于高級智庫。他們表示，中國央行面臨越來越大的降息壓力以支撐經濟增長，但央行擔心這可能會加劇債務和房地產泡沫，並打擊中國政府的改革信譽，這些擔憂降低了央行迅速行動的可能性。
高層領導人承諾將克服困難推進改革，避免為了推高增長率而出臺短期刺激舉措。消息人士稱，中央擔心若採取降息或全面調降銀行準備金率這類重大寬鬆政策，可能被解讀成開倒車的信號。
“主要問題在於，一些人已經在降息和強刺激政策之間劃了等號，”一位要求不具名的前央行研究人員說。
“把降息這樣一項貨幣政策與政治聯繫起來，有點搞笑，但這種爭論表明政府內部的看法存在分歧，”這位研究人員說，其目前為政府工作。
這種政策基調反映了習近平主席所談論的“新常態”，即中國經濟在高速增長了30年之後，應該習慣以較慢但更可持續的速度增長。
“降息是重大的政策決定，當前亦非常敏感，”國務院發展研究中心一資深經濟學家說道。
“這將是最後一著，不會輕易使用，”這位要求匿名的經濟學家說道。
**增長放慢**
週二公佈的資料顯示，中國第三季度國內生產總值(GDP)同比增長7.3%，創五年半新低。
今年中國的經濟增長目標為7.5%，這種情況發展下去可能令中國15年來首次無法實現增長目標，全年經濟增長也恐為1990年以來最慢。
中國社科院經濟學家尹中立表示，他個人認為有必要降息，不過領導層已暗示並不希望近期就降息。
央行此前採取了一些定向寬鬆措施，下調了小型銀行的準備金要求，並向一些銀行注入短期資金，以引導信貸流向薄弱部門，例如小企業。
路透上週五援引四位元業內消息人士稱，數家股份制商業銀行已接獲中國央行的通知，將通過SLF獲得流動性支援，每家規模約300億元人民幣，共計金額約2,000億元左右，以支援實體經濟並平滑年底資金需求增加所導致的市場波動。
“央行的能力可能已經用盡，但創新了很多短期流動性工具，”中國國際經濟交流中心的資深分析師王軍(Wang Jun)稱。
**刺激與改革**
央行是否應該降息的問題，在政府經濟學家和媒體中引發了激烈的爭論。
新華社上月發表評論文章稱，期待降息表明不相信改革。人民日報則反駁稱，不能把降息與改革對立起來。
一位與領導層有聯繫並要求匿名的消息人士告訴路透，今年稍早央行與國家發改委爭論了幾個月，辯論政府是否應該放鬆貨幣政策並採取刺激舉措提振經濟。
第一季經濟放緩，政府在之後的三個月裡出臺了一系列促增長措施。但該消息人士表示，習近平主席7月表態支持以改革推動增長，為這場爭論畫上了句號。
“7月出現重大變化，習近平談到了‘新常態’。政府決定放棄刺激，把改革作為重點，”此消息人士稱。
中國高層領導人近月齊聚北戴河，據政策方面的內部人士透露，領導人一致認為年底前經濟工作的重點將是推進改革，優先於出臺刺激增長措施，並接受了經濟增幅可能低於7.5%目標的看法。
該消息人士還指出，因此央行未來幾個月可能將堅持定向寬鬆政策。今年不太可能降息，不過調降存款準備金率的可能性依然存在，尤其是如果資本外流情況加重的話。
一些人士預計，財政政策可能將在支持經濟成長方面發揮更大作用，以幫助緩解央行的壓力。國務院總理李克強已經公佈一系列計畫，增加在水利和環保等方面的支出。
光大證券首席宏觀分析師徐高認為，當局不願降息，更希望借助一些潤物無聲的辦法。
中國經濟趨勢圖表：link.reuters.com/fut96s
中國與全球國內生產總值(GDP)對比圖表：link.reuters.com/byj69t
發達與新興經濟體增長對比圖表：link.reuters.com/cus85v
資料來源：路透社
