2015-01-23
路透法蘭克福1月22日 - 歐洲央行週四宣佈一項印鈔購買公債的計畫，將向孱弱不振的歐元區經濟注資逾萬億歐元，為振興經濟進行最後一搏。
歐洲央行稱，將在今年3月到明年9月底之間購買公債，德國央行對此持反對意見，且德國政府擔心，此舉可能導致一些花錢大手大腳的成員國放鬆經濟改革。
歐洲央行總裁德拉吉稱，加上現有的購買民間債券的計畫，以及向銀行提供數千億歐元低息貸款的長期再融資操作，新的量化寬鬆(QE)計畫將每月向經濟注入600億歐元。
到明年9月，將會印鈔超過1萬億歐元。
歐洲央行的決定宣佈後，歐元急挫，兌美元跌穿1.14美元至11年新低，歐洲股市大漲至七年高位；義大利、西班牙和葡萄牙公債收益率均創歷史新低。
“每月購買公共和民間部門證券的規模總計達600億歐元，”德拉吉在記者會上表示，“我們打算將計畫執行至明年9月底，且如論發生什麼情況，都要堅持執行該計畫，直至我們看到通脹路徑出現可持續的調整。”
歐洲央行將根據成員國央行在歐洲央行資本金中所占的份額在二級市場購買債券，這意味著，較之愛爾蘭等經濟規模較小的成員國，歐洲央行將更多購買德國等區內最大經濟體的債券。
歐洲央行將採取激進行動的前景已促使瑞士央行放棄了瑞郎/歐元匯率上限。在歐洲央行宣佈購債計畫後，丹麥央行本周第二度降息，旨在扞衛歐元匯率掛鉤的丹麥克朗。
前歐洲央行管委歐菲尼德斯表示，央行早就該採取行動了。“歐洲央行早就該開始執行QE了，”他說，“既然情勢已經惡化，央行將不得不加大行動的力度。”
在此之前，德拉吉一直處於左右為難的境地，一方面需要採取行動提振歐元區疲弱的經濟，另一方面，德國一直強調計畫的風險共擔問題，他們擔心最終不得獨自為計畫買單。
**計畫會奏效嗎？**
分析師指出，德拉吉已經表示歐洲央行僅承擔20%所購資產的風險，意味著一旦有歐元區一國政府出現債務違約，任何因此造成的損失大部分將由各成員國的央行分擔。
有批評人士稱，這使人質疑歐元區的風險共擔概念，那些已經債臺高築的國家可能越陷越深。
德拉吉表示，歐洲央行管委會一致同意印鈔措施是合法的，委員會內大多數委員也認為目前有必要啟動該計畫。“因此我們不需要投票決定。”
一歐元區央行消息人士表示，五位元政策制定者反對擴大資產購買計畫：德國、荷蘭、奧地利和愛沙尼亞央行總裁以及來自德國的歐洲央行執委勞滕施萊格。
智庫Bruegel主任Guntram Wolff表示，計畫規模令人印象深刻。“但歐洲央行已經給出信號...其貨幣政策不是就那麼一個。這對市場和歐元區的所有人都是一個不好的信號。”
上月，歐元區通脹轉為負值，遠低於歐洲央行設定的低於但接近2%的目標，使人們擔憂歐元區可能陷入日本式通縮漩渦。
人們，不僅僅是德國，不禁要問，新注入的資金會起效嗎？
多數歐元區國家的公債收益率已經處於超低的水準，且歐元兌美元已大幅回落。降低借貸成本，並導致歐元進一步走軟可能有助於提振成長，但問題是，借貸成本和歐元還有多少下行的空間？
德拉吉指出，歐洲央行會為經濟成長搭建基礎，“但要經濟成長加快...你需要結構性改革。現在要靠各國政府來實施結構性改革。他們做的越多，我們的貨幣政策就越有效。”
德國總理默克爾也有類似觀點，她表示，歐洲央行提振經濟成長的行動不應令政府推卸經濟改革的責任。
“假定QE是拯救歐洲經濟的萬靈藥，或認為其足以重振歐元區經濟的想法是非常錯誤的，”美國前財長薩默斯週四在達沃斯舉行的世界經濟論壇上表示。“有充分的理由相信，如果在目前歐洲和美國的經濟形勢下同時執行QE，那麼前者所產生的影響將小得多。”
油價大跌已促使多國央行採取行動。加拿大央行週三意外宣佈降息，而英國央行的兩位決策者放棄了原先要求收緊政策的立場，因通脹回落。
歐洲央行的利率已降至紀錄低位元。稍早，央行保持其主要再融資利率在0.05%不變。
仍未脫離歐盟/國際貨幣基金組織(IMF)救助的希臘和賽普勒斯的公債也在購債計畫覆蓋的範圍內，但必須滿足更為嚴苛的條件。
“對於那些正根據EU/IMF救助計畫進行調整的國家的公債，將附加一些條件，”德拉吉稱。
希臘將在三天后舉行大選，反對救助的反對黨左翼激進聯盟黨(Syriza)有望贏得約三分之一的選票。
資料來源：路透社
