2012-08
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目錄
8月塑膠市場走勢回顧——先升後回. 2
國際油價（WTI）--重回高位. 2
上游單體—漲跌互現. 3
塑膠原料市場—先升後跌. 4
8月總結. 6
9月塑膠市場展望——供需博弈更趨明顯. 7
國際油價——有下行壓力. 7
上游單體——溫和調整. 7
9月展望. 8
建議. 9
8月塑膠市場走勢回顧——先升後回
國際油價上漲，上游單體維持在高位，加之在傳統生產旺季下，下游需求逐步釋放，8月中上旬塑膠原料市場維繫漲勢，下旬價格開始回調。
國際油價（WTI）--重回高位
圖一：國際油價（2012年6月-8月）
資料來源：NYMEX
表一：國際油價波動幅度
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2012年8月較2011年8月 |
2012年8月較2012年7月 |
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WTI |
↑9% |
↑7% |
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8月份國際油價從6月下旬的USD78.2/桶上漲至USD97.26/桶的高位。
在月初，北海油田檢修減產和美國加強對伊朗制裁的消息,引發市場對原油供應擔憂，油價受支撐，躍升至USD90之上。
歐洲經濟仍然滑坡，市場預期歐盟將出台更多的經濟刺激政策，至8月下旬時，油價已接近USD98，創下近三個月以來最高水平。
平均而言，8月份國際油價平均值為USD94，較7月份平均值為USD88上升了USD6。
上游單體—漲跌互現
圖二：上游單體（2012年6月-8月）
數據來源：卓創資訊
數據來源：卓創資訊
表二：上游單體波動幅度
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2012年8月較2011年8月 |
2012年8月較2012年7月 |
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SM |
↓5% |
↑4% |
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C3 |
↓15% |
↑1% |
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AN |
↓18% |
↑13% |
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BD |
↓48% |
↓16% |
原油走勢堅挺，支撐了單體市場走強。各大化工廠計劃檢修，單體供應也有所減少。在8月份，各單體較去年同期相比，均有不同程度的下跌，其中BD（丁二烯）跌幅最明顯，為48%。較上個月而言，SM（苯乙烯）上升了4%， C3(丙烯)上升了1%，AN（丙烯腈）上升了13%，BD（丁二烯）受制於偏弱的下游需求，價格下跌了16%。
塑膠原料市場—先升後跌
ABS
圖三：某ABS 現貨市場報價與成本比較圖（2012年6月-8月）
資料來源：香港貿易商報價
圖中ABS成本以0.6*SM（苯乙烯）+0.25*AN（丙烯腈）+0.15*BD（丁二烯）+US$300計算所得，未包含碼頭處理費等。
表三：ABS市場價格波動幅度
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2012年8月較2011年8月 |
2012年8月較2012年7月 |
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ABS |
↓9% |
↑1% |
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ABS自6月開始上漲，至7月份時，探漲趨勢持續，臨近8月下旬，價格有所回調，整體而言，8月份較7月份微升了1%。
ABS 上游單體BD（丁二烯）價格下跌，ABS生產成本走低，8月中旬，成本價較大距離低於市場價，月末時，兩者價差約為USD44。
PS
圖四：某GPPS 現貨市場報價與成本比較圖（2012年6-8月）
資料來源：香港貿易商報價
圖中GPPS成本以SM（苯乙烯）+US$120計算所得，未包含碼頭處理費等。
表四：PS市場價格波動幅度
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2012年8月較2011年8月 |
2012年8月較2012年7月 |
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GPPS |
↓1% |
↑4% |
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HIPS |
↓2% |
↑3% |
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GPPS價格在8月份呈現穩定狀態。整個8月份的波動幅度為1%，較上一個月上升了4%。
GPPS的上游單體SM升勢明顯，PS生產成本也因此上升，至月末，兩者價差約為USD15。
PP
圖五：某HOMO PP 現貨市場報價與成本比較圖（2012年6-8月）
資料來源：香港貿易商報價圖中(HOMO PP成本以C3（丙烯）+US$150計算所得，未包含碼頭處理費)
表五：PP市場價格波動幅度
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2012年8月較2011年8月 |
2012年8月較2012年7月 |
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HOMO PP |
↓12% |
- |
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BLOCK PP |
↓10% |
↑1% |
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RANDOM PP |
↓12% |
↓2% |
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進入8月份，HOMO PP在高位低幅波動，月末較月初微微上升了1%， 8月份平均價與7月份保持一致。
隨著上游單體原料C3（丙烯）價格上升，PP生產成本也逐步走高，至下旬時，短暫出現價格倒掛現象，月末時，生產成本高出現貨市場價約USD8。
8月總結
WTI
北海油田檢修、歐佩克減產支撐了油價，且第三季度為原油需求季節性增長，國際油價在8月下旬一度漲至自5月份以來最高位，接近USD98。至月末時，美國原油庫存增加，油價回落至USD94.6，接近平均值。
上游單體
上游單體價格跟隨油價向上探漲，然而需求不樂觀的情況時有存在，制約了單體探漲的持續性，整體而言，各單體價格在8月份有漲有跌，SM（苯乙烯）上升了4%， C3(丙烯)上升了1%，AN（丙烯腈）上升了13%，BD（丁二烯）下跌了16%。
化工廠
化工廠原料成本壓力增大，化工廠的減產，也使其加工成本增加， 8月初ABS化工廠出廠價均有上漲，然而，下游需求的承接能力也制約著出廠價的持續走高，至中下旬時，出廠價保持不變。
塑膠原料市場
塑膠市場從6月份轉市上行，7月份探漲幅度較大，至8月下旬時，雖然化工廠出廠價沒有回落跡象，但市場氣氛有所走弱，價格回軟。
ABS在8月初因供應偏緊，價格維持漲勢。至中下旬時，市場因有短尾期貨充積，部份貿易商有拋售情況，而且化工廠出貨量較為穩定，結合生產成本與出廠價有一定空間，導致有貿易商在現貨和期貨市場已預先下調價格。
PS市場價格在8月份整體表現堅挺，台塑化烯烴2廠從8月中開始檢修，SM價格走高，對市場價格也有支撐。另一方面，下游需求在很長一段時間以來都未算暢旺，化工廠通過減少開工率來控制產出，使PS價格居高不下。
PP貨源陸續有所補充，但C3價格高企，帶動PP價格上行，在供應未充裕的前提下，8月份市場價格回調跡象不明顯。
9月塑膠市場展望——供需博弈更趨明顯
隨著傳統旺季逐步淡化，季節性需求慢慢收窄，塑膠原料市場開始壓力積聚,在接下來的9月，也會與10月初黃金周假期有時間交替，塑膠市場供需博弈更趨明顯。
國際油價——有下行壓力
國際油價在8月份曾出現接近USD100高位，8月的平均值達到USD94，在9月份將可能出現怎樣的走勢呢？
9月份，北海油田有檢修減產計劃，以及敘利亞國內暴力事件，會引發原油供應擔憂，美聯儲若同意實行QE3，原油市場氣氛也會受支撐。
縱使如此，全球經濟增長放緩，對原油需求減少，且美國大選工作也在9月份展開，高油價不利於選情，都使油價有下行壓力。
上游單體——溫和調整
9月份油價有下行壓力，而國際油價對單體的主導性又較強，9月份單體走勢是否跟貼油價呢？
在9月份，很多亞洲輕裂廠相繼安排檢修，日、韓部份丙烯腈（AN）裂解廠也計劃在入冬前進行檢修，單體市場供應減少，價格潛在上升空間。
與此同時，下游需要承接是否順暢，很大程度決定著單體走勢。目前經濟環境難言樂觀，下游需求未算暢旺，單體行情持續上漲亦有阻力。整體上來看，單體行情出現溫和向上調整的可能性居多。
9月展望
進入9月份，隨著傳統旺季慢慢淡化，下游需求承接力又將會如何呢？塑膠市場又有怎樣的表現？
ABS
9月份，ABS有成本支撐力，但需求支撐力較弱，短期內再探新高的動力略顯不足。ABS主要原料之一AN（丙烯腈）在9月份檢修情況較多，供應會隨之減少，ABS在下游需求逐步收窄的情況下，較難有大幅向上調整空間，出現高位低幅波動的情況居多。
PS
GPPS、HIPS市場價格在8月份升幅不明顯，後市出現急轉市的機會也較微。
亞洲輕裂廠在9月份相繼安排檢修，影響乙烯總產能約205萬公噸，或會影響SM（苯乙烯）的供應，使得PS成本居高難下，化工廠的利潤空間縮窄。
PS有成本壓力，使其存在上升空間，然而市場需求難以完全跟進配合，PS上升力度弱。
PP
PP在很長一段時間內，供應都未能充裕，部份型號料甚至出現供應斷層情況。
原油價格高位徘徊，上游單體C3（丙烯）價格居高不下，PP成本壓力不減。8月末，PP生產成本非常貼近市場價，間中甚至出現價格倒掛現象。
整體上來看，9月份PP成本支撐穩健，供應偏緊的情況仍有存在，市場價格難有下行空間，行情很大可能是承接8月份的探漲趨勢，穩定在高位。
建議
在塑膠市場的調整階段，出現市場價格低於化工廠出廠價時，是客戶備貨的好時機。另外，在9月末臨近國慶黃金周時，運輸可能被暫緩，貨源供應容易出現斷層，客戶最好能預早安排採購計劃。
在供需博弈下，市場價格出現僵持時，一旦出現外在不可抗力因素，市場價格容易急轉市，對於使用單一型號料的客戶而言，其生產往往容易受影響。
建議客戶在採購的同時，最好可以多參考備選用料情況，一旦出現某種型號料供應緊張，還可以盡最大可能將使生產風險降低。
附錄--大事記
2012年8月4日 9月份北海原油產量減少，國際油價瞬間飆升，紐約輕質原油期貨暴漲5%。
2012年8月10日 台塑化烯烴2廠8月中旬起進行為期30天的安檢。該廠乙烯年產能103萬公噸、丙烯50萬公噸、丁二烯13.5萬公噸。
2012年8月13日 台塑麥寮工業區又發生工安事故，台化ＳＭ苯乙烯二廠失火，火勢一小時後撲滅。
～完～
公司資料
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