2013-09
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塑膠市場月報（第41期）
假期效應 漲後整理
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編寫日期:2013年10月7日 |
目錄
9月塑膠市場走勢回顧. 2
國際油價（WTI）——高位回落. 2
上游單體——穩步上升. 3
塑膠原料市場——小幅波動. 5
2013年10月塑膠市場預測. 9
經濟情況—曲折前進. 9
展望——硬料平穩，軟料上升. 10
附錄—大事記. 12
9月塑膠市場走勢回顧
國際油價（WTI）——高位回落
圖一：國際油價（2013年7月-9月）
資料來源：NYMEX
9月上旬利比亞原油供應幾近全部中斷,而且俄羅斯和美國兩大軍事大國在敘利亞問題上針鋒相對，WTI一度上漲至28個月來最高價位110.53美元/桶。
隨後美國國務卿要求敘利亞向國際社會交出化學武器，俄羅斯也做了相應的建議，敘利亞政府接受建議降低了美國軍事干預的可能性，金融市場紛紛拋貨避險，國際油價連續兩個交易日下跌4%至107.39美元/桶。
至9月下旬時美國和俄羅斯達成框架協議，準備將敘利亞化學武器移交國際機構控制，中東石油中斷的擔憂緩解,此時市場關注點開始集中在美聯儲貨幣政策會議上,油價在此期間維持平穩。
美聯儲主席伯南克美國當地時間9月18日於華盛頓 宣佈，將維持現行的寬鬆貨幣政策不變，暫時不削減第三輪量化寬鬆貨幣政策規模，原油市場再度泛起波瀾，先升后跌，至月末時為102.87美元/桶，整個月 的平均值106.56美元/桶，與上一個月平均值106.42美元/桶大致持平。
上游單體——穩步上升
圖二：上游單體SM、C3（2013年7月-9月）
資料來源：卓創資訊
原油價格高位波動，帶動下游單體行情走勢,苯乙烯(SM)在9月份整體平穩上升,月中主要保持在1770美元/噸附近,下旬保持在1750美元/噸附近,苯乙烯持續平穩狀態明顯。
在月初一週華東苯乙烯庫存下降4000噸至43000噸，整個貿易商及下游的庫存估計在84000噸，供需關係影響苯乙烯走勢。
9月中旬開始亞洲輕裂業界總共約有產能400萬公噸乙烯的輕裂廠將陸續歲修，間接使苯乙烯原料供應趨緊。
9月進入房地產業傳統的“金九銀十”季節，建築裝修業隨之升溫，外牆保溫材料聚苯乙烯泡沫塑料（EPS）需求提升，也加大了對苯乙烯的需求量。
上述因素促使苯乙烯在9月份穩定保持在高位，整個月的平均值1756美元/噸，比上一個月平均值1747美元/噸上升了9美元/噸。
丙烯（C3）在9月份主要維持上一個月的走勢，8、9月份原油高位震盪，利好丙烯市場心態。國內丙烯市場持續呈現貨源緊張局面，下旬時主流成交在11200元/噸左右，成為2012年以來2年內的最高價格。亞洲丙烯市場同樣受市場氣氛帶動在平穩中緩升。
部份主營煉廠檢修，供應面收窄，台塑石化位於麥寮的2號石腦油裂解裝置9月16日起停車檢修，涉及丙烯產能51.5萬噸/年。而且國內裂解廠在9月份丙烯裝置停車檢修較為集中，市場對亞洲貨源需求加大，也促使丙烯價格維持在高位。
總結9月份丙烯是平穩居高，整個月的平均值1399美元/噸，比上一個月平均值1369美元/噸上升了30美元/噸。
圖三：上游單體AN、BD（2013年7月-9月）
資料來源：卓創資訊
丙烯腈（AN）市場延續平穩，在月初時上升了40美元/噸，小幅上調了整個月的價格趨勢，丙烯價格居高，丙烯腈成本支撐仍存，同時化工廠庫存量不多，報盤多維持高位。
腈綸會用丙烯腈為原料生產，9月份腈綸以整理行情為主，對原料需求平穩。ABS因國內9月份假期較多，假期前後市場氣氛較平靜，生產商補充丙烯腈庫存的力度有所制約，市場供需平衡。
丁二烯（BD）9月份表現為階梯式上升，主要受到合成膠價格上漲提振，也由於丁二烯價格上升，加大了合成膠成本，使合成膠利潤承壓，從而影響丁二烯上升幅度。
促使丁二烯上升的原因還有供應制約，由於中國、印尼、台灣等許多裝置無法按計劃投產限制了丁二烯產出。
裝置檢修也影響丁二烯產量，台塑化年產103萬公噸乙烯的第二套輕裂廠展開檢修工程，在供給面趨緊下，對丁二烯原料市場也產生推動效應。
在9月下旬，由於公共假期，中國、韓國等市場趨於平靜，東南亞丁二烯市場表現也較為平靜。整個月丁二烯平均值1322美元/噸，比上一個月平均值1112美元/噸上升了210美元/噸。
塑膠原料市場——小幅波動
ABS
圖四：某ABS 現貨市場報價與成本比較圖（2013年7月-9月）
資料來源：香港貿易商報價
圖中ABS成本以0.6*SM（苯乙烯）+0.25*AN（丙烯腈）+0.15*BD（丁二烯）+US$300計算所得，未包含碼頭處理費等。
ABS現貨市場價格在9月份以穩為主，較為明顯的是生產成本與現貨市場價格拉開較大距離，主要由於上游單體苯乙烯持續高位，加上丁二烯逐步上升，推動成本上升。
化工廠由於單體價格不斷攀升，爲了平衡成本，以減產提價來保持市場價格平穩，出廠價有不同幅度的調升。
由於出廠價上升，部份貿易商在看淡後市的前提下補貨謹慎，且有長假期出現，存貨都以小量為主，市場貨源逐漸減少，至9月末時，市場價格小幅上升。
結合上述因素，ABS市場價格在9月份穩中回調，整個月平均值1951美元/噸，比上一個月平均值1962美元/噸回調了11美元/噸。
PS
圖五：某GPPS 現貨市場報價與成本比較圖（2013年7月-9月）
資料來源：香港貿易商報價
圖中GPPS成本以SM（苯乙烯）+US$120計算所得，未包含碼頭處理費等。
GPPS在9月份走勢主要是先升後回落，由於苯價大漲，對苯乙烯、GPPS產品獲利帶來很大的衝擊，化工廠生產量維持低位，貿易商也採取低庫存操作策略，在成本帶動下，現貨市場價格隨之波動。
在下旬時，假期效應影響較明顯，部份下游工廠用GPPS料生產價格較低的一次性用品等，生產成本過高會制約其訂單數量，因此工廠假期前後以觀望為主，對原料採購一般較少。
在9月份多數石化企業開工率提升緩慢，市場現貨庫存仍在低位徘徊，另一方面在價格高企下，下游保持觀望情緒，整體上使GPPS價格僵持在高位，整個月平均值1901美元/噸，比上一個月平均值1915美元/噸回調了14美元/噸。
PP
圖六：某HOMO PP 現貨市場報價與成本比較圖（2013年7月-9月）
資料來源：香港貿易商報價
圖中(HOMO PP成本以C3（丙烯）+US$150計算所得，未包含碼頭處理費)。
PP現貨市場價格在9月份穩中緩升，生產成本升幅較大，並在較長一段時間裡高過現貨市場報價，至月末時因油價帶動丙烯回落，成本慢慢回至市場價格之下。
部份東南亞化工廠報價依然高企，在假期前後大多貿易商補貨也較少，再者出貨壓力不大，個別型號有小幅走高，與此同時客戶詢盤也較為謹慎，下游工廠在節假日前補倉量有限，市場保持相對穩定。
一些用PP料為主的家品、電器等企業，一年四季訂單穩定，對PP需求量也較平穩，有一些接長單的工廠維持日常採購，對PP有需求支撐。
總結PP在9月份是成本居高，需求穩定，整個月平均值1553美元/噸，比上一個月平均值1533美元/噸上升了20美元/噸。
9月總結
圖七:國際油價、上游單體、塑膠原料均值及變動百分比（2013年8月-9月）
9月份油價、單體市場有不同幅度的上升，塑膠原料市場主要以小幅波動為主，ABS和GPPS穩中回調，HOMO PP表現上升。
從上圖顯示塑膠原料市場GPPS & ABS表現呈現價格輕微回落，但上游單體呈現升勢，縱使化工廠因成本上升調正價格，但市場未被因此刺激而價格上升，正表示9月份的需求小於市場供應量，包括有
一、 整體國內工廠訂單減少
二、 貿易商利潤空間少而減低庫存
三、 適逢中秋及國慶兩大節日，買貨較為謹慎
而PP則市場供應量少，加上中東船期嚴重脱期，以至價格保持正常合理水平。
2013年10月塑膠市場預測
經濟情況—曲折前進
9月份製作業指數在一定程度上反映出各主要經濟體的經濟發展情況，在接下來的10月份，經濟發展大體樂觀，大環境經濟在探索中曲折前進。
展望——硬料平穩，軟料上升
10月開始進入第四季度，塑膠原料市場經歷假期效應後走勢將何去何從？
國際油價在西方國家對敘利亞是否動武的取態上受到影響而頻密波動，隨著敘利亞向禁止化學武器組織提交首批化武清單，美國也願與伊朗開展雙邊對話，與此同時利比亞原油產量逐漸恢復，10月份在中東局勢緩解情況下，油價出現平穩回落趨勢大。
美國歷來是原油最大進口國，東海岸煉油廠原油加工主要靠進口，而進口原油比美國內陸原油要貴得多，巨大的原油差價鼓勵了煉油廠和商業性儲運經營公司投資原油，將美國內陸原油運輸到美國東海岸，加上葉岩油開發，美國原油進口量減少，對10月份油價支撐力減弱。
整體上10月份國際油價很大機會在USD100-USD105/桶之間徘徊，并同時影響著塑膠原料市場氣氛。
ABS
臨近10月初美金市場價格低於其成本價約USD 20-40，又因為早前出廠價高企，且國慶長假期將至，貿易商存貨以小量為主。而化工廠因單體價格不斷攀升，成本居高，為避免過度虧損，以減產提價來應對市場。
ABS市場佔有率較大，因此即使價格較高，也有一定的認受性，但對於中小型企業而言，成本壓力依然存在，訂單減少，企業採購策略也有可能改變。大型企業或有自主品牌的企業由於訂單穩定，10月份有趕貨出聖誕產品。
然而10月份玩具業傳統旺季已經過去，家電和水族行業需求相對有點亮，進入秋冬時節，工廠生產反季節產品，如排單生產夏季所用風扇和漁具等，訂單良好，在這種情況下，穩定採購或會帶動國慶假期后的市場需求，使ABS價格平穩，個別型號或會因現貨少而價格探漲。
在10月中往後，若化工廠出廠價一旦走低，則容易帶動市場氣氛轉淡，主流市場價格很大機會保持在USD2000左右價位，表現平穩向下趨勢。
GPPS
由於石油腦及苯價大幅上升，苯乙烯生產廠商也調漲產品外銷報價，化工廠在售賣單體更容易提升利潤空間的前提下，會有傾向減少GPPS的貨量產出，在貨少成本高的前提下，出廠價也無回落空間。
下游工廠一般用GPPS生產部份類型的家品和電子 電器產品，10月份也有企業忙於生產聖誕派對餐具，如一次性膠刀膠叉，工廠按生產需要採購，也有生產CD盒帶的客戶有採購需求，但居於CD盒帶行業生存壓 力大，原料成本往往制約企業接單能力，企業對GPPS價格敏感度較高，採購謹慎。
也有家品、家電等行業會接長單，一年報價一兩次，所接訂單滿足企業全年生產安排，如生產衣架產品的企業，10月份的訂單在前期已經安排好，衣架行業一般在農曆新年前後一兩個月特別旺，其餘月份訂單量平均，所以在10月份對原料採購也相對穩定。
GPPS市場價格相近於化工廠出廠價，結合市場需求平穩的情況，預計10月份GPPS保持高位穩定。
PP
PP 美金市場受成本上漲和供應支撐，加之市場需求狀況良好，市場價格平穩居高。
一些東南亞主要PP化工廠出貨量少，價格偏高，而客戶經常使用相關型號貨物的在價格偏高的前提下也會採購，而且中東PP船期延誤出現機率大，客戶也考慮其他產地貨物的訂貨安排。
臨近冬天PP板材需求增加，會支撐PP價格，若是海關估價走低，大量美金市場貨物會轉運國內市場，也將會拉動PP美金市場價格上漲。
下游生產家電或家品類企業有用到PP，較大型的企業10月份依然有大單在手，且在秋冬季節會著力生產夏季產品訂單，會維持穩定的原料採購量。
現在一些大型玩具企業爲了提高產品競爭力，有部署研究用PP代替ABS的計劃，因為PP比ABS成本低，且可以通過歐洲要求的認證，對於出口歐美市場的客戶而言企業未來接單能力會提高。
整體上10月份PP需求樂觀，在市場貨源不多和貿易商無庫存壓力前提下，價格平穩向上機會大。
附錄—大事記
2013年9月9日 地緣政治推高油價，WTI比前一交易日上漲2.16美元，升至28個月高點至110.53美元/桶。
2013年9月17日 美國與俄羅斯聯合宣布，達成解決敘利亞化學武器問題的框架協議，國際油價創3周新低至106.59美元/桶。
2013年9月24日 台塑化年產103萬公噸乙烯的第二套輕裂廠9月中旬展開檢修工程，接著，包括中油四輕和日、韓及大陸等地區，自下月開始將陸續停產大修，業界此波歲修潮規模總共約有達400萬公噸的乙烯產能。
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