2015-10-05
長達十多年的商品「超級大牛市」，毫無疑問已經劃上句號。除粗米、可可及棉花外，26種常見商品價格今年全綫下跌，上季表現更是金融海嘯以來最差。
鑑於全球增長放緩、中國經濟及股市暗湧處處，以及聯儲局快將加息等基本因素短期不會改善，摩根士丹利警告，商品的苦日子陸續有來。
「商品大屠殺」早在國際油價今年多次尋底已經上畫，至上周一全球最大商品交易商嘉能可（Glencore）在倫敦股價暴跌近3成，除了令市場擔心公司債務違約，成「商品界雷曼兄弟」外，同時再確認商品交易好風光不再。
受中國為首的全球增長放緩，以及儲局即將加息兩大因素夾擊，涵蓋22種原材料的彭博商品指數上季跌14%，創2008年第四季以來最差季度表現，並較2011年高位大幅回落約50%。
26種商品 僅粗米可可棉花升
此外，翻查26種常見商品價格今年的表現，僅粗米、可可及棉花逃過一劫，其餘均出現下跌。其中，受惠美國及泰國旱情持續，全球粗米庫存連續第3年下跌，令粗米價格升13.6%。
相反，木材、咖啡及鋁的表現則最差勁，分別錄得34.6%、28.8%及26.2%跌幅。當中，木材及鋁的差劣表現，直接反映製造業及建築業的疲弱，正是環球經濟放緩的有力證明。
國際貨幣基金組織（International Monetary Fund，簡稱IMF）總裁拉加德（Christine Lagarde）上周三談論中國經濟轉型時，也提及商品價格下跌問題。
拉加德認為經濟轉型對中國是「必須及健康」，但對銅、鋼及煤生產商卻是壞事，預期商品價格將維持在低位一段時間。她呼籲挪威、哥倫比亞、博茨瓦納等一眾商品出口國的政府，應推相關措施扶助業界，包括稅務改革、能源價格改革等，以協助商品出口公司捱過眼前困境。
大摩：別沾手熱煤鋁 看好鎳鋅
一眾大行紛紛看淡商品後市，大摩早前發表報告，警告商品價格在今年餘下日子仍有下跌空間，看法與花旗相近。大摩還下調一眾金屬價格預測，呼籲投資者不要沾手熱煤及鋁，惟公司仍看好鎳（nickel）、鋅（zinc）等商品未來走勢。
全球天氣反常，亦令農產獲得不少支持者。其一，有分析指可可後市有望更上層樓，主因佔全球可可產量7成的非洲持續乾旱，出口大國科特迪瓦剛上調每公斤可可的最低收購價近兩成，料另一可可出口大國加納將會仿效，為價格上升提供充足動力。
其二，鑑於全球咖啡需求不斷上升，未來10年將增至5,000萬包，不少咖啡農因價格過低寧願減產，連同氣候問題造成失收，將緩和目前供大於求的狀況。市場人士預料咖啡後市有望反彈，具一定「值博率」。
資料來源：網上流
