2017-04-07
1.歐美原油期貨上漲至3月8日以來最高價位
2.有分析師預測年底油價將上漲至每桶70美元附近
3.2016年美國原油期貨持倉量和交易量大幅度增加
投資者預期美國原油庫存將很快開始下降，關注煉油廠開工率和汽油庫存，歐美原油期貨連續三天上漲至一個月高點。週四(4月6日)紐約商品期貨交易所西德克薩斯輕油2017年5月期貨結算價每桶51.70美元，比前一交易日上漲0.55美元，漲幅1.1%，交易區間50.77-51.82美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2017年6月期貨結算價每桶54.89美元，比前一交易日上漲0.53美元，漲幅1.0%，交易區間54.02-55美元。
美國汽油庫存已經持續下降，煉油廠開工率增加為夏季汽油需求高峰做準備。儘管美國能源資訊署資料顯示美國原油庫存再次創歷史新高，但是本周油價仍然上漲，其理由是從整體看，市場供應量有助於油價推漲。過去的八周包括汽油和其他燃料在內的美國石油庫存總量累計減少了2200萬桶。這意味著美國石油管道和儲存油罐石油總量確實在減少，符合油價看漲的預測。諮詢機構Price Futures分析師菲爾·弗林認為，如果不出現供應短缺，全球原油市場處於平衡狀態，原油庫存將很快下降。
安達魯德資本管理公司管理合夥人皮埃爾•安德蘭認為，油價並不會在每桶55美元左右封頂，而是在年底將上漲到每桶70美元。他說，“我們正處在油價將大幅度反彈的十字路口。油價可能會恢復到每桶70美元左右，預計夏季末市場將轉為遠期價格低於近期價格的逆差價狀態，這將帶來下一輪油價波動。這是因為現貨市場上近期交易價格比遠期合同價格要貴。”
多年前，安達魯德對於油價看跌而聞名，2008年7月WTI接近每桶150美元之前他發佈了油價將暴跌的預測，結果不到五個月後才油價就暴跌到每桶30美元附近。因而最近他對油價從看跌轉為看漲的預測也引發了市場關注。他說，“美國葉岩油生產商已經在大量生產打壓了油價，因而市場基本面改善沒能影響油價，但是我相信，現在人們將確實看到庫存在快速下降，最終基本面將發生作用，油價將上漲。”
但是油價會不會如願以償地上漲，這可能要取決於5月25日歐佩克是否會延長減產協議。安達魯德認為，如果油價只漲幾個美元一桶，歐佩克可能會延長協定，如果漲到了每桶65美元，他們可能就不會延長減產協定。但是估計油價會漲得更高一些，因為大家都看到庫存正在下降，歐佩克正在確實有效地減產。談到政治方面，安達魯德認為美國總統特朗普對油價的影響有限，新任領導人沒有人能在短期內影響供應增長，因而在市場供求基本面方面對油價不會有太大的影響。但是他又認為，總統在地緣政治方面的作用可能會對油價有些影響，這是需要密切關注的因素，比如與伊朗的關係，如果轉回對伊朗制裁。
芝加哥商品交易所集團週四表示，2016年美國原油期貨持倉量和交易量大幅度增加，特別是亞洲以外的買主湧現和葉岩油生產公司鎖定產量，吸引了遠期期貨交易。根據芝加哥商品交易所資料，2016年11月份紐約商品期貨交易商輕質低硫原油期貨平均日交易量達到了130.3萬手的歷史最高水準。芝加哥商品交易所提供給路透社的資料顯示，市場對亞太地區以外的原油需求顯著強勁，交易量比去年同期增加了93%。芝加哥商品交易所認為，近來，短期合約的流動性越來越受到關注，而且兩三年後交貨的期貨曲線進一步走高。2017年至今為止，WTI持倉量和交易量繼續超過歷史水準，交易量和持倉量屢次創歷史新高，3月14日WTI持倉量達到了224萬手的歷史最高點。
芝加哥商品交易所集團報告指出，2011年以來美國葉岩油大量湧現市場，但是2014年中期以來油價下跌，美國關閉了很多葉岩油生產平臺。然而，去年下半年這些被關閉的生產平臺逐漸恢復，歐佩克減產將油價推向每桶50美元附近，葉岩油生產更加有利可圖。隨著生產技術改進而效率提高，葉岩油生產成本也下降，葉岩油生產已經成為歐佩克彈性競爭對手。
芝加哥商品交易所集團報告稱，在歐佩克和其他產油國達成聯合減產協定後，原油期貨交易量創下最高歷史記錄。由於葉岩生產商增加對沖以保護期貨價格，WTI期權活躍性增強，2016年平均日交易量18.萬手，比2015年增長16%。2015年下半年美國取消了已經有40年歷史的出口禁令，原油出口量也在增加，今年2月份美國原油日出口量一度高達110萬桶的歷史最高水準。歐佩克出口量減少，也給美國原油出口到亞洲市場有機可乘。
資料來源：卓創資訊
