2010-05-15
1.欧元兑美元跌至18个月低位，国际油价继续暴跌
2.两周来纽约轻质原油期货盘中差价跌近20%
3.对违规的投资银行严查惩处可能会影响油价过热的趋势
4.投机商在原油期货中净多头急剧下降
尽管美国零售销售,工业生产及消费者信心资料看好，但是欧元兑美元下跌至18个月低位重压石油市场，周五国际油价继续重挫，纽约轻质原油期货盘中接近每桶70美元。周五油价下跌的趋势有一个明显的特点，就是远期期货跌幅高於近期期货，远期升水缩窄。7月份以後交货的欧美原油期货跌幅都在3美元以上，这就不能用所谓的库欣地区库存过高打压油价这样的基本面分析方法来解释油价趋势了。
周五（5月14日)纽约商品期货交易所西德克萨斯轻油6月期货结算价每桶71.61美元，为2月5日以来最低结算价，比前一交易日下跌2.79美元，交易区间70.83-74.13美元；伦敦洲际交易所布伦特原油6月期货结算价每桶77.18美元，比前一交易日下跌2.93美元，交易区间76.80-80.00美元。
伦敦洲际交易所布伦特原油6月期货周五收盘期满结束，7月期货结算价每桶77.93美元，比前一交易日下跌3.50美元，交易区间77.57-81.38美元。布伦特原油近月期货对西德克萨斯轻质原油溢价缩窄到5.57美元。
截止5月14日的一周，纽约商品交易所西德克萨斯轻质原油6月期货下跌4.7%，过去的两周重挫16.9%,为2009年1月16日以来最大的两周百分比跌幅。
截止5月14日的一周，纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货每桶结算均价74.966美元，比前一周低0.70美元，结算价最高每桶76.80美元，最低每桶71.61美元。伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货每桶结算均价79.82美元，比前一周低0.218美元，结算价最高每桶81.20美元，最低每桶77.18美元。
前两天我们用大量的篇幅论述了美国原油库存充裕特别是库欣地区原油库存创纪录来解释欧洲原油期货上涨而美国原油期货持续暴跌的现象。大明认为，在市场供求基本面和金融风险双重影响下，油价连续两个月暴跌，5月份上半月以来纽约轻质原油期货盘中净差价接近20%。而对市场起关键作用的是投资者资金流向，其影响远高於市场基本面。
美元与欧元汇率是近几年来对油价有重要影响的因素。2008年金融危机之前的6年中，美元兑欧元汇率发生逆转，国际油价从每桶20美元上涨到每桶140美元。金融危机出现後至今，美元兑欧元汇率上升了20%，以美元结算的商品含金量增加，石油期货比2008年7月份的高峰低了50%。(见WTI价格与美元汇率比较图)
对欧元区主权债务危机国给予贷款援助是双刃剑，一方面可以缓解欧元区金融危机，另一方面欧洲国家紧缩举措可能会抑制经济复苏，因而在美国经济好转，欧洲经济紧缩的情况下，双边对加息的预期有明显的差异。这就是欧元兑美元可能继续下滑的原因。周五欧元兑美元跌至18个月低位,欧元兑美元跌至1.24美元之下,为2008年底以来首见,本周累积回落4.2%,为截至2008年10月26日以来最大单周跌幅。
对市场投机加强监控和限制，对违规的投资银行严查惩处可能也会影响油价过热的趋势。大摩和高盛等投资银行都是在原油期货中翻云覆雨的大庄家，在面临刑事调查威胁下，法律风险成了金融机构投资者必须考虑的问题。
因而投机商做空，在原油期货中净多头急剧下降。根据美国商品期货委员会最新统计，截止5月11日当周，纽约商品交易所轻质低硫原油期货持仓量1470234手，增加24908手。投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头92895手，比前一周减少16975手。其中多头增加4012手；空头增加20987手。
根据新分类统计，截止5月4日当周，管理基金在纽约商品交易所原油期货中持有净多头133442手，比前一周减少了13.9%，其中多头减少3007手；空头增加18533手。管理基金在伦敦洲际交易所轻质低硫原油期货中持有净多头12776手，比前一周减少4181手，其中多头减少3259手；空头增加922手。
