专题报告

淡季不淡

2010-11

国际油价（WTI）∶

月初美联储公布了第二轮量化宽松政策，美元承压下跌，市场对美元长期贬值的预期，支撑本月的国际油价稳坐80美元/桶以上的水位；下旬，亚洲国家加息、欧洲债务危机再次进入人们关注的视野，多方因素影响下，国际油价在80美元以上震荡。

上游单体∶

纯苯/苯乙烯（BZ/SM）:

美国重启量化宽松政策，导致美元贬值，全球通胀风险加大，投资者为求避险，纷纷将资金向原油、大宗商品转移，纯苯、苯乙烯在此影响下一度急速上涨，後随著中国等亚洲国家陆续加息抑制通胀，市场炒作气氛开始降温，纯苯、苯乙烯等价格开始理性回档。

纯苯∶11月上旬，931美元/吨—978美元/吨，涨5%；11月中旬後，978美元/吨-916美元/吨，跌7%。

苯乙烯∶11月上旬，1225美元/吨—1289美元/吨，涨5%；11月中旬後，1289美元/吨-1234美元/吨，跌4%。

丙烯（C3）∶

月初，受原油价格高位支撑加之下游需求强劲，上游供给紧张等因素影响，丙烯价格从1114美元/吨一路上涨至1261美元/吨，涨13%；下旬开始，油价向下波动、上游供应逐步缓解，丙烯价格下行并逐步企稳，从1261美元/吨跌至1194美元/吨，跌6%。

附图∶油价 纯苯 苯乙烯 丙烯 走势图[1]  2010年11月

塑胶市场∶

Polystyrene(PS): 主要受美联储重启量化宽松政策影响，美元贬值，通胀压力等因素影响，包括塑胶原料在内的大宗商品原料遭到投资者炒作，在中国国内PS原料不断上涨带动下，亚洲市场的PS原料出现一波追涨趋势；加之化工厂供应有限，现货紧张状况一直持续，又有不断调高的出厂价支撑，11月上旬，GPPS上涨3.5%；HIPS上涨5%。下旬，随著原油及上游原料苯乙烯的回落，缺乏下游需求的支持下，PS市场价格向下调整并渐渐平稳，GPPS 跌4%；HIPS跌3%。

表1: PS 11月份出厂价格变动表                                                  资料来源∶化工厂报价

附图∶苯乙烯 GPPS HIPS价格走势图2010年11月

2008年1月-2010年11月

ABS:供应紧张状况在11月份持续存在，中国国内包括ABS在内的大宗原料价格迅速上涨，对周边的ABS美金市场价格走势起到推波助澜的作用。面对生产成本上涨压力（尤其AN涨7.5%），化工厂不断调高出厂价支撑了整个11月份的ABS市场价格。上旬∶ABS急速上涨5%；下旬受原油及苯乙烯回落影响，ABS下调3%渐至平稳。

表2: ABS 11月份出厂价格变动表                            资料来源∶化工厂报价

附图∶丙烯