2026-11-03
資料更新至 2026年11月3日 07:35 HKT
今日市場觀點：能源端自昨日高位急速回落，成本推力由單邊上行轉為回吐，市場情緒明顯轉弱。單體現貨尚未同步跟跌，丁二烯與丙烯腈逆勢上行，惟國內夜盤相關品種普遍下挫，成本支撐正在鬆動。樹脂現貨昨日多數上調，今日以跟跌驗證為主，報價重心傾向穩中偏弱。未來一至三日最需留意單體現貨能否守住當前水平，以及高價成交能否放量。
以下為截至 2026年11月3日 06:36 HKT 的最新油價，漲跌以上一交易日同月份正式結算價為比較基準。
| 品種 | 最新油價 | 漲跌 |
|---|---|---|
| Brent 2027年1月 | USD104.29／桶 | -0.48（-0.46%） |
| WTI 2026年12月 | USD96.26／桶 | -0.20（-0.21%） |
上一交易日正式結算：Brent 104.77、WTI 96.46 美元／桶。
油價單日跌幅超過百分之七，為五月以來最大單日跌幅，主因是地緣溢價快速消退。產油國一方提出壓縮至兩日的航道開放安排，另一主要相關方亦釋出談判善意，市場對軍事升級的定價迅速降温，前期累積的風險溢價被集中擠出。
下方仍有承接：主要產油國決定十二月維持現有產量不變，供應增量短期不會迴歸；全球庫存較衝突前已明顯減少，哈薩克斯坦至俄羅斯一條輸油管道因設施遇襲一度停輸，供應擾動尚未完全消除。壓制則來自航道能否實質復航，在協議與通行均未落地前，油價或在高位區間反覆。
以下為上游單體市場參考價與樹脂理論成本估算，人民幣與美元各自獨立取價，僅作方向觀察。
| 品種 | RMB | USD | 市場含義 |
|---|---|---|---|
| SM | 11,225 元／噸 | 1,417 美元／噸 | 華南自提高位鬆動，夜盤跌逾百分之四；大型裝置重啓延後，限制跌幅 |
| BD | 14,716.67 元／噸 | 1,845 美元／噸 | 四單體中最強，現貨續漲，膠含量成本抬升，ABS 與 HIPS 讓利受限 |
| AN | 12,516.67 元／噸 | 1,610 美元／噸 | 單日漲幅居首位，ABS 三單體成本繼續上移，短期難隨原油回落 |
| C3 | 11,575 元／噸 | 1,401 美元／噸 | 華南與進口貨仍處高位，夜盤跌逾百分之三，PP 成本推力邊際減弱 |
| ABS | 14,033 元／噸 | 1,824 美元／噸 | 三單體齊升推高成本，與華南含税現貨基本持平，挺價基礎尚在 |
| GPPS | 12,113 元／噸 | 1,533 美元／噸 | 苯乙烯高位回落帶動成本下移，四品種中壓力相對最輕 |
| HIPS | 12,704 元／噸 | 1,621 美元／噸 | 丁二烯強、苯乙烯弱相互對沖，成本剛性偏強 |
| PP | 12,491 元／噸 | 1,555 美元／噸 | 成本高於華南拉絲現貨，跟跌壓力最直接 |
注：SM、BD、AN、C3 為對應幣種的市場參考價；ABS、GPPS、HIPS、PP 的 RMB 與 USD 均為獨立理論成本估算，分別按對應幣種原料體系計算，不進行匯率換算。理論成本僅供方向觀察，不代表實際成交價格或正式報價。
| 品種 | 價格方向 | 供應狀況 | 未來 1 至 3 日觀察 |
|---|---|---|---|
| ABS | 平穩偏弱 | 區域供應有所收緊 | 三單體成本仍有支撐，但買盤轉為觀望；留意廠家是否收回昨日漲幅 |
| GPPS | 平穩向下 | 供應平穩、部分牌號到貨偏慢 | 成本支撐鬆動，順德市場報價已低於理論成本，跟跌壓力顯現 |
| HIPS | 平穩偏弱 | 部分牌號偏緊 | 高價牌號率先回調、低價牌號仍穩，與 GPPS 價差可能收斂 |
| PP | 偏弱 | 華南部分裝置檢修、可交量偏緊 | 昨日漲幅最集中，夜盤迴落幅度亦最大，回調風險最高 |
| PE | 平穩偏弱 | 供應正常、留意到港節奏 | 跟隨能源端回吐，庫存與到港節奏限制跌幅，方向性不強 |
| 透明ABS | 平穩偏弱 | 專用牌號集中、可交量有限 | 隨通用 ABS 走弱，專用牌號彈性較小，以剛需成交為主 |
説明：「價格方向」為未來 1 至 3 日方向觀察，不代表具體價格；「供應狀況」反映可交付貨源及交期。
· 航道通行仍未恢復：關鍵海峽的分道通航水域尚未獲確認可安全通行，商業船舶通行仍受限制，船期難以按原計劃執行。
· 戰爭險與運費居高：中東至亞洲航段保險與油輪運費未見下調，到岸成本下修滯後。
· 能源成本傳導滯後：油價回落未必同步反映至在途與庫存貨，進口料成本調整通常滯後一至兩週。
· 區域供應階段性收緊：華南部分裝置檢修，區域供應有所收緊，現貨流通依賴區外調撥。
· 部分牌號到貨節奏偏慢：專用與高端牌號須分批安排，實際貨期較名義交期延後。
1. 成本方向出現轉折，宜按排產分批採購，先鎖定近期用量，避免一次性鎖定遠月。
2. 油價單日波動擴大，下單前請以書面確認報價有效期與調價機制。
3. 實際貨期重於名義價格。部分牌號排貨週期偏長，請按可交量安排排產。
4. 上游單體走勢分歧，ABS 與 PS 調整節奏或不一致，宜按品種分別評估補庫時點。
5. 十一月中旬起進口貨源與區外調撥到港相對集中，提櫃與清關宜提前預約，避免影響排產。
| 市場可能轉強 | 市場可能進一步轉弱 |
|---|---|
| • 若航道開放安排落空、區域安全事件再起，能源溢價重新累積並帶動石腦油、苯乙烯回升，成本支撐將再度轉硬 • 若丁二烯與丙烯腈繼續走高，帶動 ABS、HIPS 廠家上調新盤並獲成交確認，挺價可擴散至其他品種 • 若國內日盤期貨開盤止跌回穩，現貨讓價意願收斂，本輪迴調幅度可能有限 | • 若航道恢復通行，能源溢價繼續回吐並帶動單體走弱，樹脂報價將由穩轉跌 • 若丁二烯貿易商高位出貨、現貨鬆動，ABS 與 HIPS 的成本支撐將最先失效 • 若華南高價成交持續縮量、庫存轉為累積，廠家掛牌價存在下調壓力 |
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免責聲明：本資料僅供市場資訊參考，不構成報價、買賣邀請或對價格、貨量、品質及船期的承諾。實際交易條件以正式確認為準。
