2026-11-10
資料更新至 2026年11月10日 07:35 HKT
今日市場觀點：能源端延續前一日弱勢，成本拖累進一步加深：苯乙烯華東出廠失守萬元，樹脂理論成本單日同步下移，但現貨跌幅明顯小於成本降幅，價格重心下移的節奏仍偏慢。供應端呈結構性分化，ABS 部分牌號因控量與低價貨收緊而挺價，其他品種則以讓利換量為主。未來一至三日最需留意的是單體成本能否止跌，以及停車裝置重啟後貨源是否加快回流。
以下為截至 2026年11月10日 03:46 HKT 的最新油價，漲跌以上一交易日同月份正式結算價為比較基準。
| 品種 | 最新油價 | 漲跌 |
|---|---|---|
| Brent 2027年1月 | USD91.33／桶 | -1.24（-1.34%） |
| WTI 2026年12月 | USD85.63／桶 | -1.22（-1.41%） |
上一交易日（11月9日）正式結算：Brent 92.57、WTI 86.85 美元／桶。
本輪油價連續第三個交易日下行，核心驅動是地緣風險溢價快速回吐：美伊重啟核問題談判並就鈾濃縮丰度上限取得進展，美方亦淡化進一步軍事打擊的可能性，市場提前消化供應中斷風險。同時石油輸出國組織及其減產夥伴維持產量、中東出口回升，供需兩端均指向寬鬆。限制跌幅的力量仍在：海灣關鍵航道通行尚未完全正常化，油輪運費與戰爭險維持高位，夏季出行與冬季取暖的季節性需求也未明顯轉弱，因此短線更可能是低位反覆，而非單邊下探。
以下為 2026年11月9日 可核驗的雙市場參考價與理論成本，RMB 與 USD 為各自獨立口徑，不作匯率換算。
| 品種 | RMB | USD | 市場含義 |
|---|---|---|---|
| SM | 9,810 元/噸 | 1,235 美元/噸 | 出廠再降300元，港口累庫，成本支撐由緊轉松 |
| BD | 14,817 元/噸 | 1,839 美元/噸 | 下游復產補庫，單日續漲，成為唯一走強的成本項 |
| AN | 12,800 元/噸 | 1,753 美元/噸 | 華東港口現貨，自身供需偏寬鬆，報價橫盤未跟油價 |
| C3 | 11,584 元/噸 | 1,435 美元/噸 | 與原油背離，丙烷脱氫虧損降負支撐現貨小漲 |
| ABS | 13,202 元/噸 | 1,739 美元/噸 | 三單體合計成本單日下移，但仍高於華南現貨 |
| GPPS | 10,702 元/噸 | 1,353 美元/噸 | 苯乙烯佔比高，成本降幅最明顯，跟跌壓力最大 |
| HIPS | 11,396 元/噸 | 1,453 美元/噸 | 丁二烯堅挺部分對沖苯乙烯下跌，成本降幅小於透苯 |
| PP | 12,500 元/噸 | 1,589 美元/噸 | 丙烯成本剛性，與華南現貨維持明顯倒掛 |
注：SM、BD、AN、C3 為對應幣種的市場參考價；ABS、GPPS、HIPS、PP 的 RMB 與 USD 均為獨立理論成本估算，分別按對應幣種原料體系計算，不進行匯率換算。理論成本僅供方向觀察，不代表實際成交價格或正式報價。
| 品種 | 價格方向 | 供應狀況 | 未來1至3日觀察 |
|---|---|---|---|
| ABS | 平穩向上 | 區域供應有所收緊 | 部分牌號因控量而挺價，關注廠家是否補降及低價貨是否迴流 |
| GPPS | 平穩向下 | 供應正常 | 成本降幅最大，關注萬元關口能否守住，跟跌幅度或快於其他品種 |
| HIPS | 平穩偏弱 | 供應平穩，牌號分化 | 丁二烯託底但苯乙烯拖累，低端補跌、高端鬆動，關注新一輪調價 |
| PP | 平穩偏弱 | 部分裝置檢修，貨源不寬鬆 | 期貨破位而現貨抗跌，關注期貨支撐位與檢修裝置復產節奏 |
| PE | 平穩 | 供應正常，到貨節奏平穩 | 原油回落帶來成本下移，但需求淡季，關注進口到港與庫存變化 |
| 透明ABS | 平穩 | 專用牌號集中 | 與通用 ABS 走勢分化，部分牌號到貨偏慢，下單前宜先確認可交量 |
說明：「價格方向」為未來1至3日方向觀察，不代表具體價格；「供應狀況」反映可交付貨源及交期。
· 航道風險邊際緩和但未解除：中東東行油輪通行量已見恢復，商業船舶繞行與安檢仍在，船期不確定性尚未完全消除。
· 運費與戰爭險仍處高位：中東至亞洲航線運費未隨油價同步回落，高風險航段保費仍為常態數倍，部分成本已固化為到岸成本。
· 到岸成本與原油脱鈎：進口貨源多按前期高油價定價，原油回落傳導至樹脂到岸價存在時滯，短期難同步下調。
· 區域供應結構性偏緊：華南部分裝置檢修，個別通用牌號與透明料牌號到貨節奏偏慢，可交量需逐批確認。
· 物流窗口偏緊：年底集中出貨期船期與港口作業趨緊，提櫃清關宜提前編排。
1. 分批採購：當前處於成本下行階段，宜按生產排期分批下單，避免在單日大幅波動時一次性鎖定大量用量。
2. 報價有效期：單體與原油波動加大，建議在下單時明確報價有效期，以正式確認為準，減少價格重估的爭議。
3. 實際貨期：部分牌號到貨節奏偏慢，下單前宜確認可交量與實際船期，並預留到港與清關緩衝時間。
4. 補庫節奏：剛需按需補庫為主，可將安全庫存維持在正常偏低水平，待成本端企穩後再評估批量補庫。
5. 品種差異：ABS 與透明料關注可交量，GPPS、HIPS 關注讓價空間，PP 與 PE 關注期貨與進口到港節奏。
| 市場可能轉強 | 市場可能進一步轉弱 |
|---|---|
| • 若原油止跌並重回關鍵區間上方，帶動石腦油與苯乙烯同步回升，成本支撐可能重新轉實 • 若苯乙烯出廠價止跌回穩、港口庫存由增轉降，PS 與 ABS 的補跌壓力將明顯減輕 • 若下游在年底家電與包裝訂單帶動下集中補庫，並獲成交放量確認，現貨重心有望回穩 | • 若原油進一步跌破關鍵區間並帶動石腦油、苯乙烯同步走弱，成本支撐可能進一步減弱 • 若苯乙烯停車裝置集中重啟、港口庫存連續第二週累積，單體與樹脂或出現補跌 • 若 ABS 挺價失去控量支撐、低價貨重新流入，價格重心可能快速下移 |
如有任何查詢，可以跟我們銷售專員聯絡。
免責聲明：本資料僅供市場資訊參考，不構成報價、買賣邀請或對價格、貨量、品質及船期的承諾。實際交易條件以正式確認為準。
