2011-09-24
* 资金逃离新兴市场情景重演
* 汇率贬值,仓位庞大提高风险
* 潜在冲击力道可能不及2008年雷曼兄弟垮台效应
路透伦敦9月22日电---全球经济衰退疑虑及欧债危机恶化所引发的急剧卖压,令资本外逃的梦魇重现;新兴市场虽自诩经济实力不凡,但资本窜逃的威胁却始终挥之不去.
三年前,雷曼兄弟垮台导致高风险资产资金流失,重创仰赖外资融资的新兴经济体,三年後的今天,新兴市场股债大跌,伴随著汇率重贬,这类疑虑又再度浮上台面.
冀望发展中经济体可抵御西方国家衰退冲击的希望在四年内即将二度落空,令大举错押这些市场具有抗跌力道的投资人再度备感威胁.
"这个过程才刚刚开始,因为中长期投资大户还没撤出...所有要素均预示类似的危机即将爆发.问题在於程度会有多严重,"法国兴业银行全球新兴市场策略主管Benoit Anne表示.
自从8月1日以来,新兴股市暴跌22%,表现逊於全球市场15%的跌幅.新兴市场美元债券指数跌至逾两年来最低位,而新兴市场本币债券指数年内迄今收益率已转为负数.
投资人於2008年时出脱新兴市场资产,转进美国公债等更具流动性证券的记忆犹新,最新这波外资引领的卖压对近期备受市场锺爱的印尼、韩国及俄罗斯打击尤大.
在近七周以来,韩元KRW=KFTC>挫跌12%,俄罗斯卢布兑美元-欧元一篮子货币重贬13%.巴西雷亚尔兑美元本月跌掉14%,并创下2008年10月以来最大单日跌幅.
汇率急贬令投资人惴惴不安,他们先前将汇率升值视为押注新兴股票及债券额外带来的好处.
过去21个月来市场对新兴债券的布局多未进行对冲,因为对汇率升值充满信心的投资人放空美元及欧元,买进南非兰特或雷亚尔计价的债券.但最新一波资金窜逃至美元,令新兴市场货币将稳定升值的假设为之破灭.
"目前要对冲汇率曝险仓位变得昂贵,许多投资人正撤出未对冲的新兴货币仓位,正如他们数周前撤离股票仓位一样,"
