专题报告
成本高位攀升 塑市稳步上扬
2013-07
编写日期:2013年8月2日塑胶市场月报（第39期） 成本高位攀升 塑市稳步上扬 撰 写 人: Kim Lin-市场部资料收集∶ Rita Rong-市场部网 址∶ www.sunta.hk 目录 7月塑胶市场走势回顾. 22013年8月塑胶市场预测. 5市场形势—平稳向上. 5欧洲—PMI重上分界线. 5美国—经济发展稳步上扬. 6客户进口数据—季度性上升. 6客户询盘量—保持平稳. 7展望——价格平稳，货源偏紧. 8附录—大事记. 9 7月塑胶市场走势回顾图一∶SM、C3、WTI价格走势图（2010年1月-2013年7月） 第一次高?∶USD113.932013年7月走势资料来源∶卓创资讯 在2013年7月份国际油价整体表现以升为主，在3年的价格走势中，7月份再次超越100美元/桶，最高见108.5美元/桶。(图一)究其原因，利比亚罢工特殊事件使原油产量减少三分之一，同时埃及政局动荡不稳，尽管埃及不是重要的产油国，但是波斯湾地区每日300万桶原油经过埃及的苏伊士运河运往西方市场，一旦苏伊士运河被封锁，全球石油供应瞬间将紧缺。原油价格上升，作为石油副产物的单体原料，苯乙烯（SM）跟随的升势表现最明显。由图一中可以看出，苯乙烯与油价走势联动性明显，从2012年7月开始，苯乙烯升势加急，至今经过了一年时间，出现较大上升幅度，分析原因主要有几点∶ 大陆发泡级聚苯乙烯（EPS）使用解禁，主要因EPS具有优异持久的保温隔热性、独特的抗震性和防水性，在建筑行业中一直备受青睐，此次解禁消除了EPS在建筑保温领域应用的障碍。 荷兰SM大厂Shell(壳牌)45万吨产能设备故障，无预警停工。 南韩Lotte苯乙烯厂开炉时间延後，一度推升SM与原料苯之间的价差逾500美元。 在供应方面，7月末大陆华东地区SM库存量仅3.3万吨，而市场合理库存量应为10万吨，化工厂一般在7月份购买和存备8、9月份所用单体，存在需求缺口，推升大陆SM内销报价每吨上调200元人民币，华东、华北地区主流报价也升至每吨13,800元人民币，创年内新高。丙烯（C3）供应同样受到检修影响,巴斯夫（BASF）、马来西亚一些丙烯裂解厂在之前已安排了7月份有停炉检修计划，加上日本部分AA(丙烯酸)厂即将开炉，丙烯酸的聚合物用於合成树脂、合成纤维、高吸水性树脂、建材、涂料等,市场需求逐步增大,也加大了对C3需求。整个7月份来看，C3创出了15个月新高，丙烯?（AN）也逐步回升，下面我们将通过图表描述。 图二∶ABS现货市场报价、AN、BD走势图（2010年1月-2013年7月） 2013年7月走?资料来源∶卓创资讯丙烯?在今年以?走势大致持稳，追溯至上一年中，当时AN触及了近3年低位，随後价格在部份化工厂减产措施下有缓慢上涨，时至2013年7月份，月末时AN开始稳中微升，也因此逐渐拉大了与其渐行渐远的丁二烯（BD）的距离。丁二烯在2011年一度攀升至每吨4,000多美元高点，时隔两年，目前价格已跌至4年多以来的新低，这种情况与我们上面所提及的苯乙烯屡创新高走势大相径庭，也同样是塑胶市的罕见现象。丁二烯下跌，容易冲击合成橡胶需求，7月纷纷有合成橡胶厂传来节减开工率的消息，韩国锦湖石化降低年产能340,000吨的合成橡胶（BR）开工率至50%，台湾TSRC降低年产能100,000吨的合成橡胶（SBR）开工率至80-90%。 合成橡胶需求减少,连锁反应使部份裂解厂减少BD产能，与此同时,ABS因BD价低问题导致与GPPS价格相近,下面通过图三说明。图三∶某GPPS、ABS、HOMO PP现货市场报价比较图（2012年1月-2013年7月） 资料来源∶香港贸易商报价 由近一年半的价格走势来看，2013年7月份ABS属於平稳向上，当其时美金现货市场价格与其成本价有落差，随後受国际油价和原料单体涨跌互抵，化工厂出厂价未有大幅上调，而国内市场也多保持冷静观望，在现货少，价格无回落空间前提下，市场价格逐步转入上升轨道。GPPS因油价维持百元价位和上游原料苯乙烯大涨，鉴於高成本支撑，化工厂纷纷上调出厂价，再者其他原材料行业推高单体行情，且因SM利润空间较大，部分化工厂有转售SM单体情况，引致GPPS供应减少，价格有走高的机会，并开始表现出脱离HOMO PP走势的情况。HOMO PP目前市场品种偏少，中东PP主要通过国内港口进大陆,对香港市场影响不大,在2013年7月时大部份台湾PP化工厂先接单後生产，理论上说，有限度生产容易增加成本，所以，上升出厂价也是化工厂平衡利润成本的一种生存方式，而且代理商采购少，货量限制下使7月份PP整体平稳。 7月总结表一:WTI、SM、C3、AN、BD、ABS、GPPS、HOMO PP均值及变动百分比（2013年6月-7月） 6月均值 7月均值 变动百分比 6月均值 7月均值 变动百分比WTI USD95.50 USD104.15 ↑9% BD USD 1345 USD 920 ↓31.6%SM USD 1672 USD 1754 ↑4.9% ABS USD 1961 USD 1950 ↓0.6%C3 USD 1311 USD 1343 ↑2.4% GPPS USD 1856 USD 1877 ↑1.1%AN USD 1737 USD 1763 ↑1.5% HOMO PP USD 1510 USD 1518 ↑0.5% 7月份油价表现升势，作为原油的副产物，上游单体同样受带动, 只不过同时有其他因素参与,使得个别单体表现下跌。正是由於上游单体有升有跌，加之需求和船期等差异，使得塑胶原料市场表现颇为丰富，详??容可以参考回顾分析。2013年8月塑胶市场预测市场形势—平稳向上塑胶原料市场的8月走向，在一定程度上取决於需求的促进程度，而需求度往往反映在客户接单情况上，基於此，我们先从主要的欧美出口市场的经济作分析。欧洲—PMI重上分界线欧美经济情况，可参考作为经济风向标之一的制造业指数(PMI)情况，欧元区7月份 PMI升至50.4，是去年1月份以来首次突破50的荣枯分水岭。7月份商业活动自2012年初以来首次恢复温和扩张势头，这是迄今为止欧元区正从经济萎缩中复苏的最明确迹象,另外欧元区7月份经济景气指数连续第三个月走高，且升至15个月来的最高水平。美国—经济发展稳步上扬美国7月份 PMI值升至53.2，创出四个月来的最高水平。表明美国经济发展稳步上扬，制造业活动继续扩张，且美联储继续实行现有宽松政策,以提振仍受联邦预算收紧和海外增长疲弱拖累的经济。参照PMI值初步判断，欧美经济前景仍属乐观，长远来看是利於中国企业产品出口的，当然具体到企业的订单量，还会因为产品类型和档次区别等实际情况而有所差异， ?了增强客观性，我们还可以由客户的生产用料量来判断其生产力旺盛度，方法之一就是参考表二客户进口量数据情况。客户进口数据—季度性上升表二:广东省ABS、GPPS、PP进口量及季度变动百分比（2013年1月-6月） 均值（吨） 品种 2013年第一季度(一月、二月、三月) 2013年第二季度(四月、五月、六月) 第二季度较第一季度变动百分比ABS 64,434 76,630 ↑19%GPPS 29,432 32,344 ↑10%PP 122,237 124,196 ↑2% 参考进口情况，ABS、GPPS和PP第二季度较第一季度的进口量均有不同程度的上升。 客户询盘量—保持平稳图四:客户询盘量柱形图（2013年1月-7月） 资料来源∶新达市场统计部表三:客户询盘量变动百分比（2013年1月-7月） 第二季度较第一季度变动百分比 7月较6月变动百分比客户询盘量 ↑36% ↑29% 参考公司大半年询盘量情况，反映出客户需求程度在第二季度上升,且7月份较上一个月同样有较大升幅.客户保持有相当的询盘量，表明大部份企业生产力都能保持一定用量，联系前面所参照的欧美制造业利好指数和原料进口量季度性上升的情况，反映了制造业需求在传统旺季中仍能保持正常状?。 展望——价格平稳，货源偏紧进入8月份，部份行业在转季阶段会相应调整接单安排，如部份电器行业夏天生产暖风机冬天生产风扇等，有根据实际作生产计划调整，以平衡利润成本运转情况，同时也会根据塑胶原料价格走势情况作相应库存安排。展望塑胶原料价格走势，先参考国际原油情况，国际油价受中国能源使用量提高的带动作用表现越来越强，中国是世界上第二大石油消耗国，而且是石油需求增长最快的国家之一，因而中国石油需求增长对国际油价涨跌有至关重要的作用，在经济增长大前提下，原油的使用将会加速，有机会支撑油价在USD105附近波动。参考上面的图三，留意到ABS与GPPS目前价格走近，但7月末BD已从低位反弹,对ABS形成支撑,SM价格仍然高企,加上又有裂解厂停车消息传出,未来价格大幅回落机会不大,波幅很有可能在USD30-50之间上下徘徊。化工厂因需求未有及时配合而作出较为保守的开价，但仍然用供应量来维持价格的稳定性。而贸易商在较高价格下，买货量会偏少，市场货源持续偏紧，订货成为了较重要的采购形式，整体上8月ABS出现缓慢上升的趋势大，GPPS因单体成本高位所致，化工厂生产量有限，市场现货买少见少，未来仍有上升空间存在。除此之外还有HOMO PP，目前大部份医疗用品行业用PP料居多，而且需求稳定，在目前PP品种较少前提下，有理由支撑PP保持在高位，再者大部份台湾货物都是先接单後生产，合理控制产量，价格可控性能把握到有一定程度，供应限制，PP稳中潜在上升机会。总结从年初至今受到汇率不停的上涨以及从五月份原材料稳步上扬，国?制造业面对成本压力无奈地提高卖价，买家订单有减少情?出现，导致塑料贸易商普遍认为化工厂卖价高而没有利润空间，大都采取保守和保险的角度，减低订货及库存数量，而有机会造成在某些牌号现货紧绌，加上台风季节的不可控因素会导致船期延误，建议客户在许可的情况下增加库存的百分比，以免因此造成生产上的延误而遭受损失。 附录—大事记2013年7月3日 利比亚原油产量减少三分之一，美国原油炼油厂将增加来自加拿大的重油加工量，减轻了库欣地区原油库存压力，使油价涨至9个月高位。 2013年7月17日 丁二烯受供过於求影响最新价格跌破至每吨815美元，为近四年来新低。 2013年7月19日 美股屡创历史新高提振了石油期货市场气氛，中东地缘政治紧张气氛挥之不去，国际油价涨至16个月以来新高至108.04美元/桶。 2013年7月23日 荷兰大厂Shell 45万吨产能设备故障停工，加上中国华东库存急降，周库存下降至4.3万吨，而市场合理库存量应为10万吨，苯乙烯创新高至1800美元/吨。～完～ 我们的塑胶市场月报主要为促进与客户间的市场交流,以及为客户提供与市场走势相关的参考资讯,此外,我们也非常注重与各企业的交流与互动,我们欢迎有兴趣探讨市场行情的企业和我们联系,为推动交流共同努力。如有任何疑问或建议，欢迎联系我们∶ 公司资料香港公司:香港柴湾新业街8号八号商业广场809-811室Tel: 852-2566 6103Fax: 852-2570 1173Email: hk@sunta.hk 深圳公司:深圳市福田区深南大道4019号航天大厦16楼1611ATel: 0755-8884 0920Fax: 0755-8884 0930Email: sz@sunta.hkwww.sunta.hk
