2013-10
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塑胶市场月报（第42期） |
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升升不息 跌跌不休 |
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编写日期:2013年11月8日 |
目录
10月塑胶市场走势回顾. 2
国际油价（WTI）——持续回落. 2
上游单体——有升有跌. 3
塑胶原料市场——软硬胶走势分化. 5
2013年11月塑胶市场预测. 9
经济情况—大势良好. 9
展望——硬胶上行路崎岖. 10
附录—大事记. 12
10月塑胶市场走势回顾
国际油价（WTI）——持续回落
图一∶国际油价（2013年8月-10月）
资料来源∶NYMEX
10月国际原油整体下行, 美国炼油厂季节性检修，开工率下降3%，尽管美国原油进口量减少200多万桶，但是美国原油库存在月末最後一周仍上涨410万桶至约4亿桶，为连续六周上涨,库存高企给油价带来压力。
随著中东局势缓和，油价探至3个月以来低点 USD101.21, 中旬时因为17年来美国政府首次关门打压了美国人对经济前景的信心，政府停摆16天, 为美国经济方向增添了不确定性，另外美国10月消费者信心降至71.2,为九个月最低,油价从USD104.10跌破百元大关至当月低点96.77美元/ 桶。
月末时美国联邦储备委员会在为期两天的货币政策例 会後宣布，暂不削减第三轮量化宽松货币政策的规模，以推动经济增长和就业, 意味著继续放钞，支撑以美元计价的石油商品期货,使油价跌幅有一定限制。整体上10月份国际油价平均值为USD100.68，较上个月平均值 USD106.56下跌了5.5%。
上游单体——有升有跌
图二∶上游单体SM、C3（2013年8月-10月）
资料来源∶卓创资讯
SM（苯乙烯）受“十一”长假期後大幅下跌影响，部份贸易商开始减持现货库存，引至SM跌势加大，当时华东港口库存结束连续7周的跌势转为反弹，至10月下旬，国内报价创出自2013年3月20日以来新低，亚洲苯乙烯报USD1608，也大幅回落至近5 个月来的最低点。
今年3月以来，SM现货行情一路上行，後因岁修产能陆续回复运作，加上大陆华东地区SM库存增加，以及部分欧洲SM套利货源冲击，货源供应较为宽松，而且大陆“十一”长假後， ABS、PS等下游加工业需求逐渐进入淡季，对SM需求也减弱，整体形成10月份SM下跌行情。
C3（丙烯）的下游产品丙烯酸需求旺季较集中在 10月份，行情上涨会加大对上游原料丙烯的需求。丙烯氧化所制得的丙烯酸，其聚合物用於合成树脂、合成纤维、高吸水性树脂、建材、涂料等，7至10月期 间，丙烯酸常被用於涂料，但随著12月耶诞节等节日登场，丙烯酸则被大量用於胶黏剂，上涨行情支撑丙烯价格。
在10月中旬时，中油丙烯产能最大的大林炼油厂重油转化工场（RFCC），停产两个月後复工，丙烯产量由先前的每天600至800公吨提高至1,200至1,300公吨的满载水平，市场供应增加也限制了丙烯上涨幅度，使丙烯10月整体保持平稳。
图三∶上游单体AN、BD（2013年8月-10月）
资料来源∶卓创资讯
AN（丙烯?）在10月份由於”十一”长假後需求不旺和供应量不多,市场维持平稳走势，但由於价格已经处於较低位,即使需求未有利好支撑出现,走势也未有回落空间。
受聚酯价格偏低的影响，下游?纶（聚丙烯?）行业需求也不景气，另一主要下游产品ABS市场则因为传统行业旺季已过，用料需求下降，也制约了单体化工厂大量制备丙烯?的积极性，并通过降低装置负荷率，试图提高装置盈利率，10月份丙烯?市场主要以消化库存为主。
BD（丁二烯）近三个月表现为阶梯式上升，10月 份在USD1690位置时延续至月末，此价位比2013年7月份丁二烯触底时的USD810高了USD880。10月台湾中油关闭其4号裂解装置进行检 修，韩国YNCC和乐天化学由於之前丁二烯行情不佳，用丁烷代替以往使用的石脑油作裂解原料，增加了乙烯和丙烯产率，降低了丁二烯产率，BD市场货源也在 裂解厂的节减产能效应下供应逐渐减少。
也由於另一单体原料苯乙烯行情居高，下游锦湖石化关闭其在蔚山的40万吨/年SBR（丁苯橡胶-丁二烯苯乙烯共聚体）装置进行检修，也减少了对丁二烯的需求，丁二烯在供应限量和需求制约下，价格维持小幅回升。
塑胶原料市场——软硬胶走势分化
ABS
图四∶某ABS 现货市场报价与成本比较图（2013年8月-10月）
资料来源∶香港贸易商报价
图中ABS成本以0.6*SM（苯乙烯）+0.25*AN（丙烯?）+0.15*BD（丁二烯）+US$300计算所得，未包含码头处理费等。
ABS由於季节性需求走弱加之原料苯乙烯下跌，下游客户补库存意向下降，贸易商出货压力增加，使ABS在10月份维持平稳向下走势,并且与生产成本距离逐渐增大。
10月份多数以出口为主的企业已开始进入生产淡季，企业塑胶原料库存相对偏低，小型企业多按单采购。
月初ABS化工厂出厂价维持平稳，当时有部份贸易商报盘试探性走高，但市场需求反应缓慢，主流价格大致在维稳中小幅回调，下旬开始，ABS受现货需求疲弱以及油价、单体原料市场持续下跌影响，ABS跌幅加大，跌至低位USD1869。
月末时苯乙烯摆脱跌势，但反弹动力不足，以小幅波动为主，结合丁二烯整个月平稳上升，使ABS月末时开始触底回升。
PS
图五∶某GPPS 现货市场报价与成本比较图（2013年8月-10月）
资料来源∶香港贸易商报价
图中GPPS成本以SM（苯乙烯）+US$120计算所得，未包含码头处理费等。
GPPS上游单体苯乙烯与月初相比约回落USD112，引至成本走低，而且10月初下游工厂在假期前提前备货，中旬仍消化节前库存，需求偏弱，形成市场价格僵持状态。
10月份国内华东地区受水灾影响，周边大量中小企业的生产停滞下来，原料需求减少，间接使华南市场的货源供应增多，也是市场价格难以走高的原因。
月中时现货市场价格略高於化工厂出厂价，但受到主要原料苯乙烯持续走低影响，成本支撑力再度减弱，而且下游企业部份体积小、低毛利产品生产减少，采购原料和生产的积极性受制约，GPPS市场开始稳中走低。
至下旬时GPPS低供应及少需求使得价格?持高位波动，整个月现货市场价格均居於生产成本之上。
PP
图六∶某HOMO PP 现货市场报价与成本比较图（2013年8月-10月）
资料来源∶香港贸易商报价
图中(HOMO PP成本以C3（丙烯）+US$150计算所得，未包含码头处理费)。
PP 由於沙地货物船期脱期情况严重，或来华南的货物少，对市场价格有支撑力，不过国内零关税进口的货物补充对美金市场走高也有一定抑制，终端需求承接力指导著价格走势，10月PP市场价格平稳上升。
在月中时华东部份地区受水灾影响，日常生活用品及医疗用品需求大，从而加大了企业PP用量，又因现货市场流通货源不多，部份贸易商小幅上调价格，但下游客户会因应订单量维持采购，市场价格持续高位,但上行阻力依然存在，整体表现升升停停走势。
PP近三个月的市场状况，普遍以需求带动价格，贸易商的买卖策略亦因应市场变化作调整，某些牌号的来货量和存货量非常紧绌，引至PP始终保持在成本价之上。
10月总结
图七:国际油价、上游单体、塑胶原料均值及变动百分比（2013年9月-10月）
10月份油价回落，上游单体苯乙烯跌幅较明显，丁二烯升幅最大，而塑胶原料市场软料价格上扬,升升不息,硬胶价格回落，跌跌不休，市场软硬较走势分化。
2013年11月塑胶市场预测
经济情况—大势良好
10月市场焦点集中在美国方面，停摆16天的美国政府终於在最後一刻恢复运转， 美国两党财政预算谈判达成协议，虽然美国多数地区仍处於温和增长阶段，但疲软的经济数据促使美联储继续执行宽松货币政策。
?丰公布的中国10月制造业PMI为50.9，优於市场预期，第三季度GDP同比增长 7.8%，显示中国经济稳中向好。
一项总体上反映出欧元区最近几年经济形势的数据显示，10月份欧元区经济加速增长。负责编制这项指标的欧洲经济政策研究中心和意大利央行公布,此数据指标从9月份的0.12%升至0.20%。
经济形势总体乐观，对消费市场形成支撑作用，对出口企业而言，未来市场依然存在生机。
展望——硬胶上行路崎岖
塑胶原料市场经历了上个月的假期後整理状态，随著油价破百回落，下游单体走软，硬胶回落，11月份塑胶原料市场价格是否有机会回升？
ABS
需求和供应是对应塑胶原料市场天平的两端，用ABS料居多的玩具业圣诞节订单大部份已经完成，目前以生产仓存为主，大厂所接获的长单也有维持至年末的，生产“归边”状况依然存在，也有工厂与终端品牌合资的，订单稳定，玩具业在11月份整体需求或会逊於传统旺月。
目前出口订单多已进入完成阶段，多数出口为主的下游工厂现货采购需求减弱, 部分大型下游工厂需求相对稳定，但临近新年也多缩减采购规模，实际增加采购频率。家品行业四季订单平均，结合电器、灯饰等行业在年末趋旺，在一定程度上可以预见11月份ABS依然存在需求。
化工厂目前在上游单体苯乙烯回落情况下，成本压力较上个月有所减小，但前几个月由於高油价带动，单体价格高位运行，使化工厂目前出厂价对应的货物原始成本依然很高。
在第四季度，化工厂若有库存压力，往往会在此阶段降低库存，结合终端需求不佳的情况下，有机会回调出厂价,而且也有可能因需求少而减产。
ABS在11月初受化工厂下调出厂价影响,价格有回落倾向,但与此同时市场货源也将越来越少,市场价格在已经探底的情况下，再度回落幅度将有限。
整体上单体原料在回调後依然高位运行，仍对化工厂形成较强的成本压力，由於现货需求下降,使ABS价格受抑，11月份油价有机会小幅回落，维持在USD90水平，ABS价格容易受油价影响在月初小幅回落，在月底时有机会微升。
GPPS
上一个月原料苯乙烯下跌,使GPPS成本减弱,伴随部份化工厂下调出厂价,使市场价格稳中走软。
下游终端需求在11月份表现各异，包装材料产品因毛利低，成本对其影响大，在订单需求平平的情况下对原料需求难以放量。部份传统的GPPS用料行业生产CD盒带及一次性胶刀胶叉等，订单状况反映良好，不过成本价格对其制约也较大，有些企业少接单甚至不接单来降低亏损情况。
部份企业之前所接的长单覆盖了整个11月份，较大的塑胶原料用量支撑了GPPS需求，目前制衣行业表现良好，相应的钮扣、衣架等配件产品需求上升，家品厂按单采购也使需求情况乐观。
部分中小型家电生产企业开工率在11月有所降低, 在订单偏少前提下，工厂采购原料和生产的积极性或会下降。
上游原料苯乙烯有机会因EPS在冬季保温板需求加大，带动SM价格平稳回升，进而使GPPS成本高位波动。
化工厂持续对GPPS限产保价，11月化工厂有可能因处於年末阶段会因应库存情况适度调整出厂价，但供应量仍未得到实质缓解,届时出厂价对市场价格的指导性明显，供需面继续相持，预计11月GPPS市场再月初存在一定回调空间,整体以小幅波动走势为主。
PP
临近11月份时，硬胶市场气氛回弱，而PP则表现突出稳中有升，部分化工厂出厂价无下调空间，对市场的支撑进一步增强，而且市场现货偏少，大多贸易商货源不多，PP主流市场价格平稳向上。
用到PP的家品行业，现阶段维持稳定需求，11月属於第四季度，家电行业反映订单良好，而且单量大的主要为反季节产品，如夏天使用的风扇等，需求有力支撑PP市场价格。
目前出口产品向著轻薄和环保方向迈进，相对於部份产品而言，PP无论在产品性能或生产成本上都更优於原用料，各方面利好因素促使企业努力尝试用PP生产，使PP未来需求趋於乐观。
下游需求在第四季度基本稳定，对行情难有大的制约,PP市场价格坚挺对行情依旧有支撑和推动力。化工厂库存和贸易商持货水平偏低，市场货源出现趣紧现象,对现货市场形成主力支撑。
目前中东PP因船期疏落和货紧价升而逐步弱化了以往的竞争力，市场占有率逐步由韩国、台湾等东南亚产地PP覆盖，随著货源逐步消化，预计11月份PP在月初时就升势明显，并因应需求推动，市场价格走高幅度会加大。
附录—大事记
2013年10月9日 大陆卫星石化全线丙烯酸厂均故障停炉，因正值「十一」长假後市场需求紧张时刻，丙烯酸行情上涨，带动上游原料丙烯?和丙烯的需求。
2013年10月23日 苯乙烯下游需求趋弱，加上原先停产裂解厂相继复工，供料转为宽松，导致行情急转直下，七连跌至近五个月以来新低USD1608。
2013年10月24日 美国原油库存增长了1890万桶，为6月份以来最高水平。美国炼油厂降低开工率，WTI跌至四个月来最低价位至USD96.86。
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