2014-04
|
塑胶市场月报（第45期）
|
|
跃跃欲升 |
|
编写日期:2014年5月5日
|
目录
4月塑胶市场走势回顾. 2
国际油价（WTI）——高库存刺激油价回落. 2
上游单体——岁修潮渐入尾声. 3
塑胶原料市场——跃跃欲升. 6
2014年5月塑胶市场预测. 10
全球经济——举步维艰. 10
塑胶原料市场——升势乏力. 12
ABS 13
GPPS 13
PP 14
附录—大事记. 15
4月塑胶市场走势回顾
国际油价（WTI）——高库存刺激油价回落
图一∶国际油价（2014年2月-4月）
资料来源∶NYMEX
第二季度来临，欧美和亚洲一些炼油厂在需求减缓之际检修，降低了对原油需求，国际油价下跌,然而近一个月来,石油市场高度关注俄罗斯与乌克兰关系，因为俄罗斯是世界上最大能源生产国，该国天然气有一部分通过乌克兰的管道输送到中欧,西方国家试图扩大对俄罗斯的制裁，地缘政治风险影响到能源经济，国际油价在上半月呈现上升趋势。
至4月下旬，美国能源署公布了最新原油库存数据，显示原油?存一周增加了350丌桶，整体库存接近4亿桶，为1931年以来最高水平，此消息一公布直接刺激油价回落2%至USD102.13，并维持走低趋势至月末。
上游单体——岁修潮渐入尾声
图二∶上游单体SM、C3（2014年2月-4月）
|
SM 3月平均值USD1585 |
|
C3在4月初开始低位回升 |
|
4月平均值USD1596,↑0.7% |
资料来源∶卓创资讯
苯乙烯（SM）在2月份经历了一波价格降温阶段，当其时大陆各港口SM库存量增至18万吨，是去年第三季度5万至6万吨的三倍之多,3月初价格探底，亦大幅拉低了3月平均值。
4月份气候回温，大陆建筑业渐渐步入旺季时期，EPS用量上升，带动苯乙烯需求，但是刚入夏季，建筑板材需求亦未完全释放，在部份裂解厂产能恢复供应下，供过於求局面出现，4月份苯乙烯整体表现小幅回落趋势，但平均值较上个月相比依然微升0.7%。
丙烯（C3）在3月份走软，在4月初触及USD1305低位，究其原因是下游产品丙烯?在近3个月都处於下跌趋势，生产商产生成本压力，而且另一下游产品PP在2月份价格回落，化工厂控制了3月份PP产量，整体使C3因需求不济而回落。
然而正是由於PP化工厂控制了3月份产量，至4月份时PP市场经过一段时间消化後，以致现货量少之又少，在物极必反下价格回升，亦支撑了丙烯价格上行，不过此时亚洲地区包括台湾、日本、大陆及新加坡等轻裂厂岁修潮在第二季度已逐渐步入尾声，中油新三轻在月中亦让旗下三座轻裂厂进入产能全开盛况，丙烯原料增供，即使丙烯走势上升，所累积的微小升幅也未能使4月平均值高於上个月。
图三∶上游单体AN、BD（2014年2月-4月）
|
BD4月平均值USD1359，↑1.6% |
|
AN 4月平均值USD1966，↓4% |
|
AN价格持续走低 |
资料来源∶卓创资讯
丙烯?（AN）自农历春节假期开始都处於疲弱状体，这很大程度抵消了裂解厂装置检修引致供应减少所造成的影响，AN在4月份逐步回调，比2月份价格回调4%。
在农历春节前，AN曾经创下20个月以来新高至USD2060，下游?纶厂家居於成本压力也削减了开工率，而且当时接近春节假期，ABS原料需求趋缓，对AN需求减弱，至4月份时丙烯?在供应补充下价格稳中走低。
丁二烯（BD）自2月份以来价格整体处於偏低水平，2014年一季度，国内合成橡胶企业开工率较去年同期下滑30%，相应对於原料BD的需求也大量降低，加之气温逐渐升高，化工厂库存储备量有限，丁二烯价格上行受压。
前大部份BD来自石脑油裂解所得，中油新三轻在4月份已经如期完成岁修，并陆续有丙烯、丁二烯等合格产品出炉，加上年产50万吨的五轻及38.5万吨的四轻，丁二烯产能达到全开水平，BD在供应补充下市场价格难以持续上升，仅较上个月微升1.6%。
塑胶原料市场——跃跃欲升
ABS
图四∶某ABS 现货市场报价与成本比较图（2014年2月-4月）
|
月末市场价格开始居於成本之上，回复正常贸易水平 |
资料来源∶香港贸易商报价
图中ABS成本以0.6*SM（苯乙烯）+0.25*AN（丙烯?）+0.15*BD（丁二烯）+US$300计算所得，未包含码头处理费等。
ABS现货市场价格从3月下旬开始稳中上扬，4月份保持缓升趋势，合成其主要上游单体原料苯乙烯小幅上升，但丙烯?回落，整体令其成本价减弱。
成本虽然回落，但在4月中上旬之前，成本依然居於市场价格之上，形成价格“倒挂”，此时无论是贸易商还是化工厂，都不乐见亏损情况，并会为此作出相关应对措施。
化工厂受需求制约，难以提升出厂价，但又没有下调空间，仅多次维持出厂价不变，只能控制产量，贸易商在补货成本高且需求未算畅旺的前提下，订购的货量不大，至月末时，恰逢复活节假期後需求释放，现货逐渐被消化，供需相对平衡，市场价格开始居於成本之上，整体上4月份ABS现货渐少行情带领价格小幅上扬。
GPPS
图五∶某GPPS 现货市场报价与成本比较图（2014年2月-4月）
|
2-3月价格空间渐窄 |
|
4月份价格空间渐宽 |
资料来源∶香港贸易商报价
图中GPPS成本以SM（苯乙烯）+US$120计算所得，未包含码头处理费等。
3月份因各主要单体装置检修情况多，单体化工厂对下游原料化工厂依合约供应量减供幅度20%至30%不等，GPPS生产成本上升，2月至3月间，成本与市场价格距离渐行渐近，并在3月初USD1736位置出现交叉点，当其时虽然成本高，但是市场需求欠佳，贸易商减价促销，制约了市场价格，从而形成3月份两条曲线走势贴近的情况。
从4月份开始，GPPS市场价格逐渐走高，并与生产成本距离逐渐拉宽，在目前市场上GPPS牌号较少前提下，化工厂结合2、3月份的回落市况，相应的限产保价措施推升了4月份现货紧张气氛，进而提升了市场价格。
PP
图六∶某HOMO PP 现货市场报价与成本比较图（2014年2月-4月）
|
4月份市场价格与成本价差约USD50 |
|
2月份PP大幅回落，贴近成本价 |
资料来源∶香港贸易商报价
图中(HOMO PP成本以C3（丙烯）+US$150计算所得，未包含码头处理费)。
PP因年前价格高位，在2月份新年开工後需求承接力弱情况下，化工厂及代理报价纷纷有下调价格，当时韩国、台湾等地货物品种较丰富，现货亦较充裕，从而使得价格回落并触及成本。
至4月份时，所出现的较低价位的PP多为短仓期货物，随後有部分化工厂暂停个别型号报价并上调其他型号出厂价，台湾产地PP供应开始趋紧，月中时韩国产地PP现货紧张情况开始突出，共聚PP更甚，多数报价以期货为主，代理商在高补货成本前提下亦谨慎采购，令後续货量不足，加重市场现货紧张气氛。
中东产地货物来货减少，由於生产不定时间断，与及船运紧张，导致货量不稳，在华东地区需求不断增加和国内化工厂调涨出厂价，4月末PP市场气氛已经颇为炽热，整体累积涨幅回补了月初的低值，因为月初时丙烯触及USD1305低位,减弱PP成本,部份化工厂有下调出厂价,个别贸易商对後市不乐观,市场报价参差, 引致市场价格见底,整体4月平均值与上个月大致平稳。
4月总结
图七:国际油价、上游单体、塑胶原料均值及变动百分比（2014年3月-4月）
4月份国际油价小幅上升，上游单体则表现各异，苯乙烯及丁二烯微升，带领ABS及GPPS小幅上行，而PP在4月中下旬开始呈现上升趋势，与上个月相比整体平稳。
2014年5月塑胶市场预测
全球经济——举步维艰
塑胶原料市场在现货供应较少前提下，价格亦未有大幅上升，阻碍其价格上行的除了需求制约外，大环境的经济因素亦参与其中。
国家统计局公布数据显示,一季度GDP同比增长7.4%,比去年四季度的7.9%略有下降，未能打破中国GDP增速近一年的“7”位徘徊,显示经济回暖力度较弱。
美国商务部公布数据显示，美国3月份耐用品订单月率增长2.9%，录得自去年11月以来最大，表明工厂订货量上升，中国作为制造业主要生产国，表示在未来数月为满足客户订单可以出口的货量上升。
2014年4月中国制造业PMI为50.4，汇丰PMI为48.1，制造业指数在50荣枯线上下徘徊，一定程度上表明自农历春节後企业面临原材料成本上升及招工困难等因素影响，对整体制造业市场产生滞缓，出口企业在生存中求发展。
塑胶原料市场——平稳为主
ABS
在传统制造业中，所用到的塑胶原料以ABS为主，大型的玩具生产商接单大多稳定，此亦为行业“归边”现象，工厂表示5月份排单满，并有客户在4月份时提前订购了未来两个月的塑胶原料用量。
相对於大型厂商而言，中小企业在接单竞争力上往往容易受到招工困难的制约而影响到开工率，直至影响到塑胶原料的需求量。
大部份电器行业使用ABS量较多，因为电器产品一般有认证要求，生产商须符合此要求方可接单，相关企业能在竞争中留存下来的往往较有实力，订单相对稳定。
部份电器行业所生产的产品季节性明显，5月份进入夏季，生产冬天应用的暖风机订单多，工厂表示相对于前两个月而言单量开始明显增加。
下游需求很大机会保持与4月平稳，ABS市场在5月初出现有机会出现部份短仓期货物，届时有可能形成市场报价参差，此时化工厂出厂价取态就容易成为市场价格的风向标，化工厂在成本稍微走低下，开始有利润，预计会保持少产量来维持稳定出厂价以致代理商需用较高成本入货，补货量趋於保守，整体5月份ABS走势平稳机会大。
GPPS
衣架类企业有用到GPPS,目前欧洲经济逐步复苏,服装行业发展正在缓步上升,大部份衣架类企业反映5月份订单乐观。有个别玩具业反映在目前国内人工高、租金高情况下，原料价格涨跌直接影响其利润，一般在有订单的情况下尽量订购原料锁定利润空间。
部份CD/DVD盒带客户表示接单到6、7月份，因产品利润微，对原材料价格敏感度亦较高，所接之订单多为短期单。有部份包装盒和衣架生产厂家?了提高企业接单竞争力，在保持原使用原料的同时，会在产品质量许可前提下加大使用HIPS再生黑粒的用量。
家品业亦用到GPPS，大型工厂表示在招工方面较顺利，工厂开工率高，5月份订单量较上一年同期有上升，然而客户亦居於成本考虑由原用料PS转用PP，逐步减少了PS用量。
GPPS需求容易在价格达到一定水平时，形成停滞状况，然而在供应不多前提下，需求即使一般，货量限制亦有机会维持市场价格稳定。GPPS上游单体苯乙烯的走势影响著化工厂生产成本，化工厂见下游需求量有限，亦相应减少产量，5月份GPPS部份牌号有机会在现货少的情况下微幅上升。
PP
衣架行业全年订单平均,4月份PP现货供不应求,订货成了主要采购模式，预估5月份现货供应亦不充裕，透明PP除了韩国和台湾产地货物，其他牌号供应稀缺。
家品业订单量较平均，企业?了提升利润亦逐步加大转用PP量，玩具业除了用ABS外，亦用到共聚PP，部份沙地产货品在4月份出现供应真空期，台湾产地PP出厂价较高，韩国产地PP亦上调出厂价，而且化工厂所出产品大多交付前期已被预定货物为主，市场所馀现货量有限。
台湾永嘉化工厂个别型号暂停报盘至4月底，令主要来货之贸易商纷纷调高报价，4月末时化工厂出厂价依然较高，贸易商见此亦不想冒险备大量的货，引致後面有机会现货依然会很少，5月份价格虽然不会急升，难见有下调空间。
展望——进入传统旺季
传统制造业在5月份开始进入生产旺季,塑胶原料价格有机会在货源限制下表现稳定。
部份供应较紧缺的牌号,建议客户结合生产用量安排采购,特别是PP产品,在5月份很大机会延续4月份的现货供应紧张气氛,订货模式将较为普遍。
附录—大事记
2014年4月14日 亚洲SM厂陆续进入岁修後，供给将呈现紧俏，SM报价蓄势走升，而上游原料乙烯、苯价格走跌，SM利差空间大。
2014年4月15日 中油乙烯产能最大的新三轻全面复工，恢复年产能72万吨乙烯供应。
2014年4月22日 乌克兰东部形势动荡，加上美国经济数据佳，纽约油价连续第3日上扬，创7星期以来最高至USD104.37。
～完～
我们的塑胶市场月报主要为促进与客户间的市场交流,以及为客户提供与市场走势相关的参考资讯,此外,我们也非常注重与各企业的交流与互动,我们欢迎有兴趣探讨市场行情的企业和我们联系,为推动交流共同努力。如有任何疑问或建议，欢迎联系我们∶
公司资料
香港公司:
香港柴湾新业街8号八号商业广场809-811室
Tel: 852-2566 6103
Fax: 852-2570 1173
Email: hk@sunta.hk
深圳公司:
深圳市福田区深南大道4019号航天大厦16楼1611A
Tel: 0755-8884 0920
Fax: 0755-8884 0930
Email: sz@sunta.hk