专题报告

供不应求

2014-06

 

撰  写 人:Kim Lin  -市场部 资料收集∶Rita Rong-市场部 网     址∶www.sunta.hk

塑胶市场月报（第47期）

供不应求

编写日期:2014年7月3日

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

目录 

6月塑胶市场走势回顾. 2

国际油价（WTI）——创出新高. 2

上游单体——跃升. 3

塑胶原料市场——供不应求. 5

2014年7月塑胶市场预测. 8

全球经济——喜忧参半. 8

塑胶原料市场——货紧价扬. 11

ABS 11

PS 12

PP 13

展望—订货为妙. 13

附录—大事记. 14

 

 

6月塑胶市场走势回顾

国际油价（WTI）——创出新高

图一∶国际油价（2014年4月-6月）

 

资料来源∶NYMEX

表一∶WTI波动幅度（2014年5月-6月）

 

6月份国际油价在伊拉克紧张局势及西方与伊朗核谈判的气氛牵引下维持与上个相似的拾级而上走势，并在下旬创出9个月新高至USD107.26。

伊拉克是仅次於沙特阿拉伯的石油输出国组织（OPEC）第二大产油国，也是全球第七大石油生产国，该国第二大城市摩苏尔在6月10日被反政府武装完全占领，国内冲突白热化，刺激油价上扬。

伊朗问题同样备受市场关注，在下旬时，五大国与伊朗在维也纳就核问题进行了第五轮会谈，对於伊朗铀浓缩处理方式，各方?度仍然有较大的差距。

尽管伊拉克紧张的局势尚未殃及石油出口，奥巴马亦表态美军不再返回伊拉克，西方在原有同意伊朗出口石油到亚洲地区的原则上，亦积极沟通，目标在於7月20日最後期限内达成全面解决方案，以结束对伊朗的经济制裁，原油生产遭冲击的可能性有所缓和，6月份国际油价在冲高後在月末有小幅回调。

上游单体——跃升

图二∶上游单体SM、C3（2014年4月-6月）

 

资料来源∶卓创资讯

表二∶SM、C3波动幅度（2014年5月-6月）

6月份苯乙烯（SM）在波动中前行，价格小幅上升，下游开工率情况对苯乙烯需求影响较大，5月初时亚洲地区主要下游EPS（可发性聚苯乙烯板）工厂开工率约60%，6月初时开工率下滑至55%，引致月初苯乙烯价格小幅回落。

月中时传来壳牌位于荷兰的Ellba苯乙烯装置发生爆炸的消息，并且壳牌并未公布重启时间，导致欧洲出口到美国的苯乙烯减少，美国地区加大了从亚洲进口SM的数量，以弥补供应缺口，进而促使亚洲苯乙烯价格大幅上升。

向上追溯苯乙烯主要合成原料纯苯情况，纯苯在6月份大幅上升了约USD80，升幅达到6.4%，供应偏紧是导致纯苯价格持续上涨的主要原因，韩国、日本及新加坡地区数套裂解装置正在检修，涉及纯苯年产能209万吨，此外，日本三井化学位元於千叶的第三套装置运行负荷在五成。纯苯价格上涨，推升了苯乙烯价格，使苯乙烯在6月上升了0.2%。

6月丙烯（C3）走势平缓，需求仍是影响走势的关键，下游塑胶原料PP持续小幅上升，化工厂利润有所增加後，对於丙烯价格的接受能力也相应上升，丙烯企业涨价意向随之而生。

参考近三年数据来看，丙烯2012年平均值为US1304/MT，2013年平均值为USD1338/MT,2014年年初至今的平均值为达到USD1375/MT，当前价格已处於近三年较高水平，丙烯持续上升难度加大。

石脑油蒸汽裂解是获得丙烯的主要途径，然而随著叶岩气的大规模开发，裂解企业转向更廉价更轻质的原料，在降低乙烯生产成本的同时，副产品丙烯的供应量亦有所减少，裂解厂库存降低对丙烯价格稳维稳形成有力支撑。

 

图三∶上游单体AN、BD（2014年4月-6月）

 

资料来源∶卓创资讯

表三∶AN、BD波动幅度（2014年5月-6月）

6月丙烯?(AN)稳中调涨, 成本支撑及下游需求配合是形成价格上升的动力，当前原料丙烯价格属於近三年同期高位,2012年6月平均值为USD1205/MT,2013年6月平均值为USD1311/MT,而今年6月平均值为USD1361,在成本上支撑丙烯?价格。

在下游需求方面,?纶企业6月份开工率维持在8成左右，ABS现货市场行情平稳向上，而且亚洲地区丙烯?裂解厂在6月份虽然未有意外停车检修，但亦未闻产能额外增加的情况，在供应量稳定的前提下，下游需求亦支撑著丙烯?上升。

丁二烯（BD）是制造合成橡胶的主要原料，合成橡胶普遍应用到轮胎产品中，参考轮胎出口数据，2014年1月至4月，中国轮胎出口目的地主要为美国和欧盟，出口量较去年同期增长了11.1%，究其原因是欧美国家近几个月来多项主要经济指标一度上扬，经济复苏带动消费需求转旺，进而促进了轮胎出口量。

当前天然橡胶产胶量属於淡季，因为天然橡胶季节周期表现明显，虽然每年的3、4月热带地区相继割胶，但新胶的大规模上市要7月以後，9月至10月才是东南亚大部分地区的天然胶高产期，因此目前天然胶供应少亦提升了合成胶的需求量，进而推动6月丁二烯行情上行。

塑胶原料市场——供不应求

ABS           

图四∶某ABS 现货市场报价与成本比较图（2014年4月-6月）

 

资料来源∶香港贸易商报价

图中ABS成本以0.6*SM（苯乙烯）+0.25*AN（丙烯?）+0.15*BD（丁二烯）+US$300计算所得，未包含码头处理费等。

表四∶ABS波动幅度（2014年5月-6月）

 

6月ABS市场平稳走高，在月初时，油价在USD102附近徘徊，上游单体出现不同程度走软，ABS成本降低，适逢国内端午节假期，下游需求承接力趋弱，引致月初ABS部分型号市场价格出现胶著状态。

端午假期後，国际油价断断续续升至USD106，单体原料苯乙烯五连涨，大幅提升了ABS成本，而此时有台湾化工厂调整销售策略作运费调整，使个别型号到厂盘一度出现暂停报价的情况,市场紧张气氛缓升。

在现货渐渐短缺之时，亦有消息反映台湾化工厂出货不畅，突发事件是因为装船出货时超重引致转船，延迟了船期，不可控因素的来袭加重了货源偏紧气氛，结合下旬单体苯乙烯再度大幅走高，化工厂纷纷上调出厂价，坚定的态度指明了市场升势方向，6月ABS市场在现货供不应求情况下平稳走高。

GPPS

图五∶某GPPS 现货市场报价与成本比较图（2014年4月-6月）

 

资料来源∶香港贸易商报价

图中GPPS成本以SM（苯乙烯）+US$120计算所得，未包含码头处理费等。

表五∶ GPPS波动幅度（2014年5月-6月）

6月份GPPS受单体走势影响较大，单体苯乙烯大幅走高，提升了GPPS成本，亦提升了化工厂出厂价，但与此同时下游需求力度平缓亦对价格产生制约力。

国际油价自6月中以後屡创新高，GPPS上游主要单体原料苯乙烯表现突出，曾经一度五连涨，累计上升了USD42，至月末时四连涨，累计上升了USD45，此两次的大幅上升推动了化工厂出厂价升势状态。

然而当GPPS价格达到一定高度时，下游需求承接亦有压力，因为当前用GPPS生产的部分产品产值偏低，高成本会对部分客户形成压力，因此GPPS市场价格上升後，出现了维稳阶段，整体上形成升後回稳走势。 

PP

图六∶某HOMO PP 现货市场报价与成本比较图（2014年4月-6月）

 

资料来源∶香港贸易商报价

图中(HOMO PP成本以C3（丙烯）+US$150计算所得，未包含码头处理费)。

表六∶HOMO PP波动幅度（2014年5月-6月）

6月份PP供应问题严峻，市场价格亦延续了前两个月的平稳上升趋势，其中某牌号HOMO PP较5月上升了1.7%。

在化工厂连番调升出厂价後，贸易商会对客户需求作一定预估後安排采购，美金市场整体供应减少，而且各地区的市场需求量有所差异，化工厂会出口更多塑胶原料到当前需求较好的地区，有机会至华南货物减少。

以往沙地货物因价格优势往往会冲击美金市场PP售价，然而近几个月沙地来货少，而且在4月份时当地有C2裂解厂出现故障，直接影响了C3产出，这在本来裂解厂就不多的中东地区，单体产能减少相应影响了PP化工厂的产能，货期长及来货量少进一步助升了美金PP现货市场紧张气氛。

在月末时有韩国化工厂表示因前期所接订单量较多，在产能限制下，部分订单未能及时交付，因此暂停新订单部分牌号的供应，亦促使PP现货市场因供应少而价格上扬。

2014年7月塑胶市场预测

全球经济——喜忧参半

全球主要经济体在6月份经济数据有升有跌，参考半年来的制作业指数情况，其中中国整体保持增长，但亦仅限於50荣枯线附近徘徊，美国制造业有增长亦有回落，但平均数值达到54附近水平，表明经济发展力度较强，然而欧元区虽然平均值保持在53附近，但是回落趋势明显，全球经济整体表现喜忧参半。

 

 

 

中国- 升势喜人

图七∶中国官方及汇丰PMI走势图（2014年1月-6月）

 

资料来源∶中国金融信息网

＊官方PMI-由中国物流与采购联合会和国家统计局联合发布

＊?丰PMI-由?丰银行发布

中国6月官方制造业采购经理人指数(PMI)由上个月的50.8攀升至51，为连续第四个月回升，且创年内最高水平，6月?丰PMI终值则由上个月的49.4升至50.7，同时该指数也是七个月以来最高位。

PMI高於50表示居於荣枯线之上，反映经济发展加速，制造业在扩张，数据中反映中国政府在前期所实行的一些经济刺激政策效果正不断显现，比如增加人民币对美元汇率浮动幅度调控，扶持中小微型企业融资等，经济数据利好意味著中国经济稳定增长。

 

 

 

 

美国- 稳字当头

图八∶ISM及Markit PMI走势图（2014年1月-6月）

 

资料来源∶中国金融信息网

＊ISM PMI-由美国供应管理协会发布

＊Markit PMI-由Markit经济调查机构发布

美国供应管理协会（ISM）公布的资料显示，美国6月ISM制造业指数为55.3，虽然增长速度略低於5月，但已经连续第13个月处於50荣枯分界线之上。

市场调查公司Markit的报告显示，Markit制造业PMI终值升至57.3，达到2010年5月份以来新高，而且新订单指数亦由58.8升至61.2，创下2010年4月份以来新高，新订单增长，暗示劳动雇佣市场更趋活跃，表明制造业发展趋势乐观。

欧洲- 略有隐忧

图九∶欧元区综合PMI走势图（2014年1月-6月）

 

资料来源∶中国金融信息网

欧元区6月综合PMI终值为51.8，该指数已经连续两个月回落，而且创下7个月以来新低，显示欧元区经济复苏仍处於温和水平。

在主要成员国中，德国和法国综合PMI均有不同程度下滑，不过欧元区经济增长仍有望在未来几个季度提速，欧洲央行行长表示，直到2016年底，欧洲的商业银行都将有机会获得欧洲央行无限量的流动性支持，近期欧洲央行的刺激措施有望提振欧元区经济增长。

塑胶原料市场——货紧价扬

7月份进入第三季度，大部分传统制造行业依然属於生产旺季，塑胶原料价格很大机会围绕上游单体走势、下游需求波动及化工厂出厂价取态而变化。

ABS

传统玩具行业使用ABS原料数量较大，部分大型工厂反映自5月份旺季以来塑胶原料用量较去年同期都有所上升，而且在4月份所接订单已经排产至9月份，作包装出货安排妥当後，预估要忙到10月份。

客户为了使旺季过後亦有相当数量的订单作排产，已经陆续开发新客户，所接订单大多为反季节产品，当前有接注塑类游泳系列产品订单，用於在冬季时生产及出货。

除了传统玩具行业外，一些婴儿用品行业亦忙得如火如荼，大部分客户反映6月至10月订单较多，当今社会家庭育儿数量少，家庭平均消费能力提高了，消费者对产品质量要求亦高，企业订单稳定， 7月份需求乐观。

家品、电器行业四季订单较平均，有个别客户反映6月份美金市场ABS现货难寻，在条件允许下会买人民币市场货物，并可作退税操作，整体反映7月份需求平稳。

下游需求稳中有升，参考ABS单体走势，上游单体原料苯乙烯、丙烯?和丁二烯在6月份均有不同程度升势，对於大部分自购单体生产塑胶原料的化工厂而言，面临著成本压力上升的处境，若化工厂用减产来控制价格，加工成本亦会高於未减产前，其中奇美、台化化工厂在距离7月份最近两次开盘中分别保持USD10-20的升幅，预计7月初化工厂出厂价难以回落。

在化工厂态度坚定的提振下，大部分贸易商一般不会有求售心态，而且有台湾化工厂调整新的销售策略，明确表示代理商不能将到厂盘转卖给贸易商，市场上所报的到厂盘少了，又因需求承接，7月份ABS现货市场有机会小幅上升後维持在高位。

PS

在GPPS及HIPS原料应用领域中，衣架行业是其中之一，部分衣架类客户在6月份已经咨询7月中至8月中的PS原料供应及价格，在当前国内人工及福利成本均有不同程度提升的情况下，客户为了保持一定利润空间，会尝试使用质量符合要求而成本相对较低的印度产地PP为替代用料生产。

DVD/CD盒带行业历史较久，然而在当今智能电子产品大众化的前提下，大部分客户反映盒带产品市场需求越来越少，在6月末、7月初阶段已经趋淡，为了提高生存竞争力，谋求更多发展空间，有客户适当调整产品生产比例，比如在原料分配上，六成用量用於生产盒带，四成用量用於生产文具产品，DVD盒带及文具类产品使用透明PP及GPPS较多，CD盒带产品则大部分使用GPPS，大多企业反映7月份需求和6月份持平。

另外还有一些体积小，相对产值较低的一次性胶刀胶叉产品亦用到GPPS原料，有部分客户反映7月份需求优於6月份，因为客户除了生产日常消费的胶刀胶叉外，个别大型节日派对所消费的产品订单亦占有一定数量，7月份订单量较乐观。

整体上大部分客户暂未有反映出7月PS需求有明显上升的迹象，在当前GPPS成本相对较高下，需求若没有明显突破，那麽化工厂有可能视SM走势作出厂价指示，SM在6月份经历高涨热潮後，市场需要一段时间消化升势，很大可能涨後回稳甚至小幅回调，若SM下跌，那麽GPPS有回落趋势，但是参考较长一段时间以来GPPS市场需求量波动不大的情况，贸易商很大机会保持保守订货量，进而在库存量不多的情况下，促使7月份GPPS价格维稳。

PP

今年第二季度以来，PP市场价格受供应制约明显，大部分家品、玩具类客户除了使用较多ABS外，亦使用PP，而PP持续供应紧张，客户常常面临货期未能得以配合的情况，而合作还未到价格层面上，仅在供应层面就已经停滞了。

在产品出口至欧美、日本的一些玩具客户中，反映传统旺季的订单量比去年同期多，所接订单大部分是为期半年的长单，接下来的7月份塑胶原料需求量会较6月份提升，然而客户同样表示担心部分货物货期难配合的情况。

有些客户一直使用沙地货物作生产，客户留意此产地货物供应亦如台湾、韩国PP般货期时有不准，甚至货期更不稳定，发生数次原料供应跟不上生产节奏後，客户开始预留更为宽松的订货期。

化工厂出货时有延迟，甚至部分型号断供，其中之一原因是在产能有限前提下，大量订单排产不及时所致，比如韩国有化工厂反映前期所接的大量订单因未完全交付完毕，排产期加长，在新订单接踵而至时，会作出减少接单或者对新订单稍作延後排产安排。

正当韩国产地PP供应节减之时，台湾地区亦有化工厂因检修而导致部分牌号停产，台化计划于接下来的7月21日至8月20日将两条生产共聚PP的其中一条生产线休产作为期30天的检修，预计7月份PP市场供应将持续紧张。

PP单体原料C3当前价格已经达到近三年高位，即便未来保持平稳或者小幅回调，但成本支撑力依然会维持一段时间，预计7月份PP现货市场依然因供不应求形成货紧价扬状态。

展望—订货为妙

在塑胶原料现货供应层面上，货源不充裕已经持续较长一段时间，PS在需求和供应上较平衡时，价格波动不大，ABS和PP很大机会在7月初维持6月末平稳向上走势，即使价格达到一定高位後会停留一段时间，但与此同时现货少的状况会很明显，建议订货为妙，并且最好预留宽松订货期。

附录—大事记

2014年6月21日      伊拉克北部叛军作乱的消息，刺激国际油价攀升至九个月来新高至USD107.26。

 

2014年6月24日       美国纯苯（FOB美国海湾）一周上涨USD126美元/吨，受美国纯苯市场强势带动，亚洲纯苯FOB韩国收於1413.5-1414.5美元/吨，较上一工作日暴涨41美元/吨。

 

 

～完～

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

我们的塑胶市场月报主要为促进与客户间的市场交流,以及为客户提供与市场走势相关的参考资讯,此外,我们也非常注重与各企业的交流与互动,我们欢迎有兴趣探讨市场行情的企业和我们联系,为推动交流共同努力。如有任何疑问或建议，欢迎联系我们∶

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