专题报告

涨势难抑

2014-07

 

撰  写 人:Kim Lin  -市场部 资料收集∶Rita Rong-市场部 网     址∶www.sunta.hk

塑胶市场月报（第48期） 涨势难抑

编写日期:2014年8月7日

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

目录 

7月塑胶市场走势回顾. 2

国际油价（WTI）——升跌反复. 2

上游单体——跃升. 3

塑胶原料市场——涨势难抑. 6

2014年8月塑胶市场预测. 10

华南地区塑胶原料进口情况分析. 10

全球经济——加速发展. 12

塑胶原料市场——现货量紧. 13

ABS 13

PS 14

PP 15

展望—备选用料. 16

附录—大事记. 16

 

 

 

7月塑胶市场走势回顾

国际油价（WTI）——升跌反复

图一∶国际油价（2014年5月-7月）

 

资料来源∶NYMEX

表一∶WTI波动幅度（2014年6月-7月）

 

国际油价在7月份呈现明显的“之”字形走势，在中旬时持续走高，而在上旬与下旬阶段走势持续回落，整体使7月平均值较上个月回落了2.4%。

较长一段时间以来，中东地缘政治问题成为牵引著油价的走势的关键，6月上旬，伊拉克北方遭受战乱，时至7月，处理伊拉克九成原油出口的南部炼油厂暂未受到当地的暴力冲突事件影响，而且利比亚政府已经取消了两个原油港口的出口禁令，这两处出口港的原油出口能力占当国总原油出口量近一半，原油限供忧虑得以缓解，WTI自5月初以来首次跌破每桶USD100。

地缘政治风险缓和导致7月上旬油价持续下跌，然而突发事件发生刺激油价急速走高，7月中马来西亚客机在乌克兰东部上空被击落，马航飞机失事导致地缘政治风险升级，令油价步步走高至USD105附近。

地缘政治推高油价，但是在原油供应暂未受到实质影响下，全球石油供应逐渐充裕再度使油价回落，7月下旬美国炼油厂开工率93.8%，刷新了2005年夏季创下的历史记录，反映了美国炼油厂扩建和成品油出口增加，美国自上世纪70年代以来禁止出口原油，但是今年放松了轻质原油出口，并计划在8月将轻质原油出口到韩国，这是40年来美国第一次出口原油到亚洲。

与此同时，美联储在7月末货币政策会议後声明，将进一步缩减每月购债规模100亿美元，并暗示通胀向2%目标上升，这意味著美元汇率增强，进一步打压油价，使7月份国际油价升跌反复。

上游单体——跃升

图二∶上游单体SM、C3（2014年5月-7月）

 

资料来源∶卓创资讯

表二∶SM、C3波动幅度（2014年6月-7月）

苯乙烯（SM）在7月份大幅走高2.8%，此番上涨主要来源于原料纯苯（BZ）上升的推动，欧洲及美国市场上，7月纯苯分别走高6.7%（CIF西北欧）和5.9%（FOB美国海湾），在价差利润空间增大的情况下，部分亚洲货源运往美国等地区获利，亚洲纯苯市场随之被带动走强，其中7月纯苯（FOB韩国）上升了2.2%，带动下游原料苯乙烯上涨。

其次亚洲苯乙烯装置连出故障亦支撑其价格上扬，新日铁年产能30万吨的苯乙烯装置停车检修30天，日本Idemitsu Kosan因意外问题於7月9日关闭其年产能21万吨的苯乙烯装置，计划为期2-3周检修，供应减少助推SM价格上行。

另一方面下游产品ABS市场行情利好亦带动了苯乙烯需求上升，ABS在7月份上升了1.9%，SM在合成ABS原料过程中所占单体比例为六成，整体上苯乙烯在需求及上游纯苯支撑下，形成7月份平稳走高。

 

丙烯（C3）在7月上旬经历了六连涨，涨後价格已经较月初时上升了USD30，大幅提升了C3的平均值至USD1411，较上个月上涨3.7%。

作为重要的化工原料，丙烯在塑胶原料、合成纤维以及汽车零部件生产等领域广泛应用，下游产品丙烯?（AN）及塑胶原料聚丙烯（PP）在7月份行情走高，成为了带动丙烯价格上扬的动力之一，其中AN和PP分别上涨了2.6%及1.8%，相关产品有如此大的涨幅表现在今年以来为首次。

下游产品行情利好刺激著原料丙烯价格上涨，与此同时供应不充裕也支撑著丙烯价格上调，传统而言，乙烯和丙烯都经石脑油裂解制取而来，因地域差异，石脑油选取也有所区别，中东地区普遍使用重质石脑油而欧洲地区则偏向使用轻质石脑油，在裂解过程中会连同丙烯衍生物一同产出，因此丙烯产量往往有所制约。

在2月至6月期间，日本有6套裂解装置陆续进行停工检修，而去年仅有3套装置进行停工检修，此外，三菱化学公司在6月永久关闭位於鹿岛的年产能39.2万吨的丙烯装置，而且在近两个月，台塑麦寮厂区及SK能源蔚山厂区等实行装置检修影响丙烯产能约102.5万吨/年，整体上7月份丙烯下游需求利好结合供应紧俏，价格持续走高。

 

 

 

 

 

图三∶上游单体AN、BD（2014年5月-7月）

 

资料来源∶卓创资讯

表三∶AN、BD波动幅度（2014年6月-7月）

7月亚洲丙烯?（AN）数次开盘中均保持USD10-20的增长幅度，至月末时，价格已经较上个月增长了2.6%。

2013年全球终端用途的丙烯?消费量约增长1.5%，2014年消费需求预测增长2%，暗示今年AN市场需求前景乐观，其中AN合成原料ABS在7月份同样保持上升势头，对丙烯?消费增长形成一定的推动力。

时至7月盛夏季节，亦往往是环保工程大力开展的时段，水净化处理化学品需求强劲增长带动丙烯?胺需求增加，此原料需要通过丙烯?水解生成，进而也扩大了对原料丙烯?需求。

AN除了需求面受到支撑外，供应限制亦是带动其价格上扬的原因，韩国东旭石化位於蔚山丙烯?在月初装置检修，涉及AN年产能31.5万吨，台湾中石化位於高雄的24万吨/年丙烯?负荷降至9成，连同泰国等亚洲其它地区装置检修情况，7月份受影响的AN产能约90.5万吨/年，促使7月丙烯?价格上扬。

 

 

丁二烯（BD）在7月份升势突出，平均值为USD1492，价格接近去年9月份水平，此亦为今年以来的最高值，整个月升幅达11.9%。

带动BD价格走高的主要动力来源於下游需求利好，下游产品丁?橡胶在7月份上升了2.5%，此产品是丁二烯和丙烯?经乳液聚合制成，是耐油及耐老化性能较好的合成橡胶，为软胶管、电缆胶等主要原料，在汽车耐磨零件、复印弹性材料产品中占据重要位置，会应用到传统制造行业产品生产中，而7月依然为传统行业旺季，周边产品需求带动间接刺激了原料BD的需求。

BD另一下游产品顺丁橡胶较丁?橡胶耐寒、耐磨及弹性更为优异，多应用在汽车轮胎行业中，此产品在7月份上涨了14%，目前大环境经济情况良好，7月中国官方制造业PMI再创年内新高，欧元区综合PMI达到近三年高位，美国初请失业金人数四周均值为2006年4月以来最低，反映经济复苏，市场消费能力提升，而且在夏季出行高峰季节，汽车工业提振，轮胎需求相应增加，进而带动了BD价格走高。

塑胶原料市场——涨势难抑

ABS           

图四∶某ABS 现货市场报价与成本比较图（2014年5月-7月）

月末时ABS生产成本高过市场价格约USD25

资料来源∶香港贸易商报价

图中ABS成本以0.6*SM（苯乙烯）+0.25*AN（丙烯?）+0.15*BD（丁二烯）+US$300计算所得，未包含码头处理费等。

表四∶ABS波动幅度（2014年5月-6月）

 

ABS在7月份经历小幅回调後开始探升，整个月的平均值较上个月上升了1.9%，然而上升後的市场价格，亦未有达到生产成本水平，至月末时，ABS生产成本高过市场价格约USD25的距离。

在月初时，台湾主要化工厂以上调出厂价来表明市场取态，表示在当前生产成本居高情况下，不会以平价大量出货，然而部分客户经历了6月份以来价格持续走高，承接力亦备受考验，主要采购近期货保障生产，此时适逢市场上个别贸易商因急於将短仓期货物清空，导致个别牌号ABS报价走低，加重了已备库存客户的观望情绪，一度令市场价格有回调迹象。

至7月中时，市场消化短仓期货物後，ABS现货偏紧状况突出，市场走势反转上升，而且台湾主要化工厂每次开盘都上升，暗示目前化工厂暂时未有库存压力而且用减产策略稳定市场价格，化工厂表示目前在产能不变的情况下，会减少向华南地区市场的货量输出，并且有化工厂严格规范了到厂盘销售策略，令到厂盘价格稳定的同时货量趋少。

随著ABS缓步走高，对下游工厂的采购积极性有所制约，部分客户鉴於前段时间高价货物，谨慎补货致使月末时库存告急，在需求释放下月末ABS升幅明显。

 

 

 

 

 

 

 

 

GPPS

图五∶某GPPS 现货市场报价与成本比较图（2014年5月-7月）

 

资料来源∶香港贸易商报价

图中GPPS成本以SM（苯乙烯）+US$120计算所得，未包含码头处理费等。

表五∶ GPPS波动幅度（2014年6月-7月）

GPPS在7月份经历了较为特殊的阶段，在下旬时现货市场价格居於生产成本之下，这是自今年1月中以来首次出现此情况，市场价格稳中走低後平均值较上个月微微回调了0.1%。

生产成本走高主要受单体原料苯乙烯大幅上涨2.8%所致，而市场价格稳中走低主要归因於需求欠佳，有部分CD盒带行业的客户反映7月份行情趋淡，而往年并未发现此行业有淡旺季分别，在订单减少情况下，对大众型号货物需求相应减弱。部分生产文具产品的客户居於成本考虑，在产品部件性能符合要求的情况下，减少GPPS的使用，并逐步使用PP取代生产。

化工厂开盘价格始终稳定在高位，其中台化、奇美在7月份GPPS数次开盘中平均值分别为USD1745及USD1823，致使贸易商补货成本居高，对後续补货量一减再减，即便在终端需求欠佳的情况下，市场价格在货量限制下亦未有大幅回落，整体维持稳中回调走势。

PP

图六∶某HOMO PP 现货市场报价与成本比较图（2014年5月-7月）

 

资料来源∶香港贸易商报价

图中(HOMO PP成本以C3（丙烯）+US$150计算所得，未包含码头处理费)。

表六∶HOMO PP波动幅度（2014年6月-7月）

PP市场从今年4月持续上升至今仍未有回落迹象，依然以订货为主，7月份平均值较上个上升了1.8%。

在7月初，几乎全线牌号产品都以期货为主，在现货奇缺下，订货成为主要的采购方式之一，急需用料的客户亦寻求短仓期货物维持生产。加上韩国产的透明和共聚PP因化工厂把过半数的生产量卖往土耳其，致使供应於华南数量大幅减少。

HOMO PP虽然供应牌号增多，但是船期都要至7月底或8月初，对於未有提早订货的客户而言，及时购买现货的意愿往往难以实现。

除了货源紧张外，下游需求乐观亦是推动PP价格上升的主要因素，当前部分行业在生产中有使用其它原料，鉴於PP价格较低，在节减成本上有较大吸引力，从而提高了客户尝试使用PP作替代用料的积极性，形成PP需求面越来越广，进而促使PP价格上升。

2014年8月塑胶市场预测

华南地区塑胶原料进口情况分析

图七∶华南地区贸易商及工厂进口原料情况（2014年1月-6月）

 

资料来源∶海关进口数据

通过海关数据统计得出图表，在2014年1月至6月，华南地区贸易商及工厂进口原料总量以PP为首，其次到ABS，第三位为GPPS，一定程度上反映了不同塑胶原料市场需求面的差异，在传统制造业旺季里，PP及ABS市场需求量佳，行情上涨。

 

图八∶华南地区ABS原料进口情况（2014年1月-6月）

 

资料来源∶海关进口数据

    在半年来的ABS进口数量中，2月份进口量最低，因为当时适逢中国农历新年，工厂放假，对塑胶原料需求下降，5月份进口量最大，传统制造行业陆续从5月份开始，需求提升，其馀月份均保持七万吨以上水平，整体需求平稳。

 

图九∶华南地区GPPS原料进口情况（2014年1月-6月）

 

资料来源∶海关进口数据

    GPPS进口数量从4月份跃升到近三万吨水平後，在近两个月进口数量中以两千吨左右的幅度递减，4月份GPPS市场价格上升了0.4%，5月至6月市场价格稳中回调，暗示市场需求量下降，8月份预计市场需求量在无明显因素刺激下会维持弱势居多。

 

图十∶华南地区HIPS原料进口情况（2014年1月-6月）

 

资料来源∶海关进口数据

    HIPS进口量除了受2月份春节假期影响外，其馀月份进口量较平均，近三个月进口量均维持在一万二千吨左右，暗示市场需求量虽然少，但是需求波动不明显，时至7月份，HIPS市场价格与4月份相比仅仅微幅波动了0.1%，预估8月份需求量亦大致稳定。

 

 

图十一∶华南地区PP原料进口情况（2014年1月-6月）

 

资料来源∶海关进口数据

    PP在1月份进口量达到半年来的高峰值，然而正因为进口量高於市场需求量，在接下来的2月和3月PP因供应充裕引致价格持续回落，不过从4月份开始，PP逐步回升，至7月份时上升势头依然持续，归其原因是化工厂到华南地区货物少，PP进口量下降，市场供应持续紧张带动价格上升，8月份供应短缺问题依然很大机成为重点。

全球经济——加速发展

图十二∶中国、美国及欧元区PMI走势图（2014年1月-7月）

 

资料来源∶中国金融信息网

＊中国官方PMI-由中国物流与采购联合会和国家统计局联合发布

＊美国ISM PMI-由美国供应管理协会发布

7月份中国、美国及欧元区制造业指数均有不同程度的上升，普遍居於50荣枯线之上，中国PMI指?自今年2月份以来维持缓升势头，?示未???增?呈??中略升趋势。

美国制造业则连续第14个月扩张，而且7月份扩张步伐为3年来最大，当前57.1的数值创下2011年4月以来最高水平，进一步巩固了美国经济回升的势头。

欧元区7月综合PMI升至54.0，与今年4月份数值持平，Markit经济调查机构表示，若在8月和9月保持这个步伐，季度经济增速有望达到0.4%。

全球主要经济体制造业整体上发展势头良好，一定程度上反映经济发展活跃，8月份生产企业出口市场趋於乐观。

塑胶原料市场——现货量紧

塑胶原料市场自第一季度末触底回升以来，已经涨涨停停持续了几个月的时间，时至8月，市场价格已经达到了一定高度，而此时下游需求的承接力度则很大程度指引著市场未来走势。

ABS

在传统制造行业中，ABS市场需求面较大，处於传统旺季的大部分玩具行业反映第三季度订单量相当，对原料需求稳定，个别客户反映旺季会持续到10月份，然而部分中小型玩具行业反映，当今电子智能产品应用广泛，很多儿童使用电子产品作游戏娱乐，对一些静态功能的玩具需求减弱，因此企业需要作新构思和新设计产品来争取订单，客户表示当前三岁以下儿童玩具涉及电子类少些，会著重提高此方面的产品开发力度，整体上8月份需求会与7月份持平。

然而大部分玩具行业对8月份需求乐观之际，亦有个别客户表示急单、加单的情况较之前减少了，存在著8月底有需求趋淡的风险。

8月仍为夏季，对於部分生产电风扇、暖风机等产品的小家电企业而言，7、8月份才开始趋旺，客户表示现生产反季节产品暖风机的订单量大，8月份塑胶原料需求量稳定。

除了小家电行业外，生产电脑周边产品的部分客户亦表示，产品销售情况在璁假和农历新年期间最为畅旺，主要是学生消费人群和节日送礼等增多，8月份所接订单主要是作冬季出货安排的，需求量不会少於上个月。

ABS市场价格已经达到一定高度时，亦进一步考验著客户的承受能力，大部分客户表示会考虑後续接单成本，而且对之前一直使用的产品牌号，会居於船期稳定性和原料色底及性能等参数尝试替换用料。

下游客户需求承接情况影响著市场价格走势，然而化工厂的生产策略亦对市场方向起著指引作用，在7月份台湾主要化工厂的ABS数次报价均以USD10的幅度小幅提升，化工厂宁愿通过减产来稳定市场价格，然而正是由於减产，导致加工成本较大批量生产时更高了，因此出厂价接连上升。

整体上8月份客户需求稳定，高成本会对部分行业产生压力，亦有客户表示会分阶段补货，ABS市场价格在需求承接力时强时弱下，长时间大幅走高将有难度，在市场实际货量不充裕的限制下，难以形成明显的价格下行趋势，预计月初时会维持上升势头，整个8月份会经历一个价格僵持阶段後稳定在高位。

PS

传统DVD盒带行业除了使用透明PP外亦使用GPPS，部分客户反映8月份已经步向淡季，正如传统玩具行业所面临的考验一样，当前电子智能产品普遍，娱乐方式多样，顾客对DVD/CD盒带需求少了，此行业面临著“夕阳行业”的生存压力，个别客户计划在8月份的产品转型生产比例中，DVD盒带产量由之前的六成改为四成，加大了文具产品的生产比例，用以平衡淡季的收益。

个别玩具客户反映近年来GPPS价格逐步走高，以前用GPPS生产的一些部件已经逐步用PP料取代生产，至今对GPPS需求已经有较大幅度回落。

部分产品会用其他牌号原料取代旧有用料生产的情况，不过亦有一些产品相对稳定使用GPPS，在大部分航空餐具行业中，因为产品需要符合多个国家当地的食品级要求，一旦产品测试符合要求後，客户一般不会轻易换料，一是避免增加认证不通过的风险，亦不想增加再认证成本，然而航空餐具多为一次性餐具用品，产品产值偏低而且原料生产用量相对较少，对GPPS市场需求难以形成较大突破。

与GPPS需求滞缓有所不同的是，HIPS需求较为稳定，生产打印机耗材行业因为淡旺季不明显，大部分客户反映8月份HIPS用量稳定，衣架行业除了使用GPPS外，客户居於成本控制和利润收益考虑，会加大使用A级有证书的HIPS再生原料作生产。

整体上PS大部分产品产值较低，高成本会对一些客户接单造成压力，有机会引致客户订单量萎缩，化工厂因成本苯乙烯走高而高开出厂价，但市场因需求弱而往往使成交价低於出厂价，久而久之贸易商亏本销售後有机会减少补货量，化工厂有机会在PS无利润空间基础上，转而使用SM生产其他更有利润的产品，进而减少产出部分牌号PS货物，有机会形成PS货源少且价格稳定的状态。

PP

PP近几个月货少价稳状态明显，部分大型的传统玩具行业使用ABS及PP量较大，个别客户表示近两年招工较难，在人手较为紧缺的情况下，亦会衡量劳动成本，一般会通过延长正常上班时间的生产周期来尽力避免加班，比如10月仍做圣诞节的订单，在条件许可下适当延迟对上游客户的订单交付日期。

除了传统玩具行业外，一些周边产品如婴儿用品等亦使用PP原料生产，此类行业大部分客户反映淡旺季不明显，7月与8月的需求较平均，所用原材料需要较高规格标准，要求产品质量高，因为企业性质大多为OEM（来料加工）企业，在未有自主品牌情况下暂未有内销市场，产品主要出口到欧美，所需产品认证亦相对严格。

衣架行业除了使用PS原料外，在产品性能及测试符合要求前提下，PP原料及具有证书的PP再生料亦是大部分客户的选择，而且衣架及家品行业较传统玩具业而言，四季订单较平均，但一些较大型的家品行业表示，正是由於工厂订单量稳定，会更加严格控制接单成本，在原料选择上会优先使用相对於一些主流牌号价格更实惠的品种，大部分客户经历过货物交期时有未能及时配合的情况，表示8月份会预留较宽松的时间订货作安全库存。

8月份在需求上支撑力度较足，而化工厂在7月份接连上调出厂价，进一步明确了市场升势方向，而且当前土耳其开始实施零关税政策，吸纳了大量韩国PP，在欧洲市场利润空间较大的前提下，化工厂出货到华南地区的货量相对减少，引致华南地区现货不足的情况持续，预计8月份PP价格无回落空间，一旦有影响供应的突发因素发生，会更加容易刺激价格急升。

展望—备选用料

市场会因一些突发因素影响供应，在7月31日高雄丙烯　漏爆炸事故中，大部分台湾化工厂出货受影响，建议客户在安全库存许可情况下，可以预留时间作替换试料安排，最好避免固守单一型号货物生产，备选用料，有备无患。

附录—大事记

2014年7月9日      《欧洲化工报》最新资料显示，2014年首季度欧洲乙烯和丙烯产量分别为490万吨和368万吨，创自2011年第三季度以来最高。

 

2014年7月18日      马航飞机在乌克兰失事，引发市场对地缘政治再度关注，国际油价急涨USD1.99至USD103.19/桶。

 

2014年7月31日       台湾高雄发生气体　漏引发大爆炸，　漏的气体被判定为丙烯，而问题管线来自华运仓储输送丙烯给李长荣化工厂的管线。

～完～

 

 

 

我们的塑胶市场月报主要为促进与客户间的市场交流,以及为客户提供与市场走势相关的参考资讯,此外,我们也非常注重与各企业的交流与互动,我们欢迎有兴趣探讨市场行情的企业和我们联系,为推动交流共同努力。如有任何疑问或建议，欢迎联系我们∶

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