油价为塑料市场带来的转变

2014-12

编写日期:2015年01月07日     塑胶市场月报（第53期） 油价为塑料市场带来的转变             撰写人 : Kim Lin-市场部 资料收集∶市场部 网址∶www.sunta.hk

 [[[6

 

目?

第一章 2014年12月塑胶市场行情回顾. 3

1.1国际油价（WTI）-- 下探. 3

1.2 上游原料单体—触底. 4

1.3塑胶原料市场—跌势缓缓. 9

第二章 2015年1月塑胶市场预测. 12

2.1 ABS/GPPS/HIPS/PP进口情况. 12

2.2 全球经济—缓步前进. 15

2.3塑胶原料市场展望. 16

第三章总结—需求取决於行业. 18

第四章 附录—大事记. 18

 

 

 

 

 

第一章 2014年12月塑胶市场行情回顾

1.1国际油价（WTI）-- 下探

图一∶国际油价（2014年10月-12月）

 

 

资料来源∶NYMEX

表一∶WTI增跌幅度（2014年11月-12月）

	2014年11月平均值	2014年12月平均值	2014年12月比11月
WTI	USD76.42	USD 60.07	↓21.4%

 

12月国际油价平均值为USD60.07，已经从6月份的最高位下跌了近50%,这也是2008年金融海啸以来国际油价短期内的最大跌幅。致使原油出现如此罕见的持续探底走势主要原因为∶

l  政治因素首当其冲。普京在2000年首任总统时，申请加入西方军事组织北约，希望和西方结盟，然而美国反俄派主导，防范普京，最终导致北约方案未能完满，从此两国外交出现芥蒂，到2004年他进入第二任期後，就开始和美国交恶。

俄罗斯经济主要是依赖能源出口，其中石油出口占40%，有统计指当油价在75美元之上时，俄罗斯经济有力提升，近几年油价高踞不下，大力提振了俄罗斯经济，无形中加深对美国的威胁，特别近两年乌克兰地缘政治纷争不断，俄罗斯插足其中，由此推理俄罗斯在乌克兰问题上不妥协，油价回落成为趋势。

l  美元汇率为油价走低加码。今年以来，美元汇率已飙涨近12%，因为欧美石油期货以美元交易，美元汇率上升，投资者对以美元计价的商品期货兴趣降低，造成避险资金的抽离， 油价应声回落。

 

l  供需失调为油价回落提供空间。国际石油输出国组织欧佩克去年11月已经公开表态不会减产，2014年，俄罗斯石油产量创近20年来新高，原油日产量达1058万桶，2014年12月，伊拉克石油出口猛增，为1980年以来最高。

中国和日本是仅次於美国的世界第二大和第三大石油消费国。经济数据与能源需求关系密切，?丰中国11月、12月制造业PMI都在枯荣线附近徘徊。日本第二季度和第三季度GDP环比分别下降了6.7%和1.9%，两国经济数据不佳显示出2014年年末经济疲软，对原油需求制约。

 

结合上述因素，目前原油市场受政治、美元汇率因素制约，而且供给过剩局面依然存在，况且近期中国、日本等主要原油进口市场暂未看到需求猛增的迹象，形成了12月原油价格颓势难改现状。

 

1.2 上游原料单体—触底

图二∶上游单体SM、C3（2014年10月-12月）

 

资料来源∶卓创资讯

表二∶SM、C3增跌幅度（2014年11月-12月）

	2014年11月平均值	2014年12月平均值	2014年12月比11月
SM	USD 1266	USD 941	↓25.7%
C3	USD 1119	USD 724	↓35.3%

12月苯乙烯（SM）在月中价格触底，整个月的跌幅达到25.7%，高於前两个月跌幅之和，大幅拉低平均值至USD941。与此同时，苯乙烯上下游产品全线下跌。

图三∶苯乙烯产业链涨跌图（2014年12月）

EPS↓28.8%  HIPS↓11.9%  GPPS↓12%

↓26%

↓14%

↓8.5%

↓25.7%

↓30%

• 纯苯(BZ)和乙烯(C2)是生产苯乙烯(SM)的主要原材料，每生产1吨苯乙烯约消耗纯苯0.79吨，纯苯在苯乙烯的生产成本中比例超过65%。数个月以来,乙烯和纯苯都出现明显的下跌,12月份两者的跌幅分别为30%和26%,在上下游产品价格同时回落的背景下，SM步步探底。

 

• 聚苯乙烯是SM重要的衍生物。目前发泡聚苯乙烯（EPS）主要消费领域是包装材料，包括家电产品中的缓冲材料、建筑用保温材料和一次性餐具等；通用级聚苯乙烯（GPPS）及耐冲击性聚苯乙烯（HIPS）主要消费领域是电子、电器、日用品和包装材料。当前临近农历新年，传统行业处於淡季，需求下降抑制了对苯乙烯的消费量。

整体而言12月苯乙烯价格触及USD830後止跌回稳，整个月走势在成本支撑乏力及需求制约下回落。

图四∶丙烯产业链涨跌图（2014年12月）

↓2.8%

↓8.8%

↓21.4%

原油

↓29.2%

丙烷

↓21.2%

↓8.5%

↓14%

↓3.2%

↓35.3%

丙烯(C3)在四种主要单体原料中下跌幅度最大,达到35.3%,纵观丙烯上下游产品情况,归纳主要影响因素有:

l  与原油、丙烷走势息息相关。国际油价12月累计跌幅达到21.4%，丙烷跌幅为29.2%，原油价格下跌导致大宗商品价格集体下滑。

 

l  亚洲外盘行情低迷。丙烯亚洲外盘价格跌势猛烈，如CFR台湾、CFR东南亚、FOB日本价格在月末时，都较月初有约USD300的回落，跌幅约30%，行情相互制约，丙烯价格跌跌不休。

 

l  下游需求疲弱。丙烯下游产品广泛，其中之一下游产品聚丙烯（PP）下跌了8.8%，PP原料终端客户对行情看跌预期加强，采取观望态度，对丙烯采购积极性下降。

总结来看， 12月丙烯在供应方面未受裂解厂检修影响，因为传统检修旺季在来年的第一季度，反而是受到其他下游产品行情低迷影?，整体形成丙烯下滑??。

 

图五∶上游单体AN、BD（2014年10月-12月）

 

 

资料来源∶卓创资讯

表三∶AN、BD增跌幅度（2014年11月-12月）

	2014年11月平均值	2014年12月平均值	2014年12月比11月
AN	USD 1926	USD 1864	↓3.2%
BD	USD 1033	USD 974	↓5.7%

 

丙烯?（AN）在四种主要单体原料中下跌幅度最小，为3.2%，在原料丙烯大幅下跌的同时丙烯?以小幅下跌为主。

l  装置动态。台湾中石化（24万吨/年）丙烯?装置计划近期检修约一周；台塑（28万吨/年）丙烯?装置计划近期检修四周；东旭石化（56万吨/年）丙烯?2号装置停车检修，现部分亚洲裂解厂开工率九成左右。虽然上述装置检修对丙烯?市场供应面影响有限，但亦使其难有下跌空间。

 

l  与下游产品跌幅相关。丙烯?主要下游产品为?纶、ABS原料及丁苯橡胶，此三种产品的下跌幅度分别为2.8%、8.5%和14%。受终端需求转弱拖累，12月?纶行业、ABS原料化工厂及橡塑行业多以限产降负以缓解压力，对原料丙烯?消化滞缓。

整体上12月丙烯?平均值为USD1864，跌幅度与上个月相近，在供需行情偏弱下平稳回调。

图六∶丁二烯产业链涨跌图（2014年12月）

 

↓25.7%

↓24.2%

↓14%

↓5.7%

 

丁二烯（BD）在10月份经历快速回落期後，後续以稳为主，12月下跌了USD59，跌幅为5.7%。

 

l  产能稳定。丁二烯主要来源於石脑油裂解乙烯时候所得的副产物，所以如果想要增加丁二烯产量，除非有大型乙烯装置投产，并且在目前技术条件下必须是石脑油裂解法，具备这种能力的只有不多的大型石化企业，因此丁二烯在产能上相对稳定。

 

l  需求平缓。丁二烯是生产丁苯橡胶、顺丁橡胶等合成橡胶的主要原料，目前中国轮胎的年产量约占世界轮胎总产量的1/4，是全球最大的轮胎制造国和出口国，合成橡胶自给率很低，比较依赖进口，然而欧盟在11月正式执行的绿色轮胎标签化法案，一定程度制约了我国轮胎业发展，并向产业链上游传导，对丁二烯需求短期内难有量的飞跃。

结合上述情况，丁二烯产能和需求平缓，整体表现为稳中回调趋势。

1.3塑胶原料市场—跌势缓缓

ABS市场回顾

 

图七∶某ABS 现货市场报价与成本比较图（2014年10月-12月）

 

价格差为USD132

价格差为USD87

资料来源∶香港贸易商报价

图中（ABS 成本以0.6*SM（苯乙烯）+0.25*AN（丙烯?）+0.15*BD（丁二烯）+US$300 计算所得，未包含码头处理费等）。

表四∶ABS波动幅度（2014年11月-12月）

	2014年11月平均值	2014年12月平均值	2014年12月比11月
ABS	USD 1795	USD 1642	↓8.5%

 

ABS现货市场价格跟随成本走势明显，在10月初，ABS现货市场价格高於生产成本USD87，随後两者价差逐渐拉宽，至12月末两者价差达到USD132。致使ABS价格回落的原因除了油价单体下跌外，化工厂的取态亦很大程度左右市场方向。

台化、奇美化工厂在12月初开盘呈现不同的跌幅，出厂价都是USD1700，至月末开盘时，台化报USD1550，奇美报USD1650，然而当时市场出现一个细节，即是油价单体依然回落，但是两化工厂月末开盘是稳中有涨,化工厂“逆势而行”的态度，大致缘由如下∶

• 在数月绵绵跌市中，下游需求滞缓，化工厂订单锐减，然而在非计划检修期，化工厂虽然保持开工，但是按单生产很大程度控制了产量。也正是由於产量减少，导致实际的加工成本较大批量生产时有所增加，从而表现在出厂价上。
• 在大宗商品价格回落阶段，终端客户看跌预期增强，按生产所需采购现货和散货为主，贸易商为了降低仓存积压风险，往往采取谨慎补货形式。

    总体上月末化工厂出厂价立场较坚定，从而ABS在月末有触底回升趋势，但整体而言依然比上个月下跌了USD153，跌幅8.5%。

 

GPPS市场回顾

 

图八∶某GPPS 现货市场报价与成本比较图（2014年10月-12月）

 

价格差为USD164

在约USD1600位置出现价格重叠

资料来源∶香港贸易商报价

图中（GPPS 成本以SM（苯乙烯）+US$120 计算所得，未包含码头处理费等）。

表五∶ GPPS增跌幅度（2014年11月-12月）

	2014年11月平均值		2014年12月平均值	2014年12月比11月
GPPS	USD 1503	USD 1323		↓12%

 

GPPS在10月初市场价格与生产成本贴近，12月末两者价格差达到USD164，与生产成本数次“断崖式”下跌相比，市场价格走势趋於平缓。

市场价格未有跟随生产成本大幅下跌，其中供应限制是关键，然而供应和需求正如天平的两端，两者相互较衡，大致表现如下∶

• 日常家庭用品如搅拌机、台灯配件、胶刀较叉产品等，用GPPS生产较多，在数个月的跌市中，有稳定订单的客户在较早前已经订购了12月的期货，至12月时，客户主要根据生产需要购买现货或散货，成交减少制约了价格走势。
• CD/DVD盒带行业一方面被上游客户压低报价，另一方面人工成本和通胀依然存在，还有就是当前消费者对新潮电子产品的接受度远远大於传统CD/DVD娱乐设备，多重压力使企业发展步履维艰，工厂对GPPS的用量难以有量的突破。

受上述因素影响，化工厂在需求减少情况下亦会适应市场变化作出生产调整，在下调出厂价的同时，亦进一步节减GPPS的产量，使本来型号和产量就不多的GPPS与偏弱的需求大致平衡，从而使市场价格走势缓和。

 

PP市场回顾

 

图九∶某HOMO PP 现货市场报价与成本比较图（2014年10月-12月）

 

价格差为USD509

价格差为USD362

资料来源∶香港贸易商报价

图中(HOMO PP 成本以C3（丙烯）+US$150 计算所得，未包含码头处理费)。

 

表六∶HOMO PP增跌幅度（2014年11月-12月）

	2014年11月平均值	2014年12月平均值	2014年12月比11月
HOMO PP	USD 1514	USD 1381	↓8.8%

 

PP市场价格与生产成本渐行渐远，价格差由10月初的USD362扩宽至12月末的USD509。形成生产成本大跌的主因是单体丙烯急速回落，而市场价格走势相对缓和的关键是受供应制约所支撑。

• 台湾地区主要化工厂纷纷下调出厂价，市场价格向下调整，由於市场成交不活跃，贸易商补货越来越谨慎，化工厂在接单困难前提下少生产或不生产，导致个别牌号无订货则无现货可买。
• 部分中东地区或韩国产地PP因出货至华南间隔期甚至长达一个月，个别型号出现供应断层。

整体而言12月PP平均值为USD1381，市场保持回调趋势，但货源偏紧的情况使其下行幅度不大。

第二章 2015年1月塑胶市场预测

2.1 ABS/GPPS/HIPS/PP进口情况

图十∶2014年各地区进口量（2014年1月-11月）

 

资料来源∶海关进口资料

 

图十一∶2014年各地区进口比例（2014年1月-11月）

 

          资料来源∶海关进口资料

 

    2014年11月华南地区塑胶原料?口量达到211857吨,列居首位,但与10月份相比回落了4.4%,华东地区11月进口量从10月份高位下滑至152067吨,跌幅达到36.8%,其他地区进口量有小幅增长,数量接近第二季度的水平。

华南地区进口量从8月份开始缓缓下跌，暗示在传统制造业步入淡季阶段，对塑胶原料的用料减少。华东地区进口量从5月份至10月份都保持增长势头，表明该地区市场需求逐步上升，而且需求高峰期在第三季度。全年来看，其他地区原料进口量较平稳，华南地区用料量最大。

 

图十二∶华南地?进口原料种类及数量（2014年1月-11月）

 

 

资料来源∶海关进口资料

 

华南地区原料进口以PP为主，其次为ABS，GPPS和HIPS进口量相对较少，虽然PP进口量在11月份有所回落，但是市场份额依然为此四种主要通用料之最。

 PP从7月份开始进口量以平稳回调为主，表明市场需求有所减弱，ABS进口量在第二、第三季度有上升趋势，需求旺季很大程度成为有力支撑。而GPPS和HIPS全年走势以平稳为主，反映需求波动不大，预期12月进口量亦不会有较大变化。

 

 

 

 

 

图十三∶华南地区贸易商及工厂进口原料波动情况（2014年1月-11月）

 

 

资料来源∶海关进口资料

 

图十四∶华南地区贸易商及工厂进口原料种类及数量（2014年1月-11月）

 

 

资料来源∶海关进口资料

 

华南地区工厂进口原料总量远高於贸易商，11月工厂原料进口量上升，而贸易商从9月份开始进口量呈回落趋势，表明贸易商在第四季度订货减少。

在所进口的通用原料中，PP占主导地位，工厂进口的PP量超出贸易商约29.5万吨，ABS亦超出约41.6万吨，反映贸易商订货越来越谨慎，为後续现货紧张埋下了伏笔。

 

 

 

 

图十五∶广东主要海关进口比例（2014年1月-11月）

 

 

资料来源∶海关进口资料

 

在广东主要海关中，黄埔海关进口量最大，其次为深圳海关，广州海关紧随其後，进口比例分别占38%和31%和15%，一定程度反映广州、深圳及周边地区工业密集，对原料需求量大，而汕头海关、拱北海关和江门海关所占比例依次减少。

2.2 全球经济—缓步前进

 

图十六∶中国、美国及欧元区PMI 走势图（2014 年1-12月）

 

 

?料?源∶中?金融信息网

＊PMI-制造业采购经理指数

＊中?官方PMI-由中?物流与采??合?和?家??局?合?布

＊美?ISM PMI-由美?供?管理???布

• 中国12月官方PMI降至50.1，创18个月最低水平，凸显中国制造业面临挑战，疲软的经济数据令这个全球第二大经济体增加了压力，为刺激经济增长和降低借贷成本，2014年11月21日中国央行实行降息，此举为逾两年来首次。

 

• 美国12月PMI指数为55.5，虽然较11月有所回落，但从2014年全年来看,此数值比上半年所有月份都高,今年全年都位於50荣枯线之上。今年下半年油价走势引人注目,因原油进口金额降至逾五年低位，美国进口的能源金额大降,11月份贸易赤字390亿美元，为2013年12月以来最低值,反映美国经济稳步复苏。

 

• 欧元区12月综合PMI初值从16个月低位51.1微升至51.4，尽管12月PMI资料高於11月的低点，且连续18个月保持在荣枯线以上，但12月数据预示著欧元区第四季度增长率或将仅为0.1%；从全年情况来看，欧元区2014年经济与衰退擦肩而过。

2.3塑胶原料市场展望

ABS市场

随著农历新年的临近，大部分客户已经陆续完成出货，然而1月份ABS需求依然有亮点∶

• 传统玩具行业开始生产复活节订单，客户很大机会在1月份补足年後3月份生产所用的塑胶原料。亦有工厂年底盘点，会一定程度制约需求量。

 

• 婴儿用品行业淡旺季不明显，西方国家无农历新年习俗，有客户现在做2月份订单，因为大部分婴儿用品毛利空间相对较大，行业对原材料价格敏感度不高，部分客户在锁定利润空间前提下会提早备货。

 

• 厨具用品客户因ABS在上半年价格高，生产成本高，而下半年塑胶原料价格持续下跌，至1月份时已经较之前有很大跌幅，因此有些客户会在1月份加大订货量来平衡价差。

1月份ABS市场有机会在客户集中补货的情况下转跌回稳，若油价、单体持续回落，期货市场价格有机会小幅回调。

 

GPPS市场

GPPS在单体苯乙烯回落牵制下价格维持小跌，由此加重了下游观望气氛，加上1月份有元旦假期，对GPPS原料采购步伐放缓。

CD盒带行业是传统GPPS用料行业，而且淡旺季不明显，现在有客户赶著年前出货，1月份生产用量有机会提升，也有客户会提前作产品库存，以弥补过年放假所停滞的进度。

部分工厂在12月中下旬集中备货之後，库存消化需时日，而且1月份也是倾谈2015年下半年订单的阶段，估计维持按需买货策略居多，而且集中在近期现货上，较保守的需求量对GPPS行情形成一定的制约。

 

PP市场

    PP原料在来货期较参差的情况下，大部分客户倾向订购远期货，家品客户用PP量稳定，因大部分家品卖价相对稳定，当前塑胶原材料价格低， 现接单利润空间较之前提升。

DVD盒带处於传统旺季，较集中在圣诞前和农历新年前出货，此行业对价格敏感，在12月份跌市里，客户反映在早前8、9月所接的单现在生产可以维持利润，因为当时C3价格高，透明PP价格在USD1800附近，因成本高，当时对上游客户报价较现在高，但是近几个月随著油价单体大幅回落，透明PP价格跌至USD1540，而DVD盒带工厂的上游客户亦意识到成本降低，从而对工厂新单的报价一再压低，对工厂接单量形成制约。整体上1月份PP市场有机会在月底时受春节假期效应影响需求转淡。

 

第三章总结—需求取决於行业

传统制造业圣诞订单已出，部分行业现忙於复活节订单，需求取决於行业，大体上年前需求趋於平缓，特别在跌市阶段客户会观望为主，必须用料时以买现货和散货居多，然而当大部分工厂集中出来补散货或现货时，也会加重货源供应紧张气氛，并容易成为塑胶市场价格转跌为稳的拐点。

 

第四章 附录—大事记

2014年12月31日      美国商务部证实已批准更多超轻质原油出口申请，此为美国原油出口禁令40年来首次放松，预期2015年年底超轻质原油日出口量上升至100万桶。

 

2014年12月27日       一火箭击中利比亚最大出口港Es Sider一储油罐，引起大火，火势蔓延至其他两个储油罐。战火令该国原油日产量降至35.2万桶，仅为11月日均产量的一半左右。

 

2014年12月12日       11月份欧佩克原油日产量3056万桶，比该组织配额上限高出56万桶，这是连续6个月产量超标。波斯湾三大产油国相继下调官方销售价,WIT跌破每桶60美元。

 

 

 

 

 

 

我们的塑胶市场月报主要为促进与客户间的市场交流,以及为客户提供与市场走势相关的参考资讯,此外,我们也非常注重与各企业的交流与互动,我们欢迎有兴趣探讨市场行情的企业和我们联系,为推动交流共同努力。如有任何疑问或建议，欢迎联系我们∶

 

                

 

公司资料

香港公司:

香港柴湾新业街8号八号商业广场809-811室

Tel:   852-2566 6103

Fax:   852-2570 1173

Email: hk@sunta.hk

website∶www.sunta.hk

 

深圳公司:

深圳市福田区香蜜湖路天安车公庙工业区天经大厦F3.8 2C-08

Tel: 0755-8884 0920

Fax: 0755-8884 0930

Email: sz@sunta.hk

website∶www.sunta.hk

 

 

 

 

Back