2015-04
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编写日期:2015年05月08日
塑胶市场月报（第55期） “升”风破浪
撰写人 : Kim Lin-市场部 资料收集∶市场部 网址∶www.sunta.hk
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目?
图一∶国际油价（2015年2月-4月）
资料来源∶NYMEX
表一∶WTI增跌幅度（2015年3月-4月）
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2015年3月平均值 |
2015年4月平均值 |
2015年4月比3月 |
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WTI |
USD47.95 |
USD 54.41 |
↑13.5% |
国际油价4月份比上一个月上涨了13.5%，月末与月初相比大幅上涨了23%，创下将近6年以来的最大单月涨幅。
带动油价上升的因素除了美元汇率持续下跌、地缘局势依然不稳定影响外，其中还包括美国原油仓储中心库欣的库存21周以来首次下降。
在美国叶岩油行业繁荣发展以及美国国内原油产量大幅增长的形势下，库欣的原油库存屡创历史新高，4月份该库存年内首降，反映原油产量增速有放缓迹象。
随著美国原油产量增速放缓，同时5月底将迎来美国的消费旺季，驾车出行增加将直接刺激汽油消费增长，这或将成为未来推动油价上升的主要力量。
资料来源∶卓创资讯
图三∶上游单体AN、BD（2015年2月-4月）
资料来源∶卓创资讯
表二∶SM、C3、AN、BD增跌幅度（2015年3月-4月）
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2015年2月平均值 |
2015年3月平均值 |
2015年3月比2月 |
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SM |
USD 1114 |
USD 1315 |
↑18.1% |
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C3 |
USD 981 |
USD 1003 |
↑2.2% |
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AN |
USD 1494 |
USD 1430 |
↓4.3% |
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BD |
USD 800 |
USD 968 |
↑21.1% |
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苯乙烯(SM) ↑18.1% |
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4月苯乙烯市场行情上行,主要因供应减少所致。
韩国有7套苯乙烯装置停车,产量减少了20.21万吨,占韩国苯乙烯总产能的76%。日本也有装置检修，日韩装置累计减少产能超过50万吨。
亚洲装置集中检修之际，欧洲多套装置也停车，欧洲价格涨幅达到35%，美国货源运抵欧洲，至亚洲市场数量相应减少，间接对亚洲市场走高形成提振。 |
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丙烯(C3) ↑2.2% |
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亚洲丙烯保持上涨势头，除了受到原油支撑外，需求上涨也推升了丙烯价格。
4月亚洲丙烯装置依然检修较多，日本及韩国因检修导致丙烯产能减少约10万吨。
中国在“富煤、贫油”背景下，化工产品主要依赖进口，近三个月以来从韩国、日本和台湾进口丙烯约80.5万吨，对进口丙烯保持著高需求。 |
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丙烯?(AN) ↓4.3% |
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丙烯?4月下跌了4.3%，下游部分衍生产品市场需求欠佳对丙烯?形成阻力。
?纶在丙烯?消费中一直占有较高比例，但?纶市场的增长并不乐观，在今年第一季度纺织行业大宗商品下跌了6.34%。
丙烯?的另一主要用途是生产丙烯?胺，丙烯?胺主要生产聚丙烯?胺（PAM），PAM用於废水处理，集中应用在7-9月高温时节，4月份需求平淡。 |
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丁二烯(BD) ↑21.1% |
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丁二烯价格较上个月大幅走高21.1%，供应紧及需求佳是主导因素。
韩国三星道达尔装置计划检修至5月底，YNCC检修至6月中，4月份产能约减少了5.7万吨。
下游合成橡胶市场利好也促进丁二烯价格上涨，4月份丁苯橡胶上涨了8.2%，此为自2014年8月以来为数不多的三次上涨的其中一次。 |
上游单体除了丙烯?受需求制约有所下调外，其馀三种均跟随油价表现一呼百应，出现不同程度的升幅。
ABS市场回顾
图四∶某ABS 现货市场报价与成本及出厂价比较图（2015年2月-4月）
资料来源∶香港贸易商报价
图中（ABS 成本以0.6*SM（苯乙烯）+0.25*AN（丙烯?）+0.15*BD（丁二烯）+US$300 计算所得，未包含码头处理费等）。
表三∶ABS波动幅度（2015年3月-4月）
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2015年3月平均值 |
2015年4月平均值 |
2015年3月比2月 |
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ABS |
USD 1597 |
USD 1667 |
↑4.4% |
4月ABS跟随化工厂出厂价一路走高，整体较上个月上升了4.4%。
月末化工厂出厂价维持在USD1720/MT水平，而此时ABS生产成本回落，但是市场价格依然保持平稳向上，反映此阶段出厂价方向指导性明显。
出厂价节节上升，暗示化工厂不存在库存压力，而且较长时间的产量控制至目前的流通货源相当少，再者4月份经历了清明节及复活节假期，贸易商备货谨慎也加重了货源紧张气氛，月末面临劳动节假期，下游工厂节前备货也使需求一触即发，各因素合力承托了4月ABS上升气氛。
GPPS市场回顾
图五∶某GPPS 现货市场报价与成本及出厂价比较图（2015年2月-4月）
资料来源∶香港贸易商报价
图中（GPPS 成本以SM（苯乙烯）+US$120 计算所得，未包含码头处理费等）。
表四∶ GPPS增跌幅度（2015年3月-4月）
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2015年2月平均值 |
2015年3月平均值 |
2015年3月比2月 |
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GPPS |
USD 1189 |
USD 1260 |
↑5.9% |
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4月GPPS平稳向上，原料苯乙烯大幅上升18.1%，化工厂一是迫於成本压力，二是无库存压力，因此高开出厂价，台湾某化工厂在4月最後一次开盘中GPPS升幅高达USD150至USD1520/MT，此种情况鲜有发生。
前期出厂价已经累积了较大升幅，至USD1520位置时已属於较高水平，贸易商处於中间位置面临高成本货源，也考虑著市场能否接受此价位货物，往往保守订货，以致大部分牌号现货供应出现真空。
市场在原本牌号选择性较单一的前提下，有现货供应的品种往往供不应求，从而助推价格上行。
PP市场回顾
图六∶某HOMO PP 现货市场报价与成本比较图（2015年2月-4月）
资料来源∶香港贸易商报价
图中(HOMO PP 成本以C3（丙烯）+US$150 计算所得，未包含码头处理费)。
表五∶HOMO PP增跌幅度（2015年3月-4月）
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2015年3月平均值 |
2015年4月平均值 |
2015年4月比3月 |
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HOMO PP |
USD 1271 |
USD 1374 |
↑8.1% |
近三个月的PP走势都是平稳向上，虽然单体原料丙烯在4月份大势维稳，但是4月份PP价格层次与几个月前相比已经高出很大距离。
台湾化工厂当前仍以交付前期订单为主，大部分牌号在4月份都暂停报价，少部分有报价的牌号也是减量接单。
PP市场为数不多的现货一旦有报盘很快便售罄一空，很多货物货期都要到5月中至底，而且都以东南亚PP为主，沙地PP难见货期。整体上PP在货源紧张的烘托下稳步走高。
图七∶2015年1月-3月华南、华东及其他地区进口原料种类及数量
资料来源∶海关进口资料
参考第一季度海关进口资料，华南、华东及其他地区均以PP为主要进口原料品种，反映PP市场需求面广，暗示了PP市场价格支撑力度大。
图八∶2015年1月-3月华南地区贸易商及工厂进口原料情况
资料来源∶海关进口资料
比较四大通用塑料进口量，工厂远远高於贸易商，反映了近几个月以来贸易商所持货源少，市场现货流通量稀缺。
图九∶中国、美国及欧元区PMI 走势图（2015年1月-4月）
?料?源∶中?金融信息网
＊PMI-制造业采购经理指数∶是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，PMI高於50时，反映经济活动扩张，低於50时，反映经济活动收缩。
＊中?官方PMI-由中?物流与采??合?和?家??局?合?布
＊美?ISM PMI-由美?供?管理???布
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中国 4月中国制造业PMI为50.1，与上个月持平，连续两个月高於临界点。 |
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欧元区 4月欧元区综合PMI为53.9，创11个月新高。欧洲央行今年3启动QE（货币宽松）政策後，经济平缓发展。 |
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美国 4月ISM PMI与上月持平，为51.5，为2013年5月以来最低，反映制造业增速水平较平缓。 |
中国、美国及欧元区制造业PMI稳中有升，反映市场经济活动虽然未有突破性发展，但制造业整体保持著增长势头，对市场前景预期乐观。
ABS市场
5月进入传统旺季,对ABS原料需求有利好面,但4月份化工厂出厂价升幅接近USD100,而市场价格达到一定水平时,大部分下游工厂若已备有部分塑胶原料库存，往往不急於大量采购。
部分玩具行业因完成复活节订单不久，预计5月底方陆续进入旺季，部分电器行业夏季生产冬季所用产品，约7、8月份为旺季，在接下来的5月需求波动不大。也有部分客户在持续货源少的情况下提前订购了5月份所用的ABS，一定程度减弱了5月的需求释放量。
ABS市场价格在USD1750位置时已经接近了化工厂出厂价，短期内仍属较高价位，市场需要一定时间适应，预计5月ABS以稳为主。
GPPS市场
5月GPPS市场很大程度受化工厂的出厂价指引，台湾化工厂在4月份最後一次开盘中大幅上调出厂价USD150至USD1520/MT，高成本制约了部分下游工厂接单量。
DVD/CD盒带行业目前主要消费市场在日本、美国等一些产权受严格保护的国家，由於网络功能强大及电子产品应用广泛，此行业市场份额在慢慢萎缩，部分客户2月份所接的单现在生产，当时原料成本低，接单价格低，现在买料生产导致产品难有利润空间。
大部分胶刀胶叉行业和旅游业关系密切，而且交货期较短，在旅游旺季前约1、2个月生产畅旺，对应原料需求量大，8、9月璁假旅游趋旺，因此约在7月份时胶刀胶叉行业生产旺，5月份生产需求难有明显上升，预计5月初GPPS市场很大机会延续4月份货源紧张气氛，全月来看整体保持平稳。
PP市场
PP市场一货难求局面短期内难以缓解，虽然单体丙烯上升较平缓，但目前PP市场价格上升的主要动力不是因为成本高，而是因为供应少，化工厂屡次停盘或者接单谨慎，以致出货量稀少。
台湾有PP化工厂单聚及透明级PP生产线於5月25日至6月5日岁修，部分牌号供应暂停，而且一般开机後也未能马上正常投产，估计顺利出产至出货要到6月底，市场货源供应紧张。
随著大部分传统制造业踏入旺季，PP市场需求支撑力度较大，结合货源供应少的情况，预计5月份PP仍有小幅上升空间。
在货源紧张的市场行情里，相对於大部分订单在握的客户而言，备货考虑的首要因素是能配合生产的货期而非价格，在此情况下现货是受追捧的产品，但往往未能时时如愿，因此订货不失为一个安心的采购模式，货订心定，保障生产有序进行。
2015年4月9日 原油库存单周增幅为2001年3月以来最大，国际原油下跌USD3.56至50.42美元/桶,创下两个月来最大单日跌幅。
2015年4月14日 美国油井数量连续18周下降, 为2010年12月以来的最低。
2015年4月20日 奇美出厂价GPPS∶USD1520/MT，涨USD150；HIPS∶USD1640/MT,涨USD120，此涨幅为近十几年以来首次出现。
2015年4月21日 台化出厂价GPPS∶USD1520/MT,涨USD150；HIPS∶USD1590/MT,涨USD150，此涨幅为近十几年以来首次出现。
2015年4月 30日 美国官方公布的原油库存连续14周增长，库欣库存21周来首次下降，欧美原油期货升至年内高点至58.58美元/桶。
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