瞬息万变

2015-06

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目?                                    

第一章 2015年6月塑胶市场行情回顾. 3

1.1国际油价（WTI）--涨跌两难... 3

1.2 上游原料单体—丁二烯一枝独秀... 4

1.3塑胶原料市场—瞬息万变... 6

第二章 2015年7月塑胶市场预测. 9

2.1 ABS/GPPS/HIPS/PP进口情况... 9

2.2 全球经济—低速发展... 11

2.3塑胶原料市场展望... 12

第三章总结—调整. 13

第四章 附录—大事记. 13

第一章 2015年6月塑胶市场行情回顾

1.1国际油价（WTI）--涨跌两难

图一∶国际油价（2015年4月-6月）

资料来源∶NYMEX

表一∶WTI增跌幅度（2015年5月-6月）

6月国际油价较5月小幅微升了0.9%，支撑油价上升的主要因素有∶

• 美国墨西哥湾受到风暴袭击，引致该地区石油公司撤离部分操作人员。此地区是美国原油生产集中地，也是美国重要的进口港所在地，因而墨西哥湾风暴对原油生产和原油进口以及炼油都有重要影响。
• 至6月中时，美国汽油需求增长至1991年以来同期最高水平，而成品油需求总量达到2007年以来同期最高水平。美国汽油和成品油需求季节性增长间接带动了原油价格。

以上因素促使了油价上升，但升幅较微，主要是以下因素对油价有所制约∶

• 希腊债务危机重燃，该国实施了资本管控，并下令关闭银行。投资者担忧希腊违约债务将导致该国退出欧元区，这会威胁欧元区金融系统的稳定，并引发全面的市场动荡。
• 伊朗问题备受市场关注，伊朗有望达成核协议，这可能最终导致至更多原油流入市场，使石油市场将进一步承压。

以上因素使油价在USD60附近徘徊，涨跌两难处於胶著状态。

1.2 上游原料单体—丁二烯一枝独秀

图二∶上游单体SM、C3（2015年4月-6月）

资料来源∶卓创资讯

图三∶上游单体AN、BD（2015年4月-6月）

资料来源∶卓创资讯

表二∶SM、C3、AN、BD增跌幅度（2015年5月-6月）

上游主要单体在6月份表现跌多升少，其中苯乙烯（SM）、丙烯（C3）和丙烯?（AN）平均跌幅约4.1%，丁二烯表现一枝独秀，大幅上涨了21.1%。

表三∶2015年亚洲(不含中国)丁二烯装置检修一览表

资料来源:卓创资讯、商品指数网

    总结上述,上游单体苯乙烯、丙烯和丙烯?在供应宽松和需求平稳下价格回调，而丁二烯在6月期间供应短缺问题突出，供不应求指引价格上行。

1.3塑胶原料市场—瞬息万变

ABS市场回顾

图四∶某ABS 现货市场报价与成本比较图（2015年4月-6月）

资料来源∶香港贸易商报价

图中（ABS 成本以0.6*SM（苯乙烯）+0.25*AN（丙烯?）+0.15*BD（丁二烯）+US$300 计算所得，未包含码头处理费等）。

表四∶ABS波动幅度（2015年5月-6月）

6月ABS现货市场走势变化较快，整体价格平稳向下，月中至後市场价格走势和生产成本贴近。

月初台湾有ABS化工厂调低出厂价幅度达到USD70，此举令需求平缓的市场迈开了下跌的步伐。

虽然出厂价走低，但是仍然低於当时成本价，一定程度上反映出厂价下调幅度已经达到最大限度。

ABS因在5月下旬已经处於跌市，代理商未有大量备後期的货，也预售了部分订单，因此所到货源除了交付前期订单外，市场所余现货量不多，以致ABS跌势缓和。

GPPS市场回顾

图五∶某GPPS 现货市场报价与成本比较图（2015年4月-6月）

资料来源∶香港贸易商报价

图中（GPPS 成本以SM（苯乙烯）+US$120 计算所得，未包含码头处理费等）。

表五∶ GPPS增跌幅度（2015年5月-6月）

GPPS在6月份小幅走高，相对於5月份的高空跳水走势而言，全月平均值较上个月上涨了4.0%。

引领GPPS上升的主要原因是供应紧缺，近两个月台湾GPPS化工厂出厂价普遍居高，在备货成本上对部分贸易商造成压力，而且居於终端需求难见亮点，大部分贸易商都偏向於谨慎备货。

GPPS上升幅度小很大程度是因为需求制约而非货源充裕，随著到达客户目标价位的货品被逐渐消化，现货品种逐渐减少，市场价格稳定力度一步步加强，并最终提升了6月平均值。

PP市场回顾

图六∶某HOMO PP 现货市场报价与成本比较图（2015年4月-6月）

资料来源∶香港贸易商报价

图中(HOMO PP 成本以C3（丙烯）+US$150 计算所得，未包含码头处理费)。

表六∶HOMO PP增跌幅度（2015年5月-6月）

由近三个月HOMO PP走势看，现货市场价格高於生产成本较大距离，这也为PP的回落提供了一定空间。

较长一段时间以来支撑PP市场价格走高的主要原因是市场现货紧缺，6月份因沙地货源陆续补充，台湾PP化工厂为提升竞争力也有下调出厂价。

终端需求在传统旺季期间需求波动不大，因此在未有强有力推动力下，PP市场平稳下调，整个月较上个月小幅回落了3.2%。

第二章 2015年7月塑胶市场预测

2.1 ABS/GPPS/HIPS/PP进口情况

图七∶2015年1月-5月华南、华东及其他地区进口原料种类及数量

资料来源∶海关进口资料

2015年1月至5月塑胶原料进口量最大的是华南地区,进口种类以PP为主。反映华南地区在塑胶原料使用比例上起主导地位，整体市场需求面广。

图八∶2015年1月-5月 华南、华东及其他地区对应进口原料波动情况

资料来源∶海关进口资料

华南和华东塑胶原料进口量在4月和5月有递降趋势，暗示了当前的传统旺季原料需求量欠可观，也反映了化工厂出口原料至其他地区的数量开始增多。

图九∶2015年1月-5月 华南、华东及其他地区进口原料种类及数量波动情况

华南地区在近两个月塑胶原料进口中，PP进口总量有较大幅度回落，而ABS、GPPS和HIPS波动不明显。

PP进口量下降，反映市场需求回落，由此推测在短期内PP市场价格面临一定的下行风险。

2.2 全球经济—低速发展

图十∶中国、美国及欧元区PMI 走势图（2015年1月-6月）

?料?源∶中?金融信息网

＊PMI-制造业采购经理指数∶是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，PMI高於50时，反映经济活动扩张，低於50时，反映经济活动收缩。

＊中?官方PMI-由中?物流与采??合?和?家??局?合?布

＊美?ISM PMI-由美?供?管理???布

    中国、美国和欧元区6月份制造业指数表现良好，暗示市场大趋势仍然乐观，市场消费力短期内波动不大，对出口企业而言大势良好。

2.3塑胶原料市场展望

ABS市场

随著第三季度的到来，使用ABS原料生产为主的企业生产畅旺程度陆续出现差异，企业“归边”现象较多，大部分大型有实力工厂订单量佳，部分中小型工厂反映订单量较去年同期有回落。

希腊债务违约对欧元区经济影响深远，受到欧洲经济发展方向不确定的影响，部分玩具客户反映接单量减少，也有客户表示在手的下半年订单量较上半年少了一半，ABS原料用量会相应减少。

与此同时有个别客户会预先生产一些半成品，等待上游客户下单，但若欧洲经济不振，接单落空，企业也面临著半成品滞留的风险。

整体而言7月份ABS市场需求在大致维稳的同时有下降趋势，对ABS市场价格走势造成一定压力，并很大机会使市场价格小幅走低。

GPPS市场

GPPS受单体苯乙烯走低影响，市场走势上升无力。近两个月化工厂出厂价相对生产成本而言仍高出较大距离，对於贸易商而言既面临著较高的补货成本，也承担著需求欠佳引致的滞销风险，因此往往根据客户预订作保守备货。

对於部分使用GPPS原料生产的企业而言，成本增加会制约其接单量，如部分胶刀胶叉行业，因产品毛利低，一般按吨计算单价，订单受成本影响大，有客户反映7月份需求比6月份差一两成。

GPPS大部分牌号受需求制约在7月份有回落空间，具体个别型号有机会受货源紧张支撑使其价格维稳。

PP市场

PP的上游单体丙烯近两个月价格波动不大，整体上看生产成本低於市场价格较大距离。

使用PP量较多的行业有玩具业，部分玩具客户7月份做万圣节和圣诞节的单，需求和6月份相当，但因欧洲经济发展不稳定，当地市场消费力参差，以致部分婴儿用品行业表示7订单不及往年同期。

部分家品客户反映出口市场产品要求增多，部分产品需达到食品级，因此在生产中逐渐加大了PP用量。

传统PP用料的还有DVD盒带行业，大部分此类客户反映企业生存现状艰难，此行业无明显淡旺季，现应用在生产游戏机盒带方面多些，生产影音类比例减少。

整体上7月份PP在供应顺畅下，市场价格潜在一定的回落空间。

第三章总结—调整

7月塑胶原料市场以调整行情居多，在此情况下，部分牌号市场报价会下调，建议客户衡量实际订单量，提前订货有利於保障生产，或根据生产需求急缓适度备散货。

第四章 附录—大事记

2015年6月9日        中国5月份进口原油2324万吨，比4月份下降近26%，比去年同期下降约11%，是自2013年11月以来的最大跌幅。

2015年6月15日       由於乙烯的利润率偏高，部分裂解装置将原材料替换为液化石油气，降低了丁二烯的产量。

2015年6月17日      热带风暴登陆墨西哥湾沿岸，受此影响，美国墨西哥湾地区一些石油公司已经撤离操作人员，原油产量将受到影响。

我们的塑胶市场报告主要为促进与客户间的市场交流以及为客户提供与市场走势相关的参考资讯,此外,我们也非常注重与各企业的交流与互动,我们欢迎有兴趣探讨市场行情的企业和我们联系,为推动交流共同努力。如有任何疑问或建议，欢迎联系我们∶

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