专题报告

塑胶市场峰回路转

2010-07

国际油价（WTI）∶

国际油价在7月份一直保持在70-80美元/桶之间，月初走跌，随後徘徊走高，经过5月的狂跌，6月的缓冲，7月油价的稳中走高对上游单体以及整个塑胶市场的下跌减速起到了稳定作用。

上游单体∶

纯苯/苯乙烯（BZ/SM）:

一方面供应过剩，库存压力大；另一方面，下游ABS、PS 需求不佳，所以即使原油期货价格走高，但在以上双重因素影响下，纯苯和苯乙烯始终低位徘徊，直到22/7左右，受下游原料市场急速反弹影响，纯苯和苯乙烯开始回升。22/7前∶BZ:758-788美元/吨（跌4%）；SM:952-995美元/吨(跌4.5%）；22/7後∶BZ:776-841美元/吨(升幅8.4%)；SM:978-1032美元/吨(升幅5.5%)。

附图∶油价 纯苯 苯乙烯 走势图

2009年7月--2010年7月

2010年7月份走势图

Polystyrene (PS):

7月22日前，塑胶原料市场持续低迷，在普遍看跌情形下，下游工厂或采取即用即购的方式购买，或少量进货，原料库存小，抑制了实际需求，在此情形下代理商和分销商拿货更加谨慎，市场现货紧张，有个别牌号出现供应断层，现货价格维持高位，化工厂持续调低出厂价，至7月中旬，GPPS/HIPS 的化工厂出厂价已接近成本价。市场价格∶GPPS:1260-1160美元，平均日跌幅0.4%；HIPS:1390-1340美元，平均日跌幅0.1%。

7月22日後，市场现货异常紧张，越来越多牌号现货供应短缺，受此影响，无论已出现断层的原料或尚有现货供应的GPPS/HIPS价格急升。7月25日晚，台化发生爆炸，第二日台湾各大化工厂封盘，市场上现货更加紧张，原料商急忙补货，引致原料价格急速飙升。市场价格∶GPPS:1160-1270，平均日升幅1.5%；HIPS:1340-1430美元，平均日升幅1%。国内各主要PS化工厂於7月26日开始封盘，库存少，现货紧俏。

表1: PS 7月份价格变动表                                                  资料来源∶化工厂报价

附图∶苯乙烯 GPPS HIPS价格走势图2009年7月-2010年7月

2010年7月份PS 走势图

ABS:7月22日前，随著ABS上游生产原料价格走软，ABS加工成本继续降低，但下降幅度已逐步放缓，下游工厂订单状况尚可，因价格带动需求，下游工厂普遍采取观望态度，现货现拿，代理商和分销商拿货谨慎，市场上现货紧俏，现货价格下跌速度缓慢，平均日跌幅为0.1%。化工厂分段调降出厂价格，并降低装置开工率，库存低。

7月22日後，一方面现货供应越来越紧张，另外一方面某些化工厂供货出现问题，终於在7月22日前後市场价格到了爆发节点，7月25日台化爆炸後，台湾各大化工厂封盘，甚至有亚洲其他国家的化工厂也受此影响封盘，整个市场亦受到贸易商或厂商追货而令货源变得异常紧张，市场价格暴涨，日均涨0.6%。在连续几日暴涨後，有贸易商开始获利出货，现货紧张状况得到一定缓解，市场价格开始松动，市场价格轻微回落。

表2: ABS 7月份价格变动表                                    资料来源∶化工厂报价

附图∶丙烯