专题报告

十月卖方市场

2010-10

国际油价（WTI）∶

本月对国际油价产生主要影响的因素∶

1. 中国意外加息，外界因担忧加息将拖慢中国国内经济增速，从而减少原油需求，故导致油价下跌。
2. 原油库存增减对原油期货价格造成的波动。
3. 美元汇率波动主导了本月的国际油价。因美联储不断释放可能再次启动量化宽松政策的信号，美元承压下跌，美元指数在10月份下跌2%，国际油价因此稳坐80美元/桶之上。

国际油价（WTI） 美元指数（USD）2010年10月走势图[1]

上游单体∶  

纯苯/苯乙烯（BZ/SM）:

纯苯(BZ)∶1. 国际油价高位支撑。

          2. 亚洲、美国套利空间打开，4万-5万吨船货将於11月下旬或12月初运往美国海湾,亚洲供应量减少。

          3. 下游苯乙烯（SM）需求旺盛。

          4. 马来西亚、中国大连福佳、印度的Haldia石化等亚洲多家化工厂检修，供应紧张。

以上因素促成了10月纯苯整体上涨趋势，波动区间为874-988美元/吨（FOB 韩国），最高升幅达13%，10月下旬有所回落。

苯乙烯（SM）: 10月中上旬，受国际油价、上游原料纯苯（BZ）和乙烯（C2）的高位支撑，苯乙烯稳步上升；进入下旬，伴随著台塑化烯烃一厂复工以及上游原料乙烯下跌等利空消息，苯乙烯开始向下回调。波动区间在1220-1276美元/吨（FOB 韩国），最高升幅为5%，後又回落至1220美元/吨左右。

丙烯（C3）∶月初，中国国内十一国庆节後需求旺盛释放，亚洲丙烯价格（FOB韩国）一度被拉升至1179美元/吨，升4.3%；下旬受中国国内需求减弱、台塑化烯烃一厂复工及东南亚供应增长影响，丙烯价格开始缓慢回落，跌回上旬水位。

附图∶油价 纯苯 苯乙烯 丙烯 走势图[2]  2010年10月

2008年1月-2010年10月

塑胶市场∶

Polystyrene(PS): PS生产成本受到上游原料单体苯乙烯（SM）高位支撑，而化工厂亦鉴於下游需求减少降低PS装置的生产负荷，出货量有限，且受台风影响，常有货物延迟到港，供应紧张。尽管下游用料厂家需求不佳，但原料供应更加紧张的状况打破了供需平衡，导致市场价格一路走高。

表1: PS 10月份出厂价格变动表                                                  资料来源∶化工厂报价

附图∶苯乙烯 GPPS HIPS价格走势图2010年10月

2008年1月-2010年10月

ABS: 受上游原料丙烯