2026-11-04
资料更新至 2026年11月4日 07:35 HKT
今日市场观点：上一交易日至今日早间，能源端由连续急跌转为企稳回升，成本单边下杀的阶段基本结束，但整体仍处高位区间。芳烃链补跌、烯烃链抗跌的单体分化进一步加大：苯乙烯、纯苯与丙烯走弱，丁二烯与丙烯腈则逆势上行，硬胶成本仅小幅下移，聚丙烯成本支撑同步转弱。树脂现货整体处「成本已先行下移、报价仍滞后抵抗」的传导初期，高端牌号率先让价，低端与部分改性料仍守稳，市场以刚需小单为主、追高意愿偏低。未来一至三日，最需要留意的是聚丙烯期现价差的收敛方式，以及原料端反弹能否形成持续性，两者将直接决定树脂价格重心是稳中回落还是转为守价。
以下为截至 2026年11月4日 06:11 HKT 的最新油价，涨跌以上一交易日同月份正式结算价为比较基准。
| 品种 | 最新油价 | 涨跌 |
|---|---|---|
| Brent 2027年1月 | USD104.45／桶 | +0.85（+0.82%） |
| WTI 2026年12月 | USD96.81／桶 | +0.72（+0.75%） |
上一交易日正式结算：Brent 103.60、WTI 96.09 美元／桶。
此轮反弹主要来自地缘风险溢价停止单边回吐：海峡重开的谈判条件仍未被接受，区域安全事件持续，市场对供应恢复的预期重新后移，前一交易日逾百分之一的跌幅随之收窄。限制油价进一步走高的力量同时存在：连续两个交易日的大幅下跌已部分出清前期溢价，主要产油国维持产量政策不变，供给端没有新的收缩，油价更可能在高位区间反复，而非重回单边上行。
下表为截至 2026年11月4日 07:35 HKT 可核验的最新市场参考价与理论成本。
| 品种 | RMB | USD | 市场含义 |
|---|---|---|---|
| SM | 11,000 元/吨 | 1,408 美元/吨 | 现货与出厂价同步下调，芳烃链补跌最明确 |
| BD | 14,950 元/吨 | 1,879 美元/吨 | 唯一逆势上行的单体，硬胶胶料成本未松动 |
| AN | 12,633.33 元/吨 | 1,610 美元/吨 | 挂牌上调带动重心抬高，ABS 成本获对冲 |
| C3 | 11,501 元/吨 | 1,421 美元/吨 | 内盘跟跌、外盘持平，PP 成本支撑转弱 |
| ABS | 13,952 元/吨 | 1,823 美元/吨 | 三原料一跌两涨，成本仅小幅下移 |
| GPPS | 11,890 元/吨 | 1,524 美元/吨 | 苯乙烯占比高，成本降幅最明显 |
| HIPS | 12,516 元/吨 | 1,616 美元/吨 | 丁二烯支撑，成本降幅小于 GPPS |
| PP | 12,416 元/吨 | 1,575 美元/吨 | 丙烯回落带动成本下移，与现货形成背离 |
注：SM、BD、AN、C3 为对应币种的市场参考价；ABS、GPPS、HIPS、PP 的 RMB 与 USD 均为独立理论成本估算，分别按对应币种原料体系计算，不进行汇率换算。理论成本仅供方向观察，不代表实际成交价格或正式报价。
| 品种 | 价格方向 | 供应状况 | 未来1至3日观察 |
|---|---|---|---|
| ABS | 平稳偏弱 | 区域供应平稳 | 成本端一跌两涨对冲，高端牌号让价后承接力偏弱，成交能否放大是方向确认的关键 |
| GPPS | 平稳偏弱 | 供应正常 | 苯乙烯成本降幅最大而报价仅局部下调，补跌压力最为明显，留意低端牌号跟随 |
| HIPS | 平稳 | 部分牌号偏紧 | 丁二烯高位形成支撑，抗跌强于 GPPS；个别牌号货源偏紧，交期须逐批确认 |
| PP | 平稳偏弱 | 供应偏紧 | 期现价差处于阶段高位，现货有补跌压力，但低开工与共聚缩量预期限制下行空间 |
| PE | 平稳偏弱 | 供应宽松 | 缺乏独立驱动，跟随能源与烯烃成本波动，留意新产能投放与到港节奏 |
| 透明ABS | 平稳 | 专用牌号偏紧 | 随成本与通用 ABS 同步，市场货源增加压制高位，专用牌号先确认可交量 |
说明：「价格方向」为未来1至3日方向观察，不代表具体价格；「供应状况」反映可交付货源及交期。
· 航道通行仍受限：海峡通行量恢复缓慢，商业船舶通行安全事件尚未平息，区域能源供应端压力仅呈边际缓和。
· 运费与战争险居高：中东至亚洲航段运费维持高位，高风险航段战争险保费仍为常态数倍，短期难随油价同步回落。
· 到岸成本粘性：亚洲裂解原料与进口树脂到岸价回落滞后于能源端，进口料落地成本短期难明显下移。
· 区域供应阶段性收紧：华南部分装置检修，个别牌号到货节奏偏慢，可交量与交期存在差异。
· 物流窗口偏紧：临近月底，船期与港口作业安排趋紧，提柜、清关与内陆配送时间需预留缓冲。
1. 成本端已由单边下行转为分化，报价有效期宜缩短至三至五个工作日，并在效期内明确可交量。
2. 刚需客户宜按生产排期分批采购，价差尚未收敛时不宜一次性锁定全部用量。
3. 硬胶品种调整节奏不一，ABS 与 PS 宜分开询价；苯乙烯相关品种可等待成本二次确认后再评估批量。
4. 部分牌号货期偏紧，下单前宜先确认实际船期与可交量，并为到港、清关预留缓冲时间。
5. 改性与专用牌号建议提前告知月度用量，以便协调货源与排期，降低临时缺货风险。
| 市场可能转强 | 市场可能进一步转弱 |
|---|---|
| • 若原料端反弹延续，苯乙烯与丁二烯同步站稳，成本支撑可能重新增强 • 若海峡通行与区域安全事件再度恶化，能源与运费同步抬升，到岸成本将快速上移 • 若下游补库超出季节性节奏，厂家新盘上调并获成交确认，价格重心可能止跌回升 | • 若油价再度跌破前期低位并带动石脑油、苯乙烯同步走弱，成本支撑可能明显减弱 • 若聚丙烯期现价差以现货补跌方式收敛，现货跟跌幅度可能超出预期 • 若丁二烯与丙烯腈挺价松动，硬胶成本最后的支撑环节可能失效 |
如有任何查询，可以跟我们销售专员联络。
免责声明：本资料仅供市场资讯参考，不构成报价、买卖邀请或对价格、货量、品质及船期的承诺。实际交易条件以正式确认为准。
