2026-11-05
资料更新至 2026年11月5日 07:35 HKT
今日市场观点：较上一交易日，能源端单边急跌，成本压力明显缓和，但芳烃与烯烃两条链的传导并不同步。苯乙烯供应回升、主港累库，芳烃系成本线快速下移；丁二烯与丙烯腈仍挺价，丙烯仅小幅回落，硬胶与聚丙烯的成本支撑只放松了一部分。树脂现货处于「成本先行下移、报价尚未跟足」的中段，持货商心态转弱，成交以刚需小单为主。未来一至三日需留意烯烃端是否补跌、聚丙烯期现价差如何收敛，二者将决定本轮调整是有限度的回落，还是扩散为全面补跌。
以下为截至 2026年11月5日 06:00 HKT 的最新油价，涨跌以上一交易日同月份正式结算价为比较基准。
| 品种 | 最新油价 | 涨跌 |
|---|---|---|
| Brent 2027年1月 | USD94.62／桶 | -8.98（-8.67%） |
| WTI 2026年12月 | USD88.12／桶 | -7.97（-8.29%） |
上一交易日正式结算：Brent 103.60、WTI 96.09 美元／桶。
本轮下跌的主因是地缘溢价的集中回吐：区域冲突的政治走向出现可交易的变化，市场由此前的「供应中断定价」切回「战后过剩定价」，三个交易日累计挤出的溢价超过二十美元，单日跌幅为近半年最大。限制进一步下行的力量同样存在：全球显性库存处偏低水平，成品油库存偏紧使炼厂维持较高开工，原油近月结构尚未转为深度贴水；区域航运与保险成本仍远高于常态，供应中断的尾部风险未完全消除。短期更可能是低位反复、波动放大，而非单边延续。
下表为截至 2026年11月5日 07:35 HKT 可核验的最新市场参考价与理论成本。
| 品种 | RMB | USD | 市场含义 |
|---|---|---|---|
| SM | 10,914 元/吨 | 1,350 美元/吨 | 外盘补跌、主港累库，成本支撑转弱 |
| BD | 14,933 元/吨 | 1,879 美元/吨 | 唯一逆势微升，胶料成本未放松 |
| AN | 13,000 元/吨 | 1,610 美元/吨 | 华东港口价续升，ABS 最硬支撑 |
| C3 | 11,494 元/吨 | 1,421 美元/吨 | 跟跌有限，PP 成本小降 |
| ABS | 13,978 元/吨 | 1,823 美元/吨 | 苯乙烯让价被 BD、AN 对冲，成本小降 |
| GPPS | 11,805 元/吨 | 1,524 美元/吨 | 苯乙烯占比高，成本降幅最大 |
| HIPS | 12,437 元/吨 | 1,616 美元/吨 | 胶料高位，成本降幅小于 GPPS |
| PP | 12,409 元/吨 | 1,575 美元/吨 | 成本随丙烯下移，与现货倒挂 |
注：SM、BD、AN、C3 为对应币种的市场参考价；ABS、GPPS、HIPS、PP 的 RMB 与 USD 均为独立理论成本估算，分别按对应币种原料体系计算，不进行汇率换算。理论成本仅供方向观察，不代表实际成交价格或正式报价。
| 品种 | 价格方向 | 供应状况 | 未来1至3日观察 |
|---|---|---|---|
| ABS | 平稳偏弱 | 区域供应平稳 | 高端让价延续、低端上调排货，重心下移受限；成交能否放大是关键 |
| GPPS | 平稳偏弱 | 供应趋于宽松 | 成本降幅大于报价，补跌压力集中；苯乙烯续弱则低端跟跌加快 |
| HIPS | 平稳 | 部分牌号偏紧 | 胶料挺价与部分产线减量对冲，抗跌强于 GPPS；留意价差收敛 |
| PP | 平稳偏弱 | 供应偏紧 | 期货跌幅大于现货，基差偏高；检修未复产前现货有支撑 |
| PE | 平稳偏弱 | 供应宽松 | 跟随能源与烯烃成本波动，留意新产能与到港节奏 |
| 透明ABS | 平稳 | 专用牌号偏紧 | 与通用 ABS 同步但弹性较小，可交量与交期宜逐批确认 |
说明：「价格方向」为未来1至3日方向观察，不代表具体价格；「供应状况」反映可交付货源及交期。
· 航道通行未正常化：海峡通行量仍低于冲突前水平，部分商船取得通行安排，整体复航尚待确认。
· 运费与保险仍是硬成本：能源运输与保险费用较年初成倍上升，油价回落不会同步压低到岸成本。
· 进口料下降慢于盘面：进口树脂落地成本回落滞后，内外盘价差收敛较慢，进口窗口打开受限。
· 区域供应阶段性收紧：华南部分装置检修，个别牌号到货节奏偏慢，可交量与交期有差异。
· 物流窗口偏紧：月底前后船期与港口作业趋紧，提柜、清关与内陆配送宜预留缓冲。
1. 成本端由单边下行转为分化，报价有效期宜缩短至三至五个工作日，并明确可交量。
2. 刚需宜按生产排期分批采购；价差未收敛前，不宜一次锁定全部用量。
3. 硬胶调整节奏不一，ABS 与 PS 宜分开询价；苯乙烯系可待成本二次确认后再评估批量。
4. 部分牌号货期偏紧，下单前宜确认船期与可交量，并为到港、清关预留缓冲。
5. 改性与专用牌号宜提前告知月度用量，以便协调货源与排期。
| 市场可能转强 | 市场可能进一步转弱 |
|---|---|
| • 若区域局势反复、航道再度受阻，能源价格与运费同步跳升，成本支撑可能重新增强 • 若丁二烯、丙烯腈延续挺价而丙烯止跌，硬胶与聚丙烯成本底部将被重新确认 • 若下游补库超出季节性节奏，厂家新盘上调并获成交确认，价格重心可能止跌回升 | • 若油价跌破前期低位并带动石脑油、苯乙烯同步走弱，成本支撑可能明显减弱 • 若苯乙烯装置集中复产、主港库存续增，补跌可能由 PS 扩散至 ABS • 若聚丙烯期现价差以现货补跌方式收敛，现货跟跌幅度可能超出预期 |
如有任何查询，可以跟我们销售专员联络。
免责声明：本资料仅供市场资讯参考，不构成报价、买卖邀请或对价格、货量、品质及船期的承诺。实际交易条件以正式确认为准。
